爱华网1. 风险投资是一种支持创新的金融机制—— 京、沪、深的 情况发展33成思危指出，风险投资是一种支持创新的金融机制。要发展自主知识产权的创新技术，一定要发展风险投资，它的作用就在于利用实际资本与知识资本相结合促进高新技术产业的发展。发展中国的风险投资，促进高科技和金融的结合，需要周密策划、循序渐进，要认真思考，而且要把握时机。从目前来看，北京(尤其是中关村一带)、上海(关注张江高科技园)、深圳应该是中国发展风险投资和非公开权益资本最有希望获得成功的地区。除了本地的金融实力，其创新实力也毋庸置疑。(1) 北京北京是中国大陆的政治、经济、文化中心和国际交往中心，是中国经济实力最强的城市之一。北京作为首都，不仅自身的市场潜力巨大，而且对外地市场也有巨大的影响力。北京全方位、多层次、宽领域的对外开放格局，使它成为对外商投资最具吸引力的国际化城市。申办奥运成功和加入世界贸易组织后，北京城市更加开放，发展更为迅速，正在向建设国际一流城市的目标迈进。拥有区位、人才、市场和媒介资源优势，北京一直是风险投资和非公开权益资本重点关注的地区。据中国风险投资研究院(香港)的统计，截至2000年底北京创业投资协会已有会员200多家，其中明确称为“风险投资”、“创业投资”和“科技投资”的约50家；没有冠名而实际从事风险投资业务的有50多家；另有100多家从事与风险投资相关的业务，如律师事务所、会计事务所、咨询公司等，估计北京市实际介入风险投资的机构数量远多于此。北京现有金融从业人员8万多人，拥有6所专业财经院校，一大批专职教学人员和教育管理人员，能够培养出大批中高级金融管理人才，是全国金融人才教育、培训、开发和管理中心。目前北京已初步形成了北京中央商务区(CBD)、金融街、经济技术和工业开发区相互协调发展的格局。北京的工业开发区有中关村科技园区、北京经济技术开发区、北京天竺出口加工区3个国家级开发区和石龙工业开发区、良乡工业开发区、通州工业开发区等十余个北京市级开发区。aihuau.com其中，中关村科技园区34是1988年5月经国务院批准建立的中国第一个国家级高新技术产业开发区。中关村科技园区管理委员会作为北京市政府派出机构对园区实行统一领导和管理。中关村科技园区覆盖了北京市科技、智力、人才和信息资源最密集的区域，包括海淀园、丰台园、昌平园、电子城科技园和亦庄科技园。中关村的目标是建成国家科技创新示范基地、科技成果转化和科技产业的孵化基地、高素质创新人才的培育基地、推动科教兴国战略、实现两个转变的改革试验区和世界一流的科技工业园区。园内设有大量的高新技术企业、研发中心、孵化器和中介机构，成为科技创新和成果转化基地。目前园区拥有新技术企业8000余家，技工贸总收入超亿元的企业有180家；外资企业1400余家，全球500强的企业43家；微软、IBM、摩托罗拉等23家高技术跨国公司在园区设立了研发机构；有留学人员3600余人，创办企业1200多家；此外，联想、北大方正等一批代表中国高科技企业形象的企业也已入区。园区具备良好的市政基础设施建设条件，还具有投资、担保、咨询、教育培训、产权交易等完善的服务体系，各项经济指标持续高速增长，经济总量在全国高新技术开发区中处于领先地位。2005年5月12日，北京市政府出台了《北京市支持中小企业发展专项资金管理暂行办法》。此办法规定北京市支持中小企业发展专项资金，由北京市财政局在本级预算中安排，中央财政安排专用于支持北京市中小企业发展的相关资金纳入专项资金管理，各区县财政部门应建立本区县支持中小企业发展的专项资金，在同级预算中安排。此办法还对资金的使用范围、资金支持方式、资金管理和资金使用情况的监督检查等方面做了详尽的规定，以促进北京市中小企业发展，改善中小企业外部经营环境，规范中小企业发展专项资金管理。综合来看，从1984年起步至今，北京地区目前已经形成了以风险投资公司、创新服务机构、风险投资培育机构、创新企业、风险企业(创业企业)、券商与中介机构为主体的多层次、立体性、多规格的投资体系和资本市场。在CBD、金融街以及中关村，国外各类证券公司、基金管理公司，以及国外著名的金融机构和投资银行都在北京设立核心办事机构，形成了便利的金融服务体系和完善的政策资金互补优势。