爱华网我国股市暴涨暴跌现象非常严重。十八年来，多次出现过年度股价指数上涨超过100%、跌幅超过30%的波动，几次出现过2～3年内股价指数上涨超过几倍、跌幅超过50%的波动，中短期暴涨暴跌更是家常便饭，今年的跌幅在全球数第一。
股市暴涨暴跌的危害极大，经常给投资者带来严重的财产损失，扰乱了经济秩序，影响了社会稳定，助长了投机意识，也破坏了我国证券市场的形象。
为了克服我国股市暴涨暴跌应该寻找导致这种现象的原因，而在寻找原因的时候应该首先寻找根本原因。根本原因是深层次的原因，只要这个深层次的原因不消除，就会随时发生人们都不愿意看到的现象。
我国股市为什么经常暴涨暴跌？笔者认为根本原因就是没有先进的上市公司分红制度。什么是先进的上市公司分红制度？先进的上市公司分红制度就是从制度上规定上市公司赢利必须分红，并且派息必须在净利润中占较大比重。
我国上市公司分红水平很落后。海外成熟股市不仅很少有实现净利润不分红的上市公司，而且这些上市公司在分红中派息率很高，如美国占净利润的70%左右，香港占净利润的50%左右。我国A股市场近三年来有近两成公司没有分红记录，分红的上市公司主要采取送、转股形式，派息占净利润比重平均只有百分之二三十。
我国上市公司分红水平落后是因为我国上市公司分红制度落后。十八年来，人们始终见不到上市公司赢利必须分红并且派息在净利润中必须占较大比重的制度，见到的只是上市公司自行其事。管理层总在号召上市公司给广大投资者回报、高回报，而号召代替不了制度。
由于我国上市公司分红水平处于落后水平，所以我国股市没有有效的稳定器。预期每股收益对股市始终没有起到有效的稳定作用。很少有投资者为了等待预期每股收益而固守所买的股票，因为那只是一个与自身利益关系不大的指标，凭这个指标并不能到商店买东西。预期市盈率对股市更没有起到有效的稳定作用。投资者最关心的是预期分红尤其是预期派息，因为这才是实实在在的东西。他们如果发现购买某只股票一年后派息收入比存在银行里合适，就很可能不太关心股市的涨跌行情；如果不能从预期分红尤其是预期派息中看到希望就只能追求股票跌涨差价收益了，而追求股票跌涨差价收益必然导致股市频繁地暴涨暴跌。
我国如果从制度上规定上市公司赢利必须分红并且派息必须在净利润中占较大比重，那么股市就会出现一个很强的自我稳定机制和自我调节机制。投资者一旦知道了某只股票的预期分红尤其是预期派息比较好，在股市下跌的时候就不会轻易地把它卖掉；一旦知道了某只股票的预期分红尤其是预期派息比较差，在股市上涨的时候也不会轻易地把它买进。股市只要形成这种风气，暴涨爆跌的现象就自然减少了。
顺便指出，建立先进的上市公司分红制度不仅有利于我国股市稳定，而且能够促进我国上市公司提高质量。这项制度一旦实施，一些成长缓慢和预期赢利状况不好的上市公司就会立刻感受到来自投资市场的压力，而这种压力能够鞭策他们更加努力地工作。这项制度一旦实施，也会加快上市公司优胜劣汰的进程，而这样就能不断优化我国上市公司结构，促进我国经济发展方式的转变。
既然没有先进的上市公司分红制度是我国股市暴涨暴跌的根本原因，那么就应该尽快把这项制度建立起来。
建立先进的上市公司分红制度不存在很大阻力。从情理上讲，投资者投资就是为了分红，上市公司实现了净利润就应该分红，而分红就应该以派息为主，这是天经地义，建立这项制度不应该遭到反对。从基础上讲，我国上市公司的赢利状况是比较好的，并且每年都有不同程度的增长，这就是说我国上市公司并不缺乏分红派息能力。从经验上讲，我国已经诞生了一批主动坚持高分红、高派息的上市公司，而这些上市公司并没有因为高分红、高派息而在发展方面受到影响。不容易贯彻落实这项制度的只是因产品价格受到国家管制而影响赢利的上市公司，而这类公司只占极少数，具体情况具体对待就是了。管理层最担心的可能是一些上市公司会因高分红尤其是高派息影响扩大再生产而对建立这项制度提出不同意见，其实这是一个站不住脚的理由，是一个很容易被说服的理由。
诚然，我国的股票市场是一个新兴的市场，但是这并不排斥尽快建立先进的上市公司分红制度。越是新兴市场就越应该重视基本制度建设，而上市公司分红制度就是一项基本制度。建立上市公司分红制度不应该迁就某些上市公司的落后主张，而应该学习海外先进经验，从稳定股市和促进上市公司健康发展的大局出发，反映多数上市公司及广大投资者的利益诉求。
越是已经形成了的习惯越不容易被认识、被改变；上市公司各行其事，低分红、低派息是一种十八年来形成的习惯。虽然人们对这种做法已经见怪不怪，但是我们一定要对这种做法重新认识，否则就用不着寻找导致股市经常暴涨暴跌的原因了。不好的习惯难改变也得改变，否则就谈不上创新与发展。
