爱华网“很难想象，现在一个二线城市的医院，治疗抑郁症的药品每月的用量可以超过一万盒。”某知名PE基金医药投资专家说。由此表明，随着人均收入的增长，中国开始进入普遍富裕阶段，居民愈发关注身体和健康的质量，医疗支出占比正在逐步提升。 这只是冰山一角。包括支付能力提升、城镇化、老龄化、疾病谱系改变在内的四大因素，驱动医药刚性需求持续快速增长。 明确的成长空间 一位公募基金的医疗保健行业基金经理表示，医药保健行业被誉为永远的朝阳行业，生老病死的自然规律足以穿越经济周期，随着中国进入老龄化阶段，医药行业具有明确的成长空间。 数据表明，2012年全年中国医药工业总产值为18848亿元，同比增长20%，而当年GDP增速为7。8%。“十一五”期间，中国医药工业总产值保持快速增长，复合增长率为23。32%；这都表明，医药行业增速显著超越GDP。 在资本市场，医药生物板块的估值也远高于平均水平。2013年6月初的数据显示，沪深300的平均市盈率为8。88倍，而医药生物板块为30倍以上。 高门槛的技术活 在诸多利好因素推动下，投资人对医疗行业投资也充满热情。但知易行难，医疗行业投资需要由具备高度专业性、前瞻性的专业化团队来完成。 “医药投资高度专业化导致进入壁垒较高，专注于医药投资机构数量不多。而且优秀的医药投资团队搭建需要长期积累实践，相对其他产业，在医药产业领域塑造良好的机构品牌知名度也更加困难。”国内某医药基金负责人直言，所以，专业的医药投资机构很少，医药企业可选择性并不多。 站在被投企业角度考虑，投资机构的品牌、行业知识、投资案例、增值服务，是被投企业考虑的重点要素。 一家知名风投机构的合伙人透露，数年前，该机构曾看好某医药目标企业，但由于当时团队的医药行业专业性不强，最终目标企业虽然出于引入品牌的考虑，给予该风投机构一定的投资额度，但另一家在医药上更为专业的基金却拿到了更多的投资额度。 此后，该风投机构发力组建医药专业团队，并从国际某知名药企请来高管，目前已成为市场上医药投资能力较强的团队之一。 医药团队值得关注 诺亚财富尽调团队的信息显示，目前活跃在国内市场上值得关注的医药团队，主要包括新天域、鼎晖、红杉、启明、礼来、百奥维达、晨兴等。
在医疗服务领域，上述机构的投资风格不尽相同，如新天域、鼎晖偏好成长期后期，红杉偏重成长期。其他机构布局早期项目较多，而且各自的风格强项也不同。 诺亚财富认为，在IPO上游堰塞的时候，PE作为长期投资依然具有独特的价值投资魅力。关键的问题，PE投资最重要的是选对基金的管理团队。客户的资产配置比例上，PE投资只占较小的比例。 某种意义上，PE投资比的是气长，而不是一时的气盛。
