爱华网系列专题：2008中国营销
影响钢铁板块2008年主要因素体现在以下几个方面：1)国内外经济有可能放缓，对钢材需求强度或有下降；2）原料供应依然偏紧，生产成本居高不下；3）钢铁自身产能依旧偏大；4）国家调整出口关税，对出口影响深远；5）淘汰落后有待加强；6）人民币汇率升值加快，7）国家货币政策继续紧缩；等等。 1)国内外经济有可能放缓 综述：国际方面，美国、欧盟经济将放缓，但中东、印度、东南亚等大批发展中国家将接过“接力棒”！国内方面，08年经济增长将有所回调,但增长仍将在10.5％的上方运行，奥运会的召开对国内消费需求具有巨大拉动作用。 中国经济对外依存度达到了70%左右，美国经济的减速增长或者进入衰退，都将拉低中国经济的增长速度！！一方面，经济增长速度的减缓会对上市公司形成估值压力（目前A股的高市盈率正是由国内高速增长的经济做支撑）；另一方面，国内经济的增长速度放缓必然影响国内市场对钢铁的需求，钢铁的需求量与经济的增长也存在极高的依存度！！ 根据国际货币基金组织（IMF）报告，2008年全球经济增长将在07年5.2％的基础上回落到4.8％，较07年下降0.4个百分点。美国经济将继续放缓；欧元区经济增长也将由07年的2.5％回落到2.1％。当然，美国的次贷危机并非“绝症”，欧洲经济总体依然稳健，因此，我们对08年的世界钢消费依然乐观，尤其中东、印度、东南亚等大批发展中国家建设力度依然较强，可支撑国际钢消费增长。 07年国内出现了明显的通货膨胀上升苗头，多数机构预测08年经济增长将有所回调！不过，作为一个发展中国家，中国经济仍然具有巨大的发展潜力，当前，中国工业化才仅仅发展到中期阶段；城镇化还在加速；市场化、国际化仍在继续推进，无论哪一个方面，中国都远未到止步的时候。另外，2008年是奥运年，奥运会的召开对国内消费需求具有巨大拉动作用。因此，我们判断，即使2008年我国经济有所调整，其高速发展的势头不会改变。 2）原料供应依然偏紧，生产成本居高不下 综述：由于原材料供应的限制，08年生产将有相当程度的限制，并且这一限制，对国内钢市仍将形成重大利好。 高价位、紧供应的钢铁原料市场正在成为影响新一年度钢材市场的最重要因素。随着国际经济多年的快速发展，全球资源产品紧俏、价格快速上涨成为一种必然趋势。我国在经历了多年的低资源成本运作之后，调整资源价格、建立资源节约型、环境友好型社会已成为基本目标。因此，从国内外两个方面来看，资源价格继续上涨将成为未来长远的发展趋势。就钢铁行业而言，2007年铁矿石、焦煤、铁合金等原材料已经上升了一个很大的台阶，但2008年仍未到止步的时候，从国际角度看，一方面矿石等原料大幅增产仍有相当困难，国际垄断巨头也不会任由增产而削弱矿石价格。另一方面，我国对进口铁矿石的依赖度由06年的51％再升到07年的53％，依赖性继续提高，使得国际垄断巨头的掌控能力进一步加强。从国内来看，08年我国资源性产品价格继续涨价已经成为必然，发改委下属研究部门明确表示水、电、煤等价格将继续提升，而铁合金、煤焦等生产成本的增加将成为其价格上涨的最直接推动力。 由于原料供应的紧张和价格的高企，对我国钢铁生产将会形成很大影响。我们乐观的预计，尽管我国拥有庞大的钢铁生产能力，但是，由于原材料供应的限制，08年生产将有相当程度的限制，并且这一限制，对国内钢市仍将形成重大利好。
