爱华网在证券市场几经沉浮的ST小鸭正式更名为“中国重型汽车集团济南卡车股份有限公司”。公司的董事长、注册地址和经营范围全部改变。曾经辉煌的小鸭电器终于凄惶作别股市，同时，也拉开了中国家电业2004年新一轮的悲情之旅。
不知道是不是宿命，就在小鸭悲怆下市的前后，从东南亚传过来的禽流感正使中国大陆一批批鸭子死掉。
悲情之旅的“五类分子”
进入新世纪，家电企业或者倒掉或者转身或者心有旁骛。让人注目的是，在中国的许多企业还在为跨过亿元大关而奋斗的时候，中国家电业的恐龙们却动辄以几十亿元的规模被迫迈出悲情之旅。
数字华夏家电产业研究所将近年中国家电企业的悲旅总结为“五类分子”：
一类为爱多、乐华、高路华等的被迫下课。由于产品落后、现金流、股权之争、内部管理混乱等，许多曾经名噪一时家电企业名存实亡。
二类是熊猫、上菱等放弃家电转攻其他业务。熊猫作了手机，上菱把冰箱生产线卖给科龙后，开始发力电梯业务。
三类是小天鹅等被民营企业或外资企业收购，还做家电，但命运已不掌握在自己手中。
四类是小鸭这样一张好好的净壳被国有企业收购完毕又给扔了回来。
五类是春兰、美的和奥克斯等的造车运动。
谁左右了恐龙的脚步
曾几何时，中国市场的大片绿草地成就了一群群家电恐龙。
以小鸭为例，小鸭从20世纪八十年代引进中国第一条滚筒洗衣机生产线以来，曾是济南轻工业的骄傲。小鸭洗衣机、小鸭热水器先后被评为中国驰名商标和中国名牌产品等荣誉。但也就在获得这些荣誉之后不久，小鸭电器开始走上了亏损之路。2001年亏损之后，2002年依然巨亏2.08亿元，2003年4月被ST处理，到2004年遍寻婆家之后终于把自己嫁掉脱市而出。
从表面来看，小鸭如此不尽人意的原因跟许多落难的家电企业一样。
1979年后小鸭洗衣机从国营济南洗衣机厂应运而出，迅速把自己打造成中国洗衣机行业的强势企业。直到1999年上市以后，小鸭才开始进行大范围的多元化，产品包括洗衣机、热水器、空调、冰柜纳米材料等多种。结果在市场严重供大于求的情况下，小鸭电器也背上了盲目快速多元化的沉重包袱，终于被压成了病鸭。
数字华夏家电分析师认为，如果说整个行业内出现供大于求的局面有点“天灾”的成分，那么导致家电恐龙不能行走自如的应该还有“人祸”的因素。
以小鸭为例，在济南，上了市的小鸭依然是一个典型的国有企业，董事长的任命由济南市国资局这个大股东说了算。结果，自从小鸭上了市之后，短短几年换了四任董事长。每一任董事会的构成其实就决定了一个企业的发展方向，几番更迭，策略、信息的传递又怎能保证连贯性？这样的情况在济南并不少见。前几年，济南上市公司共有六家，结果六家全部带上了ST的帽子。以至于媒体界戏称，是ST济南造就了ST上市公司。
在某些意义上，与当年的ST美菱、ST科龙一样，小鸭等的竞争力缺失，以致走上亏损破产的边缘，更深层的内因还在于投资人的不到位。迅速成长的国有家电企业如果不能进行有效的MBO，从长远来讲，就无法赢过轻装上阵的民营和外资企业。
国家统计局的统计数据表明，对中国经济增长的贡献1／3来自国有经济，2／3来自非国有经济。国家统计局的这份报告指出：不争的事实说明，哪个地区的民营经济发展得快，发展得好，哪个地区的经济形势就好。2002年，山东制造类企业国有数量依然高达28.5％，远高于江苏（16.5％）、浙江（11.3％）、福建（19.6％）、广东（16.7％）。
