爱华网刚过了本命年的李嘉诚，属龙，亚洲巨富之一的“超人”已经85岁了。 8月1日，和记黄埔最新公布的中期业绩证明，李嘉诚的投资重心仍在不断西移。受惠于英国天然气供应商WWU首次入账收益和欧洲电讯业务持续改善，和记黄埔纯利润为124亿港元，按年劲升23%。以EBITDA计算，欧洲贡献了集团35%的利润，比香港和内地的利润总和还要高出7个百分点。 这位全球华人首富的布局中，似乎开始逐渐远离大中华区—包括香港和内地。李嘉诚之子李泽钜近日抄底欧洲，引起极大的关注。由于天然气正在成为新的投资天堂，李泽钜以此为契机，开始加速扩张抄底欧洲。收购英国电网、供水网络两大业务和天然气供应商WWU。英国媒体一时哗然，称李泽钜“几乎买下了英国”。 2012年，李嘉诚宣布退休后，公开宣布家产分配方案，由长子李泽钜管理长江集团，分家之后，家族资产几乎由李泽钜“一统天下”，他掌管着以长江实业与和记黄埔为代表的、总市值超过8500亿港元的22家上市公司，使他个人名下总资产达到2900亿港元，身家超过其父，一跃成为华人新首富。 在自己的大本营香港，李嘉诚也选择“离开”。截至8月21日，李嘉诚继续抛售其香港的资产：百佳超市和长园集团，同时购入英国资产。对此，美银美林欧洲投资策略主管John Bilton称：“相较于新兴市场，人们对发达国家市场的看法好转。” 而欧盟8月21日公布的数据十分乐观，欧元区2013年第二季度GDP增长0.3%，超过此前预计的0.2%。欧元区终于从长达18个月的经济衰退中迎来曙光。全球资金流向不仅从低迷的新兴市场撤出，也对面临高位调整的美国股市趋于谨慎，开始从欧债危机低谷走出的欧洲市场，正在成为吸引全球资金的第一洼地。
“商人永远只会看重投资的回报率。”中国银盛财富管理首席策略师郭家耀对此并不感到意外，香港盈利增长缓慢受制于过度竞争、人工和租金成本飙升等多重因素。欧洲经济低迷，资产价格处于历史低位，李嘉诚已逐渐将投资重心西移。 到目前为止，李嘉诚家族约半数的公司资产已转移至欧洲，3年累计海外并购额高达1445亿港元。李嘉诚为什么要“离开”香港？ 抄底欧洲 站在尖沙咀码头远眺对岸的中环，标志性建筑中银大厦右侧，一座高70层的玻璃幕墙大厦方方正正，这里就是李嘉诚商业王国的总部所在—长江集团中心。 与周围造型夸张的摩天大楼比起来，香港媒体习惯用这座大厦的造型来形容李嘉诚的性格——谨慎而刚正。而现在，李嘉诚家族开始选择西进突围，抄底欧洲。 “华人新首富加速抄底欧洲”的消息，让李泽钜成了新闻焦点。这位华人新首富最近斥资77.53亿港元收购了WWU，他将控制英国天然气近三成市场。 这意味着英国1/4人口将使用李家的天然气。因之前还收购了英国电网和供水网络两大业务，英国媒体称李泽钜“几乎买下了英国”。 然而，就在去年8月和记黄埔的中期业绩会上，李嘉诚的表白似乎还在耳边萦绕，“我1940年到香港，对这片土地有特别的感情，自己身为中国人，永远都是中国人。我绝对不会从香港撤资，我说话很少那么坚定。” 但与此同时，长子李泽钜却目标向西，攻城略地，由他掌控的长江基建不断向欧洲拓展公用设施业务。欧债危机后，扩张速度更是加快。由于天然气正在成为新的投资天堂，李泽钜以此为契机，开始加速扩张抄底欧洲。 李氏家族的海外投资，并非一时兴起。李嘉诚的海外投资第一次被市场熟知，源于2000年的“卖橙”神话，低买高卖，大赚1130亿港元。而在香港投行人士看来，李嘉诚可能最近年事已高，投资策略越发稳健，近年来多着力于公共事业。 2010年，以长子李泽钜为先锋，长江基建、电能实业和李嘉诚基金会联手击败了由澳大利亚麦格理、阿布扎比投资局和加拿大养老金组成的财团，斥资58亿英镑（约700亿港元）从法国电力公司（EDF）手中买下了英国电网业务。 仅仅不到1年，长江基建再度出手，花费24.1亿英镑（290亿港元）收购了英国水务公司（Northumbrian Water Group）。10个月后，长江基建高调出击，用6.45亿英镑（77亿港元）收购英国配气网络Wales&West Utilities(WWU)。三项业务的企业价值合共超过125亿英镑（约1550亿港元）。 短短24个月内，长江集团一跃成为英国最大的单一海外投资者；历史投资总额超过300亿英镑（折合3720亿港元）。