爱华网2005年1月18日，ST信联（600899）发布公告称，公司2002年、2003年已连续两年亏损，2004年度将继续亏损，公司股票将自2004年年度报告披露之日起连续停牌，上海证券交易所将在10个交易日内作出暂停公司股票上市的决定。
1月31日，ST信联正式在上交所暂停上市。
记者赶到位于杭州市上塘路86号的信联大厦，在这幢楼里，停用的电梯里放着破旧的自行车，窗户上的灰尘已经把外面的世界变得模糊，也许只有每一步阶梯上刻着的“1996信联股份1996”，似乎还铭记着这家上市公司曾经的辉煌。
在5楼的一间办公室，ST信联的董秘张旭颖抽着“红双喜”香烟，向记者表示，“现在已经没什么好说的了。”他表示，目前还没有实质性的重组方案，但各方都在努力度过难关，力争今年恢复上市。“如果有实质性消息，我们肯定会在第一时间发布公告的”。
从市场宠儿到弃儿
“600899的上市方式在当时比较新颖，它采取的发行方式是‘全额预付、比例配售、余款即退’，所以一开始比较受大家关注。”一位金通证券人士告诉记者。
据介绍，浙江信联前身为浙江二轻轧钢厂，创建于1958年，是浙江省首家轧钢企业，企业属于浙江省手工业联的全资企业。1993年还曾被评为浙江省“转制好、效益好”的双好企业。
这家双好企业在九十年代中期迎来了它事业的一个拐点——上市。在当年的股票上市公告书上，记者看到，该企业利润总额1993年度为2987万元、1994年度3454万元、1995年度3456万元，可以说，在上市前，是一家业绩良好、稳步发展的国有企业。
1995年9月，浙江省政府经批准以募集设立方式设立浙江信联股份有限公司。1996年4月26日，浙江信联在上交所挂牌上市，发行价3.8元一股，扣除0.15元的每股发行费用，浙江信联当时融资1.095亿元，主要用于本公司热轧车间易地改造工程中的两个项目。
1997年8月15日，信联股份公布公告，由于位于朝晖路68号的老厂区（60亩）连同附近地块共7.42公顷（111.3亩）已统一规划为成片住宅、商业综合开发区，该地块的开发需公司实施搬迁，公司将获得搬迁补偿金8550万元。此外，公司还可从杭州市土地管理部门获得900多万元土地出让金的返回。
由此，面对着政策的扶持，公司资金充裕，加上概念题材的炒做，信联股份的股票价格一度摸高至27元。
而从2002年初至2004年底，信联股份的股票价格则节节败退。巨田证券的统计数据显示，从2002年1月4日至2004年12月31日，信联股份从14.16元跌到1.30元，跌幅达-90.77%，跌幅之大在沪深两市中仅次于已经暂停上市的仙股——ST达曼（从10.85跌至0.91，跌幅 -91.61%）。
一个市场的宠儿，却在短短几年的时间里成了市场的弃儿，其中缘由，让人费解。
主营业务频繁转型
据上文金通人士介绍，主营业务频繁更替，是信联股份走想没落的主要原因。信联股份刚上市时的主营业务为轧钢，上市初期有政府照顾，所以生产效益一直不错，而当大股东变更后，信联股份就开始了频繁的主营业务更替，并且馅入了越转型、越亏损的的怪圈。
1999年4月28日，信联股份发布公告称，浙江省手工业合作社联合社将其所持有的公司法人股5148万股（占总股本的29%）以协议方式一次性转让给上海声广投资有限公司，转让价格为每股2.16元，转让后股权性质仍为法人股。后经浙江省手工业合作社联合社多次协议转让股份给其他公司，“自降身价”成为小股东，而声广投资则凭借5148万股成为信联的第一大股东。
成为大股东后，上海声广投资有限公司剥离了信联的钢铁业务，用出售钢铁业务所得的2亿元左右资金，转而投资进军有线电视网络。就这样，经过重组，信联股份从一家浙江企业控股的钢铁企业，转型为一家由上海企业说了算的有线电视网络投资及网上增值业务开发经营的企业。
时隔不久，广电总局出台了清理进入有线电视网络的“体外资金”的规定，信联股份最终被迫退出有线电视网络的经营，公司元气大伤。
