爱华网系列专题：3G营销观察
年初我们对2005年证券市场的几大“金矿”做了总体的介绍。下面我们将重点介绍一下“数字概念”中：3G产业链所面临的市场机遇！
首先3G从概念上说是指支持视频流的宽带无线网络通信。从速度上看，2.5G仅能以60K速度通信，而3G能以144k，384k及2M速度进行数据传输；从功能上看，3G能支持移动电视、可视电话、网上冲浪等；从终端形式上看，是掌上电脑与手机组合产品，是计算机网与通信网两网的融合，也是三网融合趋势之一。 从市场趋势来看，移动通讯迅猛发展，互联网在全球迅速普及应用，电子商务加速发展，便携式电脑、掌上电脑等设备的迅速增长；3G不仅给广大普通用户带来了高科技的享受，而且也极大地拓展了行业应用的可能。据估计，3G对如金融、石油、航空、运输、邮政、商业流通、电子、公安、银行等存在较大数据传输业务需求的行业都有较强的促进与推动作用，能够给它们提供良好的数据传输服务，并有可能影响甚至改变它们的业务模式。
在电信业飞速发展的今天，随着电信业务的外延不断扩大，产业链条日趋复杂，逐渐形成了以电信运营商为核心，包含网络设备供应商、网络运营商、系统集成商、内容及服务提供商、专业应用开发商、软件开发商、虚拟运营商、终端设备生产商、最终用户等上中下游多个部分共同组成的产业链条。
据CCID预测，我国3G产业带动的价值总额近万亿投资，其中第一年的总投资预计1453亿元，第六年投资1471亿元，5年间共投资9540亿元，从投资分类来看，投资高峰期有明显不同。其中占总投资38%的系统设备投资05年、06年均是投资高峰期，此后投资规模快速下降；而占总投资规模51%的手机终端的投资第一年投资规模仅255亿元，以后逐年增长，增长的高峰期在2006-2008年间。需要说明的是，2008年3G投资规模逐步减少之时，预计4G启动的可能性较大。 保守估计，在3张牌照发放下，仅国内的电信运营商第一年的直接投入在390亿元，第二年开始达到500亿元以上。其中，占到系统设备6成左右的基站5年间共投资1200亿，在05-08年间投资处于增长状态。 3G也和其他技术一样，有着自己的生命周期，未来的10-15年，将是一个3G的时代，而21世纪的头20年，正是中国加快发展的战略机遇期。3G将极大地推动中国经济的发展。 在此，本栏也希望那些有前瞻眼光的投资者，能够抓住这个历史性的机遇。真正成为“3G时代”的最大受益者！ “眼光——决定财富！” 中兴通讯：3G受益的龙头 公司3G研发水平挤进国际领先之列，在CDMA2000标准上积累了丰富的组网经验，系统设备已经基于IP硬件平台，较之国外的电路交换与ATM来说起点更高。其3G研发实力表现在：1、唯一参与三种标准系统设备外场测试，测试结果不逊于国外厂商。2、3G解决方案具有独到之处，如WCDMA一站式解决方案。3、对3G技术保持快速跟进，如HSDPA，基于全IP网络的ZXWNIMS(计划05年Q4推出)。终端方面，10月推出国内首款WCDMA终端，05年推出全系列终端，年底推出HSDPA的3G手机。此外，进入3G时代后，预测国内厂商市场占有率将达30-50%，中兴通讯有望达20%市场份额，一改国内厂商在GSM领域的系统设备占有率仅为5%局面，我们预计公司04年EPS1.33元，05年1.60元，盈利增长22%。 大唐电信:TDS-CDMA受益者 大唐电信业绩触底回升。TDS-CDMA主要是大唐移动研制，预计对该产品市场大唐集团将占到38%；大唐电信将承担系统设备的销售任务，其中，大唐微电子将承担芯片设计与制造，预计股份公司会占到集团的业绩预测的25%；终端部分，预计大唐电信承担大部分终端芯片的设计和制造，此外，大唐电信传统的交换接入，光通信产品将因为运营商构造TDS-CDMA核心网而受益。大唐电信三个省的CDMA1X网络，会在升级到CDMA1XEV-DO中得到相应的市场份额。公司已实现连续第2个季度盈利。第四季度往往确认的销售收入最多，预计第四季度仍将盈利。公司第三季度现金流略显不利，主要由SCDMA小灵通业务的销售增加，并且画中话、娱乐宝存货增加所致，预计第四季度将改善。 大唐电信尚存的风险。3G会给大唐电信业绩带来根本性的转折，但目前不排除大唐移动的单独海外上市的可能，否则亦有可能被收进上市公司可能，这将对大唐电信构成实质性潜在利好。值得注意的是，公司应收帐款04年21亿，存货16亿元。另外，公司下属最重要的微电子公司(03年销售收入5.3亿，税后利润1.7亿)，04年基本完成向华平创投的私募，以及向华平两次发行可转债，也使大唐电信对微电子的持股比例由03年末的94.9%下降到05年中期的58.29%。04年公司补贴收入超过4000万元。增值税返还政策05年4月1日取消(征17%返还14%)对公司业绩影响较大。