单在基建方面，长江集团为英国1/4的人口提供配气服务，旗下的英国电网掌控英国30%的电力供应；去年收购的英国水务公司(Northumbrian Water)则为超过7%的英国人口提供食水。 今年6月，李嘉诚把触角由英伦三岛涉足到欧洲大陆。由控股母公司长江实业牵头，斥资97亿港元收购荷兰最大的废物转化能源公司AVR共计35%的股权。除公用事业外，李嘉诚毫不吝啬数百亿资本开支，力求提振欧洲电讯的盈利。 香港的投行人士评价称，从某种程度而言，李嘉诚已经主宰了英国的经济与民生。 李泽钜走向幕前 李嘉诚商业帝国的最新掌舵者—长子、长和系副主席李泽钜无疑是这盘大旗后面的总帅。 8月1日，香港长和系、和记黄埔公布高于预期的中期业绩，但长和系主席李嘉诚却罕见地20年来首次未举行中期业绩记者会，且并未出席之后举行的分析师会议，而是由李泽钜主持。 《华尔街日报》最新的报道异常敏锐，“过去10年，该新闻发布会一直是香港最受期待的记者会之一，李嘉诚没有召开记者会，显示出公司的大权正从父亲转移到长子李泽钜手中。” 85岁的李嘉诚终于选择逐渐离开公共视线，并把权力移交给长子。17岁时李泽钜便到美国斯坦福大学深造，遵照父亲安排选了土木工程专业，之后又攻读了结构工程硕士学位。 1990年，26岁的李泽钜主持和记黄埔集团，并大举收购英国“兔子”电讯公司，随后数年间，他通过成功的资本运作，就此单项业务，让家族资产翻了一倍。“香港市场逐渐饱和，且不乏来自内地和海外的竞争者，零售、电讯业务盈利增长缓慢。”经济学家关焯照说。 在李泽钜的人生中，1996年是个关键年份。那一年，长江基建上市，25倍认购额的功绩让厚积薄发的李泽钜登上了李家的权势榜单。李嘉诚曾表示：李泽钜的表现可以打90多分，如果不是自己的孩子，会给他100分。 同样是1996年，李泽钜曾遭悍匪张子强绑架，李嘉诚救子心切，没有报警，付给绑匪10.38亿港币。不过，这次身心摧残并没有影响李泽钜进取。1998年，李嘉诚逐渐淡出长实集团，将集团管理权逐步交至李泽钜手中。 2012年5月25日，85岁高龄的李嘉诚表达了退休意愿，并公开宣布家产分配方案，由长子李泽钜管理长江集团，支持李泽楷发展事业。7月16日，李嘉诚将家族信托中原分配给李泽楷的1/3权益全部转给李泽钜。 在分家之前，家族资产基本是“三分天下”，家族信托的权益分别由李嘉诚、李泽钜、李泽楷各持有1/3，李泽钜名下并无太多私人资产，因此并未入围2012年香港福布斯富豪榜。 李氏兄弟在香港被誉为“龙兄虎弟”，但和李泽楷铺天盖地的报道传记相比，李泽钜似乎是个隐形人，只是弟弟的陪衬。沉稳、低调、务实，且不乏才干，与桀骜不驯、常登八卦版的李泽楷相比，哥哥李泽钜更多地继承了父亲李嘉诚的秉性，似乎更吻合“好儿子”的标准。 在李嘉诚传记中，李家有句祖训：将相宁有种，男儿当自强。李嘉诚的两个儿子当过码头搬运工，职员。熟知李嘉诚家族的一位香港金融高管称，“这种能屈能伸的精神很值得学习，李嘉诚给两个儿子的精神支持远远大于财富上的。” 而分家之后，家族资产几乎由李泽钜全部掌控—他掌管着以长江实业与和记黄埔为代表的、总市值超过8500亿港元的22家上市公司，使他个人名下总资产达到2900亿港元，身家超过其父，一跃成为华人新首富。 近年来，李泽钜在商业上日臻成熟。自他2000年进入集团核心管理层后，长江集团从香港华资企业逐步转型为国际企业，资产和业务遍及全球50多个国家和地区，员工多达30万人，海外业务占八成，香港地区业务只占16%。 香港的金融界人士谈起李泽钜在商界上的成就，都不约而同地提到长江基建。10多年前，长江实业将旗下的基建业务分拆上市，组成了长江基建，并交由李泽钜打理。1996年长江基建上市时，只有两个领域的业务：一是基建材料，占总利润的3/4；二是基建投资，占总利润的1/4。 在李泽钜的努力下，经过十几年的发展，如今的长江基建在地域上已跨越全球四大洲，投资遍及香港和内地、澳大利亚、英国、加拿大及菲律宾，业务范围也更为广泛，包括能源、公路、水处理、基建材料及环保业务。 为此，香港的投行人士感概说：“在长江基建上市的10多年里，经历过亚洲金融风暴、互联网泡沫破裂，但长江基建却始终能保持利润增长，这一切李泽钜的功不可没。” 