当然，北京需要解决的问题还有：● 继续出台相关优惠政策支持风险投资和非公开权益资本发展；● 鼓励创办民营风险投资公司，吸引民间资本关注风险投资和非公开权益 资本；● 鼓励企业法人通过自有资金完成风险投资和非公开权益资本投资高新技术企业和项目投资；● 鼓励上市公司向高新技术企业和项目投资，实现多元化发展和企业产品结构的优化整合；● 鼓励组建中外合资风险投资管理公司或中外合资风险投资和非公开权益资本基金；● 鼓励发展建立完善风险投资和非公开权益资本中介服务体系，加强行业自律和管理；● 加快建设包括资本市场、产权市场和人才市场等在内的风险投资和非公开权益资本环境体系建设。(2) 上海从1998年兴起风险投资的第二次热潮起，上海已经经历了近十年的实践。可以说，作为中国整体经济实力和投资环境最具竞争力的地区之一，上海一直是中国风险投资和非公开权益资本的热点地区。据不完全统计，2003年，全国各类风险投资机构数量超过400家，其中上海投资机构的数量为189家；风险投资机构管理的资金总量550亿元，其中上海风险投资机构管理的资金为260亿元。上海无论在机构数量还是资金数量上，都几乎占据了全国总量的一半。35根据上海科技发展研究中心来自上海科技发展基金软科学研究项目的研究表明，目前上海风险投资呈现5个阶段性的特点：● 行业规模仍然很小，但处于平缓发展之中；● 行业结构不尽合理，但出现自我调整趋势；● 本土机构经验不足，但显示规范运作趋向；● 机构管理规模较小，但符合现实发展所需；● 高级专家相对短缺，但初步形成人才队伍。这些特点，显示出当前的上海风险投资仍相对稚嫩，也决定了上海的风险投资在短期内无法有效地承担起促进科技创新和成果转化的大任。当然，应该看到，巨大的投资需求、充裕的资金储备、良好的政策环境以及规范的运作趋向，预示着上海风险投资和非公开权益资本面临良好的发展机遇，有广阔的成长空间。总体看来，上海的风险投资和非公开权益资本虽然步履蹒跚，但前景看好。上海的巨大优势在于政府发展其国际金融中心的决心和措施。上海作为中国对外开放度极高的国际大都市，一直把建立金融中心作为自己的目标。早在1990年，经国务院批准，上海市政府出台了《关于上海浦东新区鼓励外商投资减征、免征企业所得税和工商统一税的规定》。规定在浦东新区开办的外资银行、外资银行分行、中外合资银行和财务公司等金融机构，外国投资者投入的资本或分行由总行投入的营运资金超过1000万美元、经营期在10年以上的，其营业所得按15％缴纳企业所得税，并从开始赢利的年度起，第一年免征企业所得税，第二年和第三年减半征收企业所得税。此外，还对新设金融机构注册、子女入学、升学，员工因公出入境等方面作了非常细致周到的安排。目前，上海已形成包括银行间同业拆借市场、银行间债券市场、银行间外汇市场、上海证券交易所、上海期货交易所和上海黄金交易所在内的多层次市场体系，已成为中国中外资金融机构的最大聚集地，上海作为全国金融中心的市场体系雏形已经形成。在第十一个五年规划中，上海市政府坚持突出两个重点：一是优化金融投资环境，推进金融领域对外开放，逐步走向国际化；二是全面实施人才兴“金”战略，继续做大上海金融市场规模。36另外，上海有配套设施齐全、交通便利的投资场所—— 开发区，已成为承接投资的主体。这些开发区包括：张江高科技园区、陆家嘴金融贸易区、金桥出口加工区、外高桥保税区、漕河泾高新技术开发区、闵行经济技术开发区、虹桥经济技术开发区、上海化学工业区、中国纺织城开发区、星火、松江、康桥、奉浦、莘庄、青浦、嘉定、金山、宝山和崇明工业区。其中，陆家嘴金融贸易区是上海目前金融机构、要素市场最集中的开发区；虹桥经济技术开发区是以对外贸易为主要特征的国家级开发区，区内国贸中心、国际展览中心和世贸商城早已启用；漕河泾新兴技术开发区已形成了以计算机、电子、大规模集成电路等高新技术为主的工业园区。
