爱华网企业投资行为的调整
近二十年来，广东经济能够得到快速发展，有一个重要原因就是得到了庞大的外来投资，尤其是香港资金的投入。港资在广东的投入，形成了 “前店后厂” 独特的产业合作模式，CEPA实施后，这种合作模式会有进一步的发展，企业投资行为会做出相应的调整，两地投资关系将会上升到一个新的水平。
1、零关税安排将造成制造业部分工序回流香港。
零关税安排下，企业设厂的区位选择纳入了新的因素，最优选择应是既能利用香港在品牌形象、产品设计、质量管理、国际信息以及融资、法律等方面的优势，又能利用广东在土地、劳动力和市场方面的优势，并能享受零关税安排。“双厂制”就是一个符合上述条件的模式，即：把公司总部设在香港，并在香港设厂负责关键工序的加工和产品包装以满足香港原产地要求，同时在广东设厂负责劳动密集型工序的加工，产品最终以香港品牌和香港原产的身份打入广阔的内地市场。香港厂商在广东投资的制造业绝大部分属于劳动密集型产业，它们整厂回迁香港是不符合经济理性的，因为珠三角加工工人的薪酬只是香港的1/10-1/5，且内地人才的选择空间更大；珠三角土地、厂房的租金是香港的1/20-1/10；水电费用等香港也高于珠三角，导致在香港设厂的综合成本远高于珠三角，而成本是决定设厂地点的决定性因素。可能的结果是：一部分从事高附加值产品制造的工厂会回迁香港或在香港创设，因为它们对土地和劳动力要素的依赖并不高，由香港相对较高的要素价格而增加的成本完全可以从享受到的零关税得到抵补（实施CEPA后，在香港生产、出口大陆的产品成本将平均降低约10－15％）；更多工厂将是以工序分解的形式回迁香港或在香港分设，建立“双厂制”。高档时装、中高档钟表、珠宝首饰的制造加工等属于最有可能回迁香港的行业。香港制造业的复兴，对广东工业产业在投资和市场两方面将形成一定竞争，但从大珠江三角洲区域分工的角度看，香港始终是一个服务中心，广东则是制造业基地，“双厂制”更利于发挥各自的比较优势，从而推动大珠江三角洲区域竞争力提升。
2、CEPA促进部分内地企业总部迁往香港
香港具备发达的金融保险体系，服务的范围和领域远比内地广阔，尤其是其作为国际性枢纽城市的作用突出，有着广阔的国际市场和丰富的市场经验。以前香港同内地合作的层次有限，CEPA将取消一些限制，扩大开放领域，提升合作层面，香港追求的是扩大服务的网络，内地对香港开放后，香港作为自由港的市场的空间扩大了。而内地尤其是珠三角一些企业为了更好的开拓国际市场，可选择在香港设立总部，以利用香港在金融保险、服务网络和国际枢纽等方面的优势。
3、CEPA吸引外国企业在香港设立分公司
CEPA早于世贸，优于东盟，对外国企业有很强的诱惑力。国际产业资本进驻香港的主要目的是要获得CEPA优于WTO的关税优惠，以香港为跳板，进入大陆市场。由于零关税的吸引，一些在WTO后仍会有高关税的行业，比如占了香港出口内地总额近百分之三的钟表、珠宝、光学器材行业，会吸引国外的投资进入。目前，已有许多外国公司在寻求方法以做到符合香港公司的定义，以利用CEPA中有关服务业领域的十七个优惠条件。有些外国公司在香港并无业务，但此时也想抓住CEPA这个契机，打算在香港进行收购，以香港作为进入中国广阔市场的一个有利平台。这些外国公司进入的大都是具有高附加值和高加工度的产业。因为香港的人力、土地成本高企的状况短期内很难改善，若产业没有较高的附加值，关税优惠带来的利益很可能被较高的运作成本吞噬掉。外国产品经香港简单封装很难通过原产地认证，因此要求产品有较高的加工度，以方便将部分加工环节转移到香港。
而且，未来进驻香港的产业大部分可能是在香港现有产业基础上的壮大、延伸和发展（当然也不排除全新产业进入的可能性），具有相对内地而言的比较优势和较大的发展空间。因为香港是一个高度市场化社会，现有产业是在长期的市场竞争中存活下来的，比较符合香港的人力、土地、资本、信息等产业发展环境，有其存在的合理性。未来国际产业资本进驻香港绝大部分也必须适应这样的产业环境，才能充分利用CEPA的有利条款，寻求丰厚的经济回报。
根据以上分析，结合中国加入WTO的协议文本，我们认为下表中所列的12大类产品在实施CEPA后最有可能进驻香港，可以发现其中绝大部分是轻工、消费类产品。
CEPA实施后最有可能进驻香港的制造业
资料来源：此表为综合判断结果，其中税率和实施期数据是根据中国加入WTO协议文本附件
归纳，整理。
从国外经济发展情况来看。一个如香港般以服务业为主导的城市所取得的成就，很大程度取决于它所服务的腹地的繁荣程度，以及与腹地的经济整合，而对于广东来说，珠江三角洲地区要在近年来与长江三角洲地区的竞争中取得优势，及在中国加入世贸之后要与国际更好的接轨势必更为依赖香港的国际经济中心的地位，粤港为了共同的利益，基于平等互利的原则，根据它们各自的资源禀赋，通过各种生产要素的相互转移与重新配置，进行专业化的生产，势必开展进一步的区域经济合作。CEPA这样的制度创新带来了市场范围的扩展，为各地进一步的分工合作提供了可能性。若两地能利用新的互补的比较优势，重点发展其在高科技产业和服务产业的合作，必能数倍的放大其经济实力。届时，广东能继续维持其作为中国主要的增长极的地位，香港也能通过背靠整个珠三角乃至全国成为集结跨国公司集团总部和地区分部，调配全球资源，汇集知识产业与人才精英的经济中心，使各方比较优势互补的效果达到最优。
