爱华网目前中国房地产市场积累了巨大的泡沫，破灭是个早晚的问题。虽然央行刚刚宣布大幅降低利率1.08个百分点，但个人认为仍不能有效阻止房价的下跌：
1、中国巨大的房价泡沫不可持续。
1972年至2000年，拥有土地永久所有权的英国和美国的单套新房中间价分别是家庭年均收入的3.73倍和3.17倍。即使因两国大幅降息，甚至向低收入者发放高风险的次级房屋抵押贷款，在房价泡沫最高位时，也不过6.8倍和4.5倍。而在中国，根据万得的数据，2007年中国商品房销售面积是7.62亿平方米，销售额29604亿，平均房价为3885元/平方米。2007年中国城市家庭平均人口2.91人，人均年可支配收入为13786元。则仅有最长70年土地使用面积，建筑面积100平方米的房屋相当于中国城镇家庭年可支配收入的9.68倍，高于美国房价泡沫顶峰时期两倍。即使是导致日本房价连续下跌14年，拖累日本经济10多年的日本房价泡沫高峰时期，房价收入比也仅12.44倍。美国的房价收入比仅高于长期平均水平42%就爆发了次贷危机，中国高于美国长期房价收入比近2倍的高房价，不可能长期维持。
另一方面，目前中国房屋租金年回报率在不考虑税收成本和空置损失的情况下，仅2%左右，低于无风险无税收的一年期存款收益2.52%。
2、银行可贷资金有限。
中国房价近十年大牛市的一重要原因是与中国实物分房的结束与个人购房贷款从诞生到持续快速发展。1998年银行业个人购房贷款余额仅426.16亿元，而今年二季度增长到3.3万亿，增加了77倍，年复合增长率近55%。飞速增长的贷款不仅推高了房价，也必须因无法维持高速增长使高房价失重。《商业银行法》规定银行的贷存比不得超过75%，部分银行已接近甚至超过这一比例（如招商银行上半年为74.62%），闲置可贷资金非常有限。美国的房地产贷款占银行业贷款总量近一半，香港在1997年也是这个水平。这些地区制造业和基础建设投资不旺，对贷款需求少。而中国银行业的贷款主要投向了非房地产行业，个人购房贷款只占15%左右。
中国的银行面对美国次级贷的反面教材，不可能向低收入者发放首付非常低的高风险购房贷款。在对银行增量贷款实行总量控制政策未变，以及存款准备金率停留在历史相对高位的情况下，可增加的购房贷款更是有限。
3、降低利率不是万能的。
更低的利率能节省贷款买房的资金成本，有助于房价的上涨或止跌。但仅是影响房价的因素之一。日本房价泡沫开始破灭后，对经济负面影响非常大，日本政府为救楼市，不断降息，利率从1990年6月的6%，一路降到1995年6月的1%（同期日元对美元还持续升值），后来更是长期实行接近零的利率，日本地价仍一路下跌15年，最大下跌幅度77%。美国自从2006年房价开始下跌以来，次贷危机不断加重，美元的利率从5.25%一路快速降到目前的1%的历史最低水平，美国的房价仍然一路下跌。如此大的利率降幅尚不能维持高房价，目前中国非常有限的减息，怎么能奢望维持目前的高房价呢？另一角度看，2004年末至2007年末的加息未能阻止房价上涨，目前的减息也不足于阻止房价下跌。
4、前期购买力消耗太大，后续购买力不足。
中国收入差距较大，加上中国人对房子的特殊情感，以及买涨不买跌的心理，使得前两年比较富有的人，或有能力付首付的人，大多都满足了住房需求，消耗了大量需要较长时间积累的购买力，2004-2007年，商品房销售额分别有10375亿、18080亿、20509亿和29604亿。其余的人，一方面房价上涨后相同成数的首付需要更多的资金，另一方面本来收入就比较低。而要积累一定的购房首付款，需要较长的时间。这样即使利率有所下调，也无法大量带动有效需求入市购房，维持高房价。
总之合理的房价必须与收入水平相称，过高的房价即使是利率下调也无法维持。
维持我原有观点不变，不管中国楼市将有什么政策，不针目前是什么政策，中国楼市普遍价格将下跌一半。