上海市张江高科技园区37成立于1992年7月，位于浦东新区中部，规划面积25平方公里，分为技术创新区、高科技产业区、科研教育区、生活区等功能小区。1999年8月，上海市委、市政府颁布了“聚焦张江”的战略决策，明确园区以集成电路、软件、生物医药为主导产业，集中体现创新创业的主体功能。自此，张江园区步入了快速发展阶段。经过14年的开发，园区构筑了生物医药创新链和集成电路产业链的框架。目前，园区内建有国家上海生物医药科技产业基地、国家信息产业基地、国家集成电路产业基地、国家半导体照明产业基地、国家863信息安全成果产业化(东部)基地、国家软件产业基地、国家软件出口基地、国家文化产业示范基地、国家网游动漫产业发展基地等多个国家级基地。在科技创新方面，园区拥有多模式、多类型的孵化器，建有国家火炬创业园、国家留学人员创业园，一批新经济企业实现了大踏步的飞跃。“自我设计、自主经营、自由竞争”和“鼓励成功、宽容失败”的园区文化和创业氛围正逐渐形成。至2005年底，园区累计引进注册企业4297家，吸引外资额137.48亿美元，完成固定资产投资额达695.14亿元人民币，吸引各类研发中心91家，累计申请专利4032项，其中已授权专利833项。园区最终将建设成为国家自主创新示范基地，具有国际竞争力的科学城。2003年底成立的上海联合产权交易所通过产权交易的“快速通道”，为风险投资和非公开权益资本投资者发挥了独特的“交易平台”作用。据该所研究发展部副总经理张大为提供的数据，2005年1月到10月，上海联合产权交易所交易总量2777宗，成交金额642.18亿元，其中国有资产部分的交易就有1208宗，涉及金额453.89亿元，足足占了70％的比重。截至2005年9月底，中央企业产权的交易金额达到218亿元，占全国中央企业产权交易总金额283亿元的77％ 。同时，从人才优势上看，上海可以与北京媲美。上海市有57所高等院校，1000多个科研机构，科技人员近100万人，在激光、光纤通信、微电子、海洋工程与生物工程等技术领域作出了重要的科研贡献。(3) 深圳在风险投资和非公开权益资本领域，深圳是最早吃“螃蟹”的城市之一：20世纪90年代初成立了中国最早风险投资机构之一—— 南山风险投资基金；1993年就开始对深圳创建风险投资体系进行理论探讨；1997年开始着手创建深圳风险投资体系；近几年，深圳的风险投资业更是迅猛发展。2004年深圳证券交易所中小企业板启动之后，可以说，深圳的风险投资市场体系已基本形成，并对本地的高新技术产业发展起到了很大的推动作用。根据中国风险投资研究院(香港)的统计，截至2003年12月31日，在深圳登记注册的风险投资公司共计187家，其中境外风险投资机构有43家。深圳地区共有实收风险投资总额125亿元，比2000年增长了223％。深圳的187家风险投资机构中，专业风险投资公司有85家，相关风险投资管理公司有83家，专事服务的风险投资中介机构19家。目前，深圳地区的风险投资机构累计投资项目500多个，累计投资金额50亿元，涵盖了高新技术产业的各个领域。在政策法规方面，2004年1月，深圳市政府出台《关于完善区域创新体系推动高新技术产业持续快速发展的决定》，为深圳市高新技术产业的持续发展提供了有力的支持和保证。随着深圳证券交易所中小企业板的设立，深圳正式启动了中小企业上市培育工程，计划今后5年内每年安排1亿元专项资金用来支持中小企业和民营经济的发展。深圳市政府于2004年7月出台《加强发展资本市场工作的七条意见》，内容涉及资本市场创新机制、深交所中小企业板、提高深圳上市公司质量、券商股票质押贷款和同业拆借业务、基金管理公司业务创新试点及执行QDII制度38、深港资本市场合作与交流等。深七条的出台，有利于促进上市公司、中介机构及社会投资者三者的良性互动，有利于将深圳资本市场做大做强，将进一步巩固深圳资本市场服务全国的地位并强化其功能，努力将深圳建设成为中小企业的成长基地、风险投资的乐土、资本市场的中介机构和机构投资者的聚集中心。2004年10月，深圳市政府投资建设的深圳高新区生物孵化器正式启动，为深圳高新技术创新提供有力的支持。当然，深圳的优势还在于同香港地区的商业互动，尤其是CEPA签署之后，深圳面临更多的机遇。此外，健全的市场机制、宽裕的资金环境都是深圳吸引风险投资和非公开权益资本的优势。2004年5月，在深圳市政府三届四次全体(扩大)会议上，对优化投资环境提出了“提高标准，降低成本”的新要求。提高标准就是提高规划建设标准和管理服务标准，降低成本就是切实降低投资成本、营商成本、行政成本和城市的综合运行成本，吸引更多的投资者前来创业发展。