巴菲特共进午餐 《巴菲特的午餐会》附录 餐后咖啡



以下是网络和各类媒体关于巴菲特的各种小贴士,现摘录供大家“品尝”:

巴菲特的5种投资逻辑

1、因为我把自己当成是企业的经营者,所以我成为优秀的投资人;因为我把自己当成投资人,所以我成为优秀的企业经营者。

2、好的企业比好的价格更重要。

3、一生追求消费垄断企业。

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4、最终决定公司股价的是公司的实质价值。

5、没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。

巴菲特的12大投资要点

1、利用市场的愚蠢,进行有规律的投资。

2、买价决定报酬率的高低,即使是长线投资也是如此。

3、利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。

4、不在意一家公司来年可赚多少,仅有意未来5至10年能赚多少。

5、只投资未来收益确定性高的企业。

6、通货膨胀是投资者的最大敌人。

7、价值型与成长型的投资理念是相通的;价值是一项投资未来现金流量的折现值;而成长只是用来决定价值的预测过程。

8、投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。

9、“安全边际”从两个方面协助你的投资:首先是缓冲可能的价格风险;其次是可获得相对高的权益报酬率。

10、拥有一只股票,期待它下个星期就上涨,是十分愚蠢的。

11、就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策,我也不会改变我的任何一个作为。

12、不理会股市的涨跌,不担心经济情势的变化,不相信任何预测,不接受任何内幕消息,只注意两点:A.买什么股票;B.买入价格。

巴菲特的8项选股标准

1、必须是消费垄断企业。

2、产品简单、易了解、前景看好。

3、有稳定的经营史。

4、经营者理性、忠诚,始终以股东利益为先。

5、财务稳键。

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6、经营效率高、收益好。

7、资本支出少、自由现金流量充裕。

8、价格合理。

巴菲特的5大投资法则

一、找出杰出的公司

这个法则的基础是这样一个常识:即一个经营有方、管理者可以信赖的公司,它的内在价值一定会显现在股价上。所以投资者的任务是做好自己的“家庭作业”,在无数的可能中找出那些真正优秀的公司和优秀的管理者。

二、少就是多

对一个普通人来说,巴菲特认为只要有三家公司的股票就够了。他的理由同样是基于一个常识:买的股票越多,你越可能购入一些你对之一无所知的企业。而通常你对企业的了解越多,你对一家企业关注越深,你的风险越低,收益就越好。

三、押大赌注于高概率事件上

也就是说,当你坚信遇到了可望而不可及的大好机会时,唯一正确的作法是大举投资。

四、要有耐心

他的说法是,短于5年的投资是傻子的投资,因为企业的价值通常不会在这么短的时间里充分体现,你能赚到的一点钱也通常被银行和税务局瓜分。

五、不要担心短期价格波动

他的理论是,既然一个企业有内在价值,它就一定会体现出来,问题仅仅是时间。“选择少数几种可以在长期产生高于平均效益的股票,将你大部分资本集中在这些股票上,不管股市短期跌升,坚持持股,稳中求胜”,这是巴菲特的集中投资思想。

巴菲特投资的“三要”

1、要投资始终把股东利益放在首位的企业。巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业,以此最大限度地确保投资的保值和增值。而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。

2、要投资资源垄断性行业。从巴菲特的投资构成来看,道路、桥梁、煤炭、电力等资源垄断性企业占了相当份额。

3、要投资易了解、前景看好的企业。凡是投资的股票必须是自己了如指掌,并且是具有较好行业前景的企业。不熟悉、前途莫测的企业即使被说得天花乱坠也要毫不动心。

巴菲特投资的 “三不要”

1、不要贪婪。在1969年整个华尔街进入了投机的疯狂阶段,每个人都希望手中已经涨了数倍的股票一直继续涨下去。巴菲特却在手中股票涨到20%的时候就非常冷静地悉数全抛。后来,股票出现大幅下跌,贪婪的投资者有的血本无归,有的倾家荡产。

2、不要跟风。2000年,全世界股市出现了所谓的网络概念股,一些亏损、市盈率极高的股票一沾上网络的边便立即鸡犬升天。但巴菲特却不为所动,他称自己不懂高科技,没法投资。一年后全球出现了高科技网络股股灾。

3、不要投机。巴菲特购买一种股票绝不在意来年就能赚多少钱,而是在意它未来5至10年能赚多少钱。他常说的一句口头禅是:拥有一只股票,期待它下个星期就上涨是十分愚蠢的。

巴菲特投资名言

1、股市成功的秘诀有三条:第一,尽量避免风险,保住本金;第二,尽量避免风险,保住本金;第三,坚决牢记第一、第二条。

2、选择少数几种可以在长期拉锯战中产生高于平均收益的股票,将你的大部分资本集中在这些股票上,不管股市短期跌升,坚持持股,稳中取胜。

3、评估投资价值,不是看某个行业是否有利可图,而是看具体公司的竞争优势,及看其能保持这个优势有多久,从而带来给投资者足够的回报。

4、要成为好的投资者并不需要高IQ,需要的是“脱离大众”的能力。

5、很多骗子都有骗子相,他们有特别的气味。要看谁是骗子,可以从找出谁使用EBITDA数字开始。(注:EBITDA全称为Earnings Before Interest Taxes,Depreciation and Amortization,即“息税折旧摊销前盈利”)

巴菲特投资的4大基本原则

1、企业原则

巴菲特说:“我们在投资的时候,要将我们自己看成是企业分析家,而不是市场分析师或经济分析师,更不是有价证券分析师。”所以他将注意力集中在尽可能地收集他有意收购之企业的相关资料上,主要有:

(1)该企业是否简单以于了解;

