主动出击的近义词 A股归零不妨主动出击



     对于绝大多数股民来说,这绝对是一个水深火热的6月。

  国内A股,自去年12月起开始反弹,从1949.46点一路上攻至2444.80点,涨幅达25.41%。随后股市应声而落,尤其是6月还伴有连续两日最大跌幅超百点的惊悚一幕。弹指一挥间,股指完成了一次从起点回到原点的轮回。

  如果说此次轮回的前半程,包含了投资者对经济复苏的过度乐观,那么在后半程则反映出投资者的悲观情绪过了头。而6月的这一场失控性下跌,尽管原因颇为复杂,但不外乎两条主线:一是市场本身的供求关系相对紧张;二是银行流动性紧张导致人们对“金融危机”的担忧。

  毋庸置疑,本次危机是由商业银行过于放大杠杆,而央行不想再像以前那样,听到叫两声,哭几下,就立即放水,从而助长银行的无节制的扩张,产生的银行间流动性突然紧缺。这种紧缺又通过国债回购市场,传导到股市,使大量的资金受高利率驱使,暂时放弃股票交易,使本已捉襟见肘的股市供求关系瞬间崩溃。失衡的供求加恐怖的预期,使本次下跌显得格外恐怖。由瞬间因素导致的下跌,必然会因这个因素消失而结束。事实上,这几年,无论外部的宏观货币情况如何变,股市实际上已形成了一个相对封闭的自我循环系统。外部资金紧张,股票保证金也不会少到哪里;外部资金宽裕,股票保证金也不会多到哪里去,总是在6000亿元上下波动。《金融理财》判断,一旦银行间资金紧缺程度有所缓解,国债回购利率大幅下调,股市调整就会宣告结束。

  当前,中国经济正处在转型过程中,此间经济的周期性恢复与结构性调整相伴。从股票市场的戏剧性轮回中,我们可以明显看出经济结构调整的印迹。有一类股票股价从起点回到原点,比如银行股;有一类股票股价创出新低,比如以煤炭为代表的资源股;还有一类股票在股指的折腾中不断累积涨幅,其在新兴产业上市公司中表现尤其明显。如果说股市是经济的晴雨表,这就是晴雨表的反映。从这个意义上说,股市客观映射了经济生活的现实。在中国股市的发展早期,它只有实验性意义。在股市进入规模化发展后,为国企改制服务成了股市在相当长一段时间的主要任务。一大批代表传统经济的上市公司构成了股市主体,其市值占据了总市值的大部分。

  现在,随着产业结构调整,传统经济在经济结构中的比重不断降低,新兴产业在经济结构中的比重上升。在股票市场中,各类股票市值的比重也就要发生相应变化。我们指望在结构调整中,投资各类股票都取得令人满意的收益是不现实的。

  很显然,结构调整本身就是最现实的机会,我们要学会抓住它。许多人常常说道琼斯指数多少年上涨了多少倍。不过,我们要注意,现在道琼斯指数的成分股票与多少年前相比,已经换了好几茬,今天的道琼斯指数已经不是原来的道琼斯指数。在未来的投资中,抓住经济结构调整提供的投资机会是股市投资的主线。中国经济的复苏虽然不如人们预期的那样强劲,但是我们对产业结构的调整确实下了力气,最近央行对流动性的态度就说明了这一点。

  

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