从另一个角度来看，当前，全球钢铁生产成本都已升上一个较高台阶，08年原材料价格并无退路，对钢铁企业而言，其未来发展正在越来越受到上游成本和下游市场的“挤压”，钢企能否获得更大利润，一方面要看成本转嫁能力；另一方面，就要看钢企转变经营模式、加快产品结构调整、加强新产品研发的步伐。与此同时，也要求广大流通企业加强市场的前瞻性，努力适应钢铁工业的发展形势。 3）钢铁自身产能依旧偏大 综述：08年总体投资强度或有减弱，但应该不会低于23％（城镇），即便如此，对我国的钢铁消费也仍将有一个较大支撑。 固定资产投资对钢材消费具有重要影响，按照06年我国固定资产投资对粗钢消费强度测算，07年我国粗钢供应可能短缺了1000万吨以上。近5年来，我国固定资产投资增速一直保持在24％的上方（城镇），从07年我国新开工项目增长情况来看，我国投资的热情依然巨大，我们预计，即使国家加强对固定资产投资的调控，但08年总体投资强度应该不会低于23％（城镇），即便如此，对我国的钢铁消费也仍将有一个较大支撑。 4）国家调整出口关税，对出口影响深远 综述：一旦中国出口减少，必将刺激国际钢价继续攀升，从而继续与国内市场形成互动。 国家决定自08年1月1日起，再次对部分钢铁产品加征出口关税，截止到目前为止，我国钢铁出口关税已经达到了一个较高水平，最高的达到25％，这就意味着08年我国钢铁出口将遇到极大阻力。不过，我们也要考虑到世界对钢铁的需求，尤其俄罗斯等传统的钢铁出口大国在出口方面日益萎缩，以及当今中国在世界钢铁的出口地位，一旦中国出口减少，必将刺激国际钢价继续攀升，从而继续与国内市场形成互动。因此，我们预计08年我国粗钢净出口量将可能在今年5450万吨的基础上，缩减2000万吨，达到3500万吨或以上。当然，08年钢材出口的缩减，使得国内钢材市场缺少了一个强劲的拉动力量，这是市场要密切关注的，也需要市场端正心态，全面评价不同时期的状况。 5）淘汰落后有待加强 综述：08年的节能减排、淘汰落后行动将继续对钢材市场运行给予极大支持。特别关注长材板块——淘汰落后产能最大受益品种！！ 关于节能减排、淘汰落后钢铁产能，无疑，这一行动对钢材市场是一个绝对利好。2007年，国家发改委先后两次与28个省（区、市）政府签订了淘汰落后钢铁产能设备责任书，从07年我国钢铁供应的表现看，淘汰落后产能政策已经起到相当作用，也对钢价走势产生较大支持。2008年仍是淘汰落后的攻坚年，随着奥运会进入倒计时，政府仍将下大力气淘汰落后钢铁产能，并且还要抑制很多环保、排放不达标的企业生产，特别是紧邻北京，又是钢铁生产大省的河北，将受到更多限制。因此，我们相信，08年的节能减排、淘汰落后行动将继续对钢材市场运行给予极大支持。 6）人民币汇率升值加快 综述：钢铁板块依然是人民币升值受益板块。 汇率问题也需要引起业内人士高度关注，2007年人民币对美元升值累计已经接近7％，截至目前，1美元兑人民币已经达到7.3元。从中美、中欧高层对话来看，08年人民币兑美元不仅升值速度还将加快，兑欧元也将一改过去贬值的状况，有一定幅度升值。我们预计08年人民币兑美元升值幅度可达8－10％，这对我国钢铁进出口又将产生新的较大影响，特别是汇率变动直接关系到进出口企业的效益，因此，值得业内高度关注。 总体来看，2008年对我国钢材市场来说，既是一个机遇年；又是一个充满挑战的年份，其中机遇大于挑战。只要结合好社会各方面力量，特别是钢铁企业在生产节奏上做好控制，同时，贸易企业坚定信心，努力做好市场的稳定，2008年钢材市场就一定能再创辉煌。
