爱华网财务管理当中有一个最为基本的问题便是企业财务管理的目标究竟该如何定位？其中股东财富最大化便是其中较为流行的一种观点。从学者对此观点综合描述来看，有相当多的学者支持股东财富最大化即为股价最大化为同一命题这一结论，在这种结论下股东财富最大化给予的概念界定便是指公司通过合法经营，采取有效的经营和财务策略，使公司股东财富达到最大化，股东财富，就是股东所持有股票的价值，通常按照股东持有的股份乘以股票的市场价格来确定。
当然，有过财务知识人都清楚，股东财富最大化与股价最大化命题的等同可能针对上市公司而言更有说服力，因为最起码上市公司的股价还有一个公开流通的价格，且不管这种价格究竟公允还是不公允，有多少非常的因素在内，至少价格形成的机制与环境是存在的。而对于非上市公司而言，其股票不具备一个公开流通的市场，因此现实是非上市公司的股东财富最大化与股价最大化不能直接等同。但是如果有一个流通的市场环境，这种等同也是可以成立的。这个问题因为是一个常识，因此我这里也不再赘述。
我这里想要说明的是股东财富最大化与股价最大化是否为同一命题的另一层面。从这个层面我们也不难得出两者之间的关系其实远比我们表面上理解的要深层的多。
命题1：从投资者的角度来讲，对于稳定持股的大股东而言，股东财富最大化与股价最大化是等同命题。
理由：首先这里需要给“稳定持股的大股东”进行一下界定。所谓“稳定持股的大股东”是指那些有较强的风险承受能力或者按照相关制度的硬约束持股比例较为稳定，并且能长期持有公司股票的那些股东。只有具备这样的条件，股东所追求的财富才是追求公司股价的最大化。
如果你是公司的一个股东，那你认为股东财富究其为何物？其实问题很简单，股东财富即是你持有公司股票所应享受的权利。不管你所持股的公司想方设法创新出各式各样的变相权利，但究其本质，这种权利无外乎两部分，其一为股利权利，其二为股价权利。请你自己想一想？你享受了哪些权利？你享受这些权利又能享受多长时间？
你可能意识到我要说明的问题：如果你是这里我所说的“稳定持股的大股东”，那么你肯定两种权利都得到了。但是问题在于你真的是为了拿那些少得可怜的股利而长期持股的吗？不是，因为我说过了，要么你是有一定的风险承受能力，那这些股利无非便是坐享其成罢了；要么你没办法不得不拿这些股利。但这些都不是你真正想要的，你真正想要的其实的股价的新高所带给你的高额的价差报酬。但是市场上股价不可能永远是扶摇直上，总会涨涨跌跌，于是你不断在穷人和富人之间变换着角色，但你也很难成为真正的穷人和富人。但是总有一点值得肯定，如果理论上股价存在的最高的可能，那么在这一点是股东财富的最大化便是股价的最大化。
命题2：从投资者的角度来讲，对于一般的小股民而言，股东财富最大化与股价最大化不是等同命题。
理由：因为你是小股民，那就是说，你的入市资金较少，你的持股比例较低，相对而言你持股的风险承受能力也低。那问题也变得简单了，伴随着股票的涨跌，你不断的重新组合手里的股票，也就不断地进入公司退出公司，你甚至连股东财富的股利权利都没有享受到，更别谈股价最大化了，即使理论上股价存在最高的可能，但你可能永远也行使不了这份权利。用杭州话形容一下：你还没等牢就已经被套牢了。众所周知，解套的过程非常痛苦，更别说当你遇到了漫漫熊市了。即使解套了，想一想，你又花费了多少精力，浪费了多少时间，耽误了多少工作，丧失了多少时间价值？所以从这个意义上来讲，股东财富最大化与股价最大化不是一个等同命题。
命题3：财务管理目标所讲的股东财富最大化不是站在投资者（股东）的立场，而是站在公司的立场，从这个角度来看，股东财富最大化就是股价最大化，两者是等同命题。
理由：公司不像股东那样“居无定所”，它是一个较为稳定的团体，或者说是一个较为稳定契约的集合。公司法规定：除非特殊原因的情况下，公司不得收回股份，也就是说公司在外的股份数量较为稳定。即使股东可以通过股票市场转让手中的股票而不断地进入公司退出公司，但公司总体股东仍是一个稳定的团体。从这个角度来讲，公司发放股利也好，股价升高也罢，不管权利是赋予了张三还是李四，总之你总是我公司的股东。公司股价越高，股东财富也就越大。
我这里所讲的财务管理自然是讲公司财务管理，从这个意义上来讲，股东财富最大化与股价最大化是等同命题。