2002年下半年，公司开始拓展软件产业，然而，公司的软件业务并没有预想中顺利。记者在浙江信联2004年的年度报告里看到，公司控股的北京金伟华软件开发有限公司2004年亏损达552万元。
两次转型失败后，信联股份又开始涉足围棋产业。2002年11月，公司与国家围棋协会达成合作协议，由信联股份出资成立北京信联围棋发展有限公司，从2003年起至2007年对全国围甲联赛分期投入5000万元进行经营。然而，由于市场的不成熟，最终信联公司单方面停止合作，让围甲创办人陈祖德痛心不已。
三次转型的失败，使公司的经营业绩从上市初期的每股收益0.26元，降到2003年的-1.92元、2004年的-0.88元；公司每股净资产则从上市初期的2.2元左右，降到-0.949元。2003年9月19日，因业绩不佳，信联股份的股票被实行特别处理，股票名称由原来的“信联股份”变为“ST信联”。
管理缺陷误人误己
主营业务的多次盲目转型是ST信联走向衰落的主要原因，而在这么欠缺考虑的背后，隐藏的是公司管理的缺陷。
西南证券研究员徐效鸿曾发表研究报告《ST信联：迷失在主业转型中》，该报告明确指出，主要问题应该是在公司的治理结构上，在事关公司前途的主营业务投资决策上，竟然取决于高层的个人喜好。
记者在信联股份2002年11月7日发布的一则公告中看到，信联进军围棋产业原因之一竟是“围棋本身是高尚娱乐项目，本公司高层爱好者众多，选择自己热爱和熟悉的产业易于把握。”
这么滑稽、轻率的决策，使得大股东上海声广投资有限公司也被深深套牢。
声广投资以每股2.16元进驻信联股份，持有公司法人股5148万股，期间信联股份只在2001年分红0.6元/每10股（扣税后10派0.48元），2002年分红0.5元/每10股（扣税后10派0.40元），没有配股。而声广投资于2002年曾转让信联股份1775万股于杭州宏兴电子科技开发有限公司，转让价每股1.06元。声广投资至今手上仍持有信联的股份3373万股。按2005年暂停上市价1.30元每股计算，不考虑其他因素，声广投资在信联股份上面的投资亏损，理论上就高达4348.78万。
据记者了解，上海声广投资有限公司于1999年4月1日成立，地址位于上海市雁荡路107号6H室，注册资本7800元人民币。为陈鲁、周明、方万中和张丽等4人共同控制的公司，主营投资与国内贸易。
而在ST信联前十大股东中，居然有5大股东的信联股票，是被“质押”或“质押、冻结”的。
壳资源贬值，信联何去何从？
信联的辉煌早已成为昔日云烟，而作为信联股份上市主承销商的浙江证券，也于2002年被方正证券兼并。记者在方正证券的朋友表示，信联很实质的东西和方正没关系了，而且像信联这样的公司，重组确实比较困难，“现在壳资源不值钱了，而且它又不是本地公司，谁会去重组？”
方正证券的该人士表示，名义上是浙江的上市公司，但是实际上，因为几个大股东都是省外的，ST信联可以看成是非本地公司，在重组方面，政府没必要、更没义务为了名义上的“浙江上市公司”而费尽心思牵线搭桥。
深圳大华天成会计事务所对ST信联出具的审计报告有如下陈述：“截止2004年12月31日，贵公司资产总额为16678万元，负债总额为33954万元，净资产-16824万元，已经资不抵债；……贵公司披露了变卖资产以归还银行债务，拟财务债务重组，但由于该等措施的落实需要时间，而且面临重大确定性，我们无法获取充分、适当的审计证据以确证其能否使贵公司的持续经营能力得到实质性改善。”
ST信联2004年年报显示，ST信联将在2005年采取积极措施化解经营困难和财务危机。首先，信联将处置信联大楼，预计能偿还3000万的款项，余下的债务通过债务重组方式进行处理；其次，通过与债权方商谈有关担保责任转移，处理好2.2亿的对外担保问题；第三是着力讨债并培养清晰的主营业务。
ST信联董事会表示，通过采取以上措施，如能得到有关各方共同努力和支持，继而进行公司整体重组，2005 年公司经营和财务状况的改变，持续经营能力的增强，公司重新走上发展轨道是有可能的。
