爱华网诸位看到这篇文章的时候，持续了好一阵子的钱荒应该已经结束，但是钱荒所造成的影响肯定还在继续蔓延——商业银行会更加谨慎，小规模开发商的融资成本会更高，刚需阶层申请按揭的难度会加大，持续了几十年的传统开发模式会调整。 但我绝不认为这一轮钱荒会让房价明显下跌，更不认为它会让楼市走向崩盘。当然，从历史规律和经济规律来看，这颗星球上还没有出现过不崩盘的楼市，中国楼市闹虚火闹了这么多年，房价已经远远超过了刚需族的承受能力，地方政府又绝不会认真执行调控政策，全面崩盘已经成为必然。但是照目前的形势看，在崩盘之前仍然会有几年时间的回光返照，小小的钱荒并不会成为压倒中国楼市的最后一根稻草。 事实上，中国闹钱荒不是这几年才开始，也不是新中国成立后才开始。早在宋朝纸币没有大规模发行的时候，铜钱一直奇缺，社会上一直在闹钱荒，而且那是真正的钱荒（货币发行量赶不上经济发展速度）。清朝末年也闹过钱荒，原因是钱庄过量发行没有准备金的钱帖和银票，革命前夕出现挤提，钱庄却无钱兑现，只好像现在的银行一样，一边收紧贷款，一边高息拆借，搞得存款的人取不出本息，借款的人拿不到贷款。 进入民国以后，金融界的形势与今天更加相似。一方面是民国前期过量发行铜元，民国后期过量发行法币，通货膨胀越来越疯狂。另一方面却是真正需要贷款救急的民营实业和低收入家庭没办法正常贷款，要么通过“合会”的方式成立风险极大的金融互助组，要么只能通过地下钱庄和外国人辗转借到高出正常利息好多倍的高息贷款。 在这些钱荒盛行的时代，房价有没有下降？没有。楼市有没有崩盘？也没有。哦不，中国楼市曾经多次崩盘，但崩盘的原因并非钱荒，而是战争，以及经济泡沫大到不得不破的缘故。 宋朝和清末就不说了，我们看看民国的钱荒为什么不能把房价打压下来。以上海为例，从1912年到1949年，在上海从业的绝大多数华人开发商都不能直接从正规银行贷款，只能找轮船公司拆借，或者通过洋商做担保才能贷出钱来（时称“出后门”）。当时正常的一年期商业贷款利率不到10%，而一部分华人开发商的实际贷款利率竟然高达45%，导致破产和拍卖成为常事。但是破产的公司最后必定被实力雄厚的洋商接盘，拍卖的楼盘最后必定被腰包丰满的官商买下。换了业主，换了老板，房产开发照常进行，房产买卖照常火爆。 我的意思是说，无论钱荒是暂时的，还是永久的，它都只是一部分开发商和一部分购房者的钱荒，对实力雄厚的开发商而言，对腰包丰满的买家而言，钱荒却能带来更多的扩张机会，并在大规模崩盘之前给房价制造出又一轮上涨空间。 其实商业经营有着非常灵活的适应性，即使是融资成本极高的小规模开发商，只要选准开发模式就能在钱荒中生存下来，并且还能生存得很好。现在某些开发商为了降低风险，正在走“轻资产”开发的路子，而民国上海的华人开发商为了在持续钱荒当中解决融资成本过高的难题，也采取过类似的开发模式。 民国上海的“轻资产”开发包括三种模式，一是“代工代建”，二是“借地造屋”，三是“买房还本”。
“代工代建”指的是开发之前先在报纸上打出广告，刊出地块位置和设计图纸，让有意向的买家按照开发进度分期付款，等到全款付清，房子也竣工了，刚好可以让买家入住。 “借地造屋”指的是开发商不买地皮，直接在借来的土地上进行开发，事前跟地主谈好租借期限，或者10年，或者15年，或者20年，房子盖好，出租给房客，等到10年、15年或者20年期满，这些房子全部归地主所有。 “买房还本”则是借助银行高息吸储而发明的一种预售方式：项目还没动工，开发商就跟买家签订15年期满全部返还房款的协议，当时钱荒严重，存款利息较高，开发商收进5000块大洋的购房款，只要从中抽出1400块大洋存入银行，并把存单交给业主，15年后本息就是5000块大洋，而剩下的3600块大洋当然就成开发商的成本和利润了。