(2)该企业过去的经营状况是否稳定;

(3)该企业长期发展的远景是否被看好。

2、经营原则

在考虑收购企业的时候,巴菲特非常重视管理层的品质,条件当然是诚实且干练。明确的说,他考虑的主要因素有:

(1)管理层是否理性;

(2)整个管理层对股东是否坦白;

(3)管理层是否能够对抗“法人机构盲从的行为”。

3、财务原则

(1)注重权益回报而不是每股收益;

(2)计算“股东收益”;

(3)寻求高利润率的公司(公司每保留1每元都要确保创汇1美元市值)。

4、市场原则

股市决定股价,分析师依各阶段的特性,以市场价格为比较基准,重新评估公司股票的价值,并以此决定是否买卖及持有股票。总而言之,理性的投资思考两个问题:

(1)企业的实质价值如何?

(2)是否可以在企业的股价远低于其实质价值时,买进该企业的股票?

先发现要买什么,再决定价格是否正确,并在一个能使你获利的适当价格时才买进,这也体现出内在价值之所在。

巴菲特价值投资的6项法则

第一法则:竞争优势原则

好公司才有好股票。那些业务清晰易懂,业绩持续优秀并且由一批能力非凡的、能够为股东利益着想的管理层经营的大公司就是好公司。

最正确的公司分析角度——如果你是公司的唯一所有者。

最关键的投资分析——企业的竞争优势及可持续性。

最佳竞争优势——游着鳄鱼的很宽的护城河保护下的企业经济城堡。

最佳竞争优势衡量标准——超出产业平均水平的股东权益报酬率。

经济特许权——超级明星企业的超级利润之源。

选股如同选老婆——价格好不如公司好。

选股如同选老公——神秘感不如安全感。

第二法则:现金流量原则

巴菲特主要采用股东权益报酬率、帐面价值增长率来分析未来可持续盈利能力的。

新建一家工厂与收购一家工厂的价值比较。

价值评估既是艺术,又是科学。

估值就是估老公——越赚钱越值钱。

估值就是估老婆——越保守越可靠。

估值就是估爱情——越简单越正确。

第三法则:“市场先生”原则

在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧。

市场中的价值规律——短期经常无效但长期趋于有效。

市场中的孙子兵法——利用市场而不是被市场利用。

第四法则:安全边际原则

安全边际就是“买保险”——保险越多,亏损的可能性越小。

安全边际就是“猛砍价”——买价越低,盈利可能性越大。

安全边际就是“钓大鱼”——人越少,钓大鱼的可能性越高。

第五法则:集中投资原则

集中投资就是一夫一妻制——最优秀、最了解、最小风险。

集中投资就是计划生育——股票越少,组合业绩越好。

集中投资就是赌博——当赢的概率高时下大赌注。

第六法则:长期持有原则

长期持有就是龟兔赛跑——长期内复利可以战胜一切。

长期持有就是海誓山盟——与喜欢的公司终生相伴。

长期持有就是白头偕老——专情比多情幸福10000倍。

好公司一句话就能够讲清楚。

巴菲特投资的4大经典案例

(1)、可口可乐:投资13亿美元,至2003年持有15年,盈利88亿美元,增值6.8倍。

(2)、华盛顿邮报:投资1000万美元,到2003年持有30年,盈利12亿,增值128倍。

(3)、吉列公司:投资6亿美元,到2003年持有14年,盈利29亿,增值近5倍。

(4)、政府雇员保险:持有20年,投资4571万美元,盈利23亿,增值50倍

巴菲特投资的4项世界记录

1、世界上最贵的股票

1964年伯克希尔公司股票的平均价格为11美元。2003年伯克希尔的A种股票的最高价达到95700美元。40年来伯克希尔的股票价格增长了8000倍,一股就可以在上海和北京买一套很好的住房。如果在1956年,你的祖父母给你10000美元,并要求你和巴菲特共同投资,如果目前伯克希尔的股票价格为7.5万美元,在扣除各种费用,缴纳各项税款之后,起初投资的1万美元现在就会变为2.7亿美元。

2、全球最大资产规模的投资公司

1964年伯克希尔公司的资产净值为2288万美元,2002年底增长到640亿美元。

2002年伯克希尔的总资产规模1695.44亿美元,超过排名第二的埃克森石油公司(1526美元),成为世界上最大的公司。资产规模相当于二个中国石油天然气集团公司(889亿美元)。

2003年伯克希尔可以买下中国股市的全部流通股(1621亿美元),还能多出74亿美元。

3、全球最精干的管理总部

作为全球资产规模最大的投资公司,伯克希尔总部的管理人员只有二个人:巴菲特和芒格。公司董事会成员只有7位,董事年薪900美元。公司总部所有员工仅14人,但他旗下企业员工超过13万人。

伯克希尔公司总部坐落于美国的一个中等城市奥马哈,总部租借的办公面积只有6246.2平方英尺。

4、全球最贵的投资课堂

从1965年到2003年,巴菲特把股东大会变成了投资课堂,每年都有世界各地的15000名股东前往奥马哈聆听他的投资智慧。参加股东大会的条件是至少持有一股伯克希尔公司股票,大约需要8万—9万美元。现在中国的投资界每年也会有人参加巴菲特的投资课堂。

  

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巴菲特午餐会 《巴菲特的午餐会》结 语

也许有人会说,巴菲特只是投资界的特例,他是如此地不寻常,他的成功是如此罕见,作为一个普通的投资者,我们学习并运用他的投资法则到底有多少现实的可能呢?是的,与他相比,我们手里的资产微不足道,我们的经验也非常欠缺,不过,这些问题都不应当成

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