经过近30年的磨砺，李泽钜成为长江实业副主席兼董事总经理，正式成为父亲的左膀右臂，深得李嘉诚的信赖。 2009年，李泽钜获得加拿大西安大略大学授予的荣誉法学博士学位，在演讲中与人分享了自己多年的经商之道：“我喜欢《论语》的“三人行，必有我师焉。择其善者而从之，其不善者而改之”。 李氏帝国的商业围城 李氏家族的西进突围，早在李嘉诚家族继承问题落幕之前，已经开始潜心运营。这是一个庞大的商业帝国，面临营商环境的变化，商人还是逐利而行。 最近，内地首富宗庆后公开“叫板”李嘉诚，耐人寻思。“李嘉诚的行为实际上是垄断，这造成了香港人民的生活成本居高不下。”在宗庆后看来，李嘉诚对香港的天然气、水、电力、港口、零售业等行业的垄断，极大地损害了香港地区消费者的利益。 按照美国《福布斯》杂志公布的2013年富豪榜，李嘉诚以净资产310亿美元的身家，位居世界亿万富豪榜第8位，连续第15年蝉联世界华人首富。李嘉诚家族控股公司持有22间香港上市公司，包括长实、和黄、长江基建、电能实业等，占香港上市公司市值的1/4左右。 “李嘉诚大规模投资布局欧洲，并非坊间传闻那么邪乎。我们要看清楚李嘉诚的真实困境和战略布局。”亚太经济研究中心主任江濡山对此并不太认同，他手下一个课题小组跟踪研究李嘉诚多年。 在江濡山看来，我们要“读懂”李嘉诚这个人，他的思想和行为，早已经超越了“超级商人、产业精英”这样的境界，已经升华的“商业思想家”的业界领袖人物的超高境地。一位商界人士的事业发展，不可避免会发生利益博弈及冲突，而“在商言商”既不是唯利是图，也不是救济天下。 “一个商道人士成功的最高境界，不是看他个人及家族企业赢得了多少利润，不是看他与多少权势人物关系紧密，更不是看他的产业竞争打败了多少竞争对手，而是看他的现实社会贡献及其经济、政治、社会交融的商业价值思想是否给人类文明进步作出贡献。”江濡山感概。 曾系统研究过李嘉诚家族，并撰写过《香港英资财团》一书的暨南大学经济学院院长冯邦彦坦言说，香港“反垄断”法规滞后，只有700万人口，市场规模太小，少数香港富豪有足够的财力来“垄断”市场，也在情理之中。 实际上，李嘉诚的长和系现在的盈利主要来自于海外市场，香港市场所占份额已经越来越小，仅占20%。根据和黄提供的公开资料，自2010年以来，长和系总共在香港和中国内地以外完成了10笔收购，涉及金额约1445亿港元。包括基建投资1241亿港元和214亿港元的电讯并购。这其中，欧洲地区占比高达97.1%。 江濡山觉得宗庆后的指责并无缘由，与李嘉诚们如今需要在全球市场上不断并购来赢取巨大利润不同，中国的庞大市场为中国的亿万富豪们创造了盈利的大好机会。 亦有分析人士称，宗庆后们的巨大成功得益于不断扩大的中国内需市场，内需市场还将为他们源源不断地带来新的财富。这是他们比李嘉诚们幸运的地方，也给了宗首富“叫板”李嘉诚先生的底气。 李嘉诚的商业主战场，其实早就悄然远离香港。这3年内，李嘉诚在香港仅有两次参与并购。2010年，和黄从华润集团手中耗费57亿港元增持国际货柜码头的权益。今年3月7日，和记港口信托再次支付39亿港元收购亚洲货柜码头股权的所有权益。 颇有讽刺意味的是，仅仅收购不到3个月，香港就爆发了历史上最为漫长的码头工人罢工运动，前后历时40天。最后，和记黄埔屈服于压力加薪9.8%才解决了劳资纠纷。截至6月底，和黄港口业务的EBITDA按年仅微升2%。 就算是向来以香港为基地的地产业务，长实今年首6个月物业销售收益同比大减37%至38.3亿港元；由于出价不够进取，年初至今竟没有投得任何新土地。若计算资产和负债，欧洲总资产为3516亿港元，占比44.5%。单一欧洲3集团负债累计1251亿港元，若加上基建、港口和零售业务，欧洲债务总量超过集团总负债的一半。 “资本开支的高低决定了公司资源投放的优先顺序，李嘉诚宁可忍受连续8年的亏损（2003-2011年）也要继续投资欧洲3G业务，这本身已充分证明了欧洲在他心中的地位。”郭家耀分析称。 更值得玩味的是，在完成收购WWU后，长江基建集团董事总经理甘庆林说：“英国拥有良好的营商环境、完善和成熟的法律、财务及受规管业务制度，集团视英国为最理想的投资地点之一。”但当记者在业绩会上让李嘉诚谈论香港的营商环境时，他却笑着说：“商人不谈政治。”