但是，针对目前深圳欣欣向荣的风险投资和非公开权益资本发展，其发展仍有四大障碍：其一，所投项目由于长期不能退出，预计投资额80％以上沉淀于项目中，造成资金循环链条中断，投资成本增大；其二，项目投资盲目照搬国外做法，实行少数股权投资，造成信息不对称，管理失控，从企业获得的分红收益很少，大股东回购协议难以履行，部分被投资企业经营陷入困境；其三，闲置资金盲目进入资本市场，资金被套，造成不同程度的潜亏，经营处于困境；其四，本土资风险投资机构内部治理不科学，面临着巨大的经营压力，与国际风险投资和非公开权益资本机构在项目选择、投资方面的竞争中处境不利。土豆网再获6800万元，风险投资青睐技术型Web2.039土豆网轻松得到了第二批“肥料”。5月15日，中国第一家播客网站土豆网宣布已经完成了第二轮850万美元(折合人民币6800万元)的风险投资融资。该轮融资由寰慧投资、集富基金及首轮投资人 IDGVC 共同参与，寰慧投资的Helen王女士和集富基金的李勇劲先生将加入土豆网董事会。 “土豆网想要做的，就是让登录者非常容易地发布自己制作或者收集的个人音频和影像作品。”土豆网创始人、CEO王微的目标是把土豆网建成世界上最好的个人影像、音频的共享和发布网站。创建于2005年4月15日的土豆网得益于日渐增多的“种土豆”的人，12.5 万注册用户和每天五六万的浏览人次的人气以及风头正劲的“Web2.0”标签，都预示着这家公司正在经营一种颇有前途的事业。王微表示，获得第二笔融资以后将继续用于扩充团队，“我们坚信是在做一件伟大的事情，我们更坚信，优秀的人凝聚在一起，会把这里变得更棒。”5个月前，结束第一轮融资的时候，土豆网只有5个人，现在土豆的团队已经增加到 20人。播客靠什么盈利腾飞中国基金会(欧洲)执行秘书长李俊辰认为，“吸引风险投资眼光的无非就是新概念、业界的佼佼者以及优秀的管理团队。”而土豆网完全兼备了这些条件。2004年10月，博客的一种新形式Podcasting(播客)开始在美国出现，并在短时间内迅速蔓延。这种传播自己音乐的形式与2005年风靡全国的“超级女声”异曲同工。王微曾任贝塔斯曼在线中国区执行总裁，他看好播客是因为这类网站门槛很低，使用起来很方便，因此他并不担心土豆网的盈利模式。“在中国，年轻族群对本土原创内容的需求日益上升。土豆将一如既往地鼓励这些创作者进行有趣的创新，同时，这些新颖内容也为用户带来了精彩的个人娱乐体验。种土豆的人多了，网站自然就能赚钱。”土豆网预想的盈利模式，是通过帮助有收费需求的节目制作者提供收费工具，参与分账。而且土豆网也已经为3G时代的来临做好了准备，与上海东方龙移动信息公司合作，将来付费的个人频道，以及为手机、电视台所提供的节目，都将是土豆网的生存之道，甚至其势力范围将跨越新媒体和传统媒体。正是土豆网可预见的前景令IDG心动，由此为土豆投入了80万美元的第一笔资金。IDG技术创业投资资金副总裁李建光表示，现在风险投资者在考察项目时比以往更加关注技术应用方面的独创性。Web2.0光有主意还不行相对许多小网站来说，土豆网是幸运的，其爽快的Web2.0风格很容易地拉来了两期风险投资。但从国际上来看，成功的Web2.0的企业寥寥无几，这或许会给过热的Web2.0概念浇冷水。“现在的Web2.0风潮就跟1999年、2000年互联网刚兴起时一样，会经过一个非常严格的整合时期。只有少数企业能最终存活下来成为胜利者。”腾飞中国基金会(欧洲)执行秘书长李俊辰说。他认为中国网络公司跟风现象严重，但风险投资只会对行业领导者抛出绣球，如果没有一点技术含量，Web2.0终将从草根中来，到尘土中去。而现在的情况是，很少有Web2.0公司能盈利，它们的目标仅仅是到处找风险投资把自己卖掉，寻求最终上市，接下来的事情一概不管。“中国的互联网公司让风险投资都觉得有点悬。”李俊辰再三强调的是创新。Donews 总编辑洪波觉得土豆网最有价值的地方，就在于它在中国首创性地把握了个性张扬时代和日趋简单的音像制作技术这一趋势，而并非像有些网站那样贴着空泛的标签泛泛而谈。“现在的Web2.0光有主意还不行，需要重新整合商业模式，还需要有执行力强的管理团队。”虽然IDG已投了很多像土豆网这样的Web2.0网站，但该公司投资资金副总裁李建光坦言，风险投资对这个东西到底有没有戏也没谱。