当然，我们也应该看到，驱赶恐龙的还有来自国外的狼群以及本地迅速成长的食肉恐龙。到2003年，美、欧、日、韩的家电巨头已经悉数来华安营扎寨，微软、戴尔、摩托罗拉、朗讯等IT、通讯巨擘也开始回身觊觎中国数字家电业，国外企业动辄几百亿美元的规模才是真正的巨无霸。随着世界级家电品牌时代的来临（中国人均GDP已经越过1000美元大关，世界发展规律表明，此时消费开始出现大范围的追逐品牌现象），小品牌们只能选择离开。
有没有浴火重生的机会
从中国家电业诞生到现在，我们很少看到家电企业下了市有再上市的，也很少看到家电企业倒掉还能重新站起来的。
还是以小鸭为例，退市后的小鸭并没有多少根本性的举措。我们看到，以董事长周有志为首的董事会提出了24字方针，“重组资产、改革改制、狠抓市场、整合资源、重抓科技、扭亏增盈”。这些提法即便拿到上个世纪80年代初期也没有人会说多么超前。
2000年后中国家电格局已经发生了深刻变化。5年前中国家电企业竞争力的标志为制造能力，现在的已是流通为王，即渠道资源的占有与掌控能力。相应的竞争对手也已经升级成为世界级的了。从产品层面看，小鸭家电的主导产品洗衣机和空调并未在核心技术能力上有根本的突破，市场占有率上也没有根本性的扩大，小鸭极力倡导的健康空调，眼下已是“神州空调无一不健康”，人人健康也就无所谓健康了；现金流层面，退了市的小鸭显然无法与在资本及制造领域双管齐下的海尔、TCL、科龙看齐，更无法与财大气粗的松下、惠尔浦叫板；渠道层面，在产能无法迅速提升的情况下，显然缺少与大渠道（上、下游）的谈判权。在原材料成本居高不下，售价又无法高企（三年来中国空调的平均价格已下降了60％）的情况下，小鸭们的日子只能越来越难过。
其次，能否尽快实施员工层持股（MBO）是决定小鸭们的经理层会否齐心协力、背水一搏的关键因素。小鸭在与济南重汽和济南市国资局的博弈中，浪费掉了极为难得的MBO机会。此番一过，不知何时才能旧话重提。在轻装上阵方面，小鸭远没有现在的小天鹅和荣事达轻松。数字华夏预言，极有可能小鸭的MBO还得再次依靠民营或者外资企业收购来完成，毕竟小鸭在广东中山和山东蓬莱留下了很好的制造空调和洗衣机的“鸭架子”。
从世界范围来看，中国家电企业一旦选择掉头基本没有再回头的余地。首先，千万级的规模是将来世界家电业的主要发言方式，达到了千万级，产品才有可能在世界范围内达到10％的规模占有率，也才有在世界范围内长期生存和发展的身份证；其次，市场从来就是喜新厌旧，消费者对过时品牌会迅速选择用脚投票，尤其是有大量可替代品的今天；第三，核心竞争力将越来越需要时间的积累，世界家电业发展规律告诉我们，一个区别于其他企业的重要的核心竞争力达到世界一流水平需要5—10年的时间，甚至更长的组织自学习时间。对于踏上悲情之旅的小鸭们，可能已经没有时间调整了。
后来者的身影
1997年前后，我们看到家电企业批量转身IT业；1999年前后，我们又看到了批量转身手机业；2003年，我们看到许多家电企业跑去造车。可是，中国和世界需要那么多的汽车企业吗？一组数字会让我们清醒：中国目前汽车整车制造企业123家，23个省市正在规划轿车生产线，世界32个著名汽车品牌已经全部来华建厂。像极了当年的彩电业。
数字华夏家电产业研究所排出了新世纪将会登上悲情之旅的中国家电企业次序表：
先是那些在价格肉搏战中率先拼干最后一滴血的企业；然后是那些不能尽快进行MBO的企业；紧接着是那些规模不够大也不够强的家电企业；再后是不能够在世界范围内进行资本与产品双袖善舞的企业；最后是不能够成为世界级品牌的家电企业，这也就是中国家电企业马拉松赛跑冲刺的一刻。
