爱华网众所周知，当今全球金融霸主宝座是“山姆大叔”（美国）的专利。而“山姆大叔”替换“约翰牛”（英国）的过程，尤其是那个转折点无疑是发人深省的。这个过程向人们昭示了一些朴素的历史逻辑，也警示今天的“山姆大叔”，也许，“山姆大叔”迟早会重蹈“约翰牛”的覆辙。
爱德华时代的英国处在“美好时期”，标志着英国自由贸易帝国主义的顶峰。意大利著名历史学家阿锐基认为，在这个时期，不仅英国的，而且整个西方世界的有产阶级的财富和权力达到了前所未有的高度。但是，英国积累体系的危机并没有得到解决，而且，在一代人的时间里，这种危机将导致整个19世纪文明大厦的倒塌。
财富集中到少数人手中，达到前所未有的高度，为什么会导致整个积累体系的深刻危机，进而导致文明大厦的倒塌。这个问题关乎宏观经济和微观经济的矛盾以及处理。英国没有处理好少数人财富积累的矛盾，结果导致大英帝国的衰亡。阿锐基的总结很简单，英国体制面临着最激烈的竞争，结果利润下降，而欧洲大国之间军备竞赛升级并采取军事对抗来解决经济问题。这样，国际企业之间的竞争转化为国与国之间的军事对抗。企业获利目标被忽略，而国家力量对抗消耗了国库，与此同时，国家军事采购只会养肥少数军事工业巨头。企业利益，广大民众的利益均以服务国家利益这个最高目标而被忽略和剥夺，这意味着一个体系积累周期的结束。
如果英国的公司要继续扩张，就必须逾越资本流动的国别障碍，但是，在19世纪末和20世纪初，即使是当时最发达国家之间，也存在着政治、经济、军事、文化等多方面的障碍，英国资本不可能在其他很发达国家畅通无阻。英国与其他国家企业之间在技术上也不存在大的差别，法国、德国等后起国家在许多行业已经赶上和超过英国，众多的企业都在追逐相对狭小的市场、冲突难免。
当企业自身无法通过竞争解决市场问题时，国家之间往往采取武力解决的办法。国与国之间的战争以保护本国人民的最高利益的面目出现，把国民经济捆绑在战车之上。战争使国防支出达到极限，结果往往是，没有哪一方是战争的受益者，不管是战胜国还是战败国，所得都不敷支出。因此，对于过去经济繁荣的国家，一场大规模的常规战争会使馆其元气大伤，或从此一蹶不振，英国就是自第一次世界大战开始丧失金融优势的。
战争消耗了英国在过去几十年的积累，使之无力继续对外投资。美国在战争中大发横财，金融优势开始向美国倾斜，金融中心也向纽约转移。英国反过来向美国借款，并从此沦为债务国。为了应付战争支出，英国还被迫以折扣价在美国金融市场卖出有价证券，换取的现金用于采购战争物质，又装进美国人的腰包。
当战争结束时，英国已经不可避免地沦为债务国，而美国不仅以低廉的价格买回一部分19世纪时用来建成国内经济的基础设施的大宗投资。另外，它还积累了巨额财富。
美国的净债权达到90亿美元，债务人是具有偿债能力的英国和德国。相对而言，英国当时也拥有近33亿美元的净债权，但是，债务人却是已经破产的俄国，后来被一笔勾销。
可见，美国人的投资不仅能回收而且还有利息，而英国人的投资不仅无利可图，连老本都给贴进去了，这一进一出，美国人的金融实力大大增强。
结果，美元的国际地位迅速提高，站到了与英镑同等重要的地位。
但是，在两次世界大战期间，美国这个新贵并没有表现出管理国际金融体系的能力，美国无论是从知识能力，还是组织结构上看，都不具备管理世界货币体系的能力。英国有这种专长，无法体现出来，所以，两次大战间，国际金融体系处于一片混乱时期。
