爱华网在车市增速放缓的2012年，我国整车上市企业业绩大面积下滑，而汽车经销商上市企业的营收净利情况又如何，本文对此做一简析。 我国已有多家汽车经销商集团上市，不过其上市公司中以乘用车经销和售后相关业务为主营业务的主要有：在沪/深上市的庞大集团、亚夏汽车、申华控股，在香港上市的永达汽车、中升集团、正通汽车，以及在美国纽交所上市的联拓集团。故下面就对此七家经销商上市企业营收和净利润进行分析。 七家经销商营收均增长 但净利润总体大降 根据盖世汽车网整理的数据，2012年，上述七家经销商上市企业营收总体同比增长近两成，但合计净利润去同比下滑逾六成，平均净利率由2011年的2.2%降至0.7%。其净利润下滑的最主要原因当是车市增速放缓，厂商压库严重，市场竞争加剧，价格战持续打响，而经销商新建项目成本摊销仍较大。 正通汽车和申华控股净利润增长 其他企业均下滑 这七家经销商上市企业中，2012年净利润实现增长的仅有两家——正通汽车和申华控股。正通汽车2012年营收同比高增91.4%至276.49亿元，是七家企业中营收增长最快的企业，其净利润增长15.3%至6.04亿元，其净利润增长的原因主要是正通汽车以销售豪华车为主，而2012年豪华车市场依旧火热。 申华控股2012年营收同比增长25.7%至131.55亿元，净利润同比高增64.1%至1.48亿元。其净利润高幅增长的原因主要是其以子公司上海申华晨宝汽车有限公司100%股权按公允价值作价出资，合资成立上海葆和汽车投资有限公司，公允价值较该公司账面净资产有较大溢价，由此产生较大投资收益。 日系车销售占比较大的企业净利润降幅较高 庞大和联拓均亏损
而其他五家企业2012年净利润均下滑。其中，尤其以庞大集团和联拓集团净利润降幅最高，其均由盈转亏——在2011年分别尚有6.50亿元和0.68亿元的净利润，但2012年分别亏损8.25亿元和546万元。不仅如此，这两家企业在2011年净利润就均已出现大幅下滑形势（分别下滑47.4%和57.8%），是车市增速放缓以来七家企业中净利润首先下行的两家企业。 这两家企业均出现亏损的原因不仅与市场整体形势有关，还与两家企业销售的汽车中日系车所占的比重较大，受去年日系车销量下滑有关。斯巴鲁品牌是庞大集团主要利润来源；而据联集团财报显示，其去年第四季度日系品牌车销售收入大幅下滑47.5%。此外，庞大集团大幅亏损的原因还与其2011年以来大幅扩张，导致成本费用增长较多以及其重卡业务受宏观经济影响销量下降有关。 中升控股、亚夏汽车和永达汽车在2011年净利润均实现增长形势，但2012年均出现下滑。其中，中升控股2012年净利润下滑幅度较高，同比下滑47.0%至7.50亿元，其净利润大幅原因也与日系车销量下滑有关。亚夏汽车和永达汽车净利润分别下滑14.9%和6.9%至0.77亿元和4.70亿元。 注： 本文图表中的“净利润”指“归属于上市公司股东的净利润”、“归属于母公司所有者的净利润”、“归属于母公司股东的净利润”或“归属于本公司普通股股东的净利润”。
