爱华网解读首旅创举的口诀是“曲线控股”，即“首旅集团控嘉云，嘉云控首旅股份”，因此，首旅集团成为通过控股外资控股的公司（嘉云）来控股在上海上市的首旅股份（600258）。这个创举尚需国资委、商务部、证监会等主管部门的审批同意。
境外战略投资者购买人民币普通股（即A股）的条件是必须持股3年以上，购买的股份必须是10%以上，并且将参加公司的经营管理，上市公司股改是一个好的购买时机。
1973年，嘉云有限责任公司在香港注册，发行股本为一亿港元。公司51%股份由king Dom拥有，49%由Proficient I vestment持有。其中king Dom全称king Dom Development S.A.，注册地在巴拿马共和国，为和记（中国）有限公司及和记黄埔拥有的全资附属公司；Proficient I vestment limited注册地在香港，为首旅集团全资附属公司。嘉云目前实际股东为首旅集团和和黄中国。其中，首旅集团间接持股51%，和黄中国间接持股49%。在本次股份转让完成后，首旅集团将继续通过控股公司嘉云公司保持对首旅股份的控股。嘉云公司7名董事中除了来自和记黄埔的4名外，有3名直接来自首旅集团，分别是首旅集团董事长段强、首旅集团总裁梅蕴新以及首旅集团董事、副总裁苗立胜。
1978年，李嘉诚收购永高公司，主要业务为酒店和地产投资。
1979年9月，李嘉诚以6.39亿港元收购22.4%和黄股权，成为首位控制英国洋行的华人。
1990年，香港《资本》杂志第二期列出1979至1989年香港十大盈利最高的上市公司，和记黄埔以139.22亿港元排行在第3位。
2002年7月10日，和记黄埔发布公告称，首旅集团与和记黄埔、北京控股有限公司（0392.HK）一起在开曼群岛联合注册了一家从事酒店和旅游服务的合资公司。首旅集团与和记黄埔以共同拥有的嘉云公司旗下Doncaster的所有资产作为出资，入股合资公司。
2002年10月，首旅集团、和黄（中国）与北京控股（0392）拟将合组的北京旅游发展公司在港上市，因当时港股市况欠佳而取消。
2002年10月，李嘉诚个人持有长实36.53%及和黄32.01%的股份。长江集团市值超过5000亿港元，为华人公司之最。
2004年12月31日，嘉云公司总资产为6.85亿港元，净资产为6.848亿港元。
2005年底，和黄地产及酒店部门的收入总额与EBIT分别为102.65亿元与39.39亿元， 较上年度分别增加13%与31%。大部分来自香港物业的租金总收入为25.28亿元，较上年度上升6%。集团目前所占的土地储备可发展成6,800万平方尺物业， 以住宅物业为主，其中94%在内地、5%在英国与海外和1%在香港；另外，集团酒店业务的EBIT较上年度改善82%。
2006年3月，李嘉诚以188亿美元的资产在《福布斯》杂志2006年世界富翁排名上升至第10位。李嘉诚在北京有东方君悦大酒店的投资，在上海、海南进行了多项酒店投资。
2006年3月17日，股权转让协议书在香港正式签署。当天首旅股份最高涨幅达到5.7％；收盘股价7.35元（涨幅4.7％）；全天换手率6.26％，主要在下午成交。
2006年3月20日，首旅股份（600258）发布公告称，控股股东首旅集团拟将其持有的公司160000000股国有法人股（占总股本的69.14%），转让给嘉云酒店（集团）有限公司（Cavendish Hotels Holdings Limited），股权转让协议书已于2006年3月17日在香港正式签署。协议转让总价款为人民币6.576亿元，资金来源为嘉云公司在境外筹集。协议转让的股份数量为1.6亿股，占首旅股份总股本的69.14%，转让价格为首旅股份截至2005年12月31日经审计和扣除2005年提取股东分红人民币3933.8万元后的每股净资产加20%的溢价，即每股人民币4.11元，转让总价款为人民币6.576亿元，同时嘉云公司同意承担其书面认可的股权分置改革对价安排，并承诺在股改完成后履行首旅集团作出的上述承诺。如股权转让完成，嘉云公司将支付1734万股作为对价。支付对价之后，嘉云将持有首旅股份61.65%的股份。
2006年3月21日，和记黄埔（0013.HK）发布公告，北京首都旅游集团与和黄旗下嘉云酒店集团有限公司已订立一项有条件协议，购入北京首都旅游股份有限公司1.6亿股法人股，占总股份的69.14％，总现金代价为6.576亿元。这一金额高于按照其2005年年报计算的相对净资产额5.744亿元。公告同时称，首旅股份股改方案将导致嘉云酒店所收购或持有之待售股份，减少至占首旅股份之现有已发行股本约60％。
2006年3月23日，首旅股份发布《收购报告书》、《股东持股变动报告书》。北京首都旅游集团有限责任公司于2006年3月17日与嘉云酒店（集团）有限公司签署了《股份转让协议》，首旅集团将其持有的北京首都旅游股份有限公司16000万股国有法人股（占首旅股份总股本的69.14%）转让给嘉云公司。本次收购完成后，嘉云公司将最终持有首旅股份69.14%的股份，成为首旅股份的直接控股股东。但由于首旅集团是嘉云公司的控股股东，因此，首旅股份的实际控制人仍为首旅集团。本次收购尚需取得中华人民共和国商务部和国务院国有资产监督管理委员会等有关部门的批准。嘉云酒店计划将其控股的北京长城饭店归入首旅股份。如此，首旅股份在北京的酒店资产结构将包括五星级长城饭店、四星级民族饭店、京伦饭店。长城饭店2005年实现净利润近1亿元。嘉云公司拟在未来适当时期，按照规定的程序及按公允的价格，将嘉云公司持有的优质资产北京市长城饭店公司注入首旅股份，以解决潜在的同业竞争，同时提升首旅股份的盈利能力。 嘉云公司则通过下属公司持有北京长城饭店82%的股权。
仲量联行报告指出，2005年外资共花费23亿美元购进国内物业，而外资2005年卖出国内物业的金额微不足道。外资对商铺和写字楼的投资尤为活跃，购买的资产价值高达16亿美元。2005年全球房地产投资额大幅增长至4750亿美元，与2004年相比涨幅为21%。跨境投资作为总投资的一部分，其比例从2004年的29%升至2005年的35%，达1,640亿美元，亚太市场的跨境投资增幅最大，达56%，其交易额接近200亿美元。
