爱华网二月份CPI和PPI数据分析
统计局公布部分2月份的经济数据。2月份CPI负增长1。6％，PPI负增长4。5％。
通缩的压力
1．CPI和PPI的负增长显示通缩的压力。
2．价格指数的负增长与市场预期一致的。我们认为，3月份乃至第一季度的价格指数应该都会呈现负增长状态。
3．价格指数的负增长，主要反应去年下半年，全球经济以需求大幅萎缩，大宗产品价格大幅下滑为信号的突变，带来的中国经济冲击型的影响的严重程度。去年下半年中国经济大幅下滑，价格指数的大幅变化，非常敏感地反应了经济突变地幅度和程度。
4．价格指数的负增长与统计计算也是有关系的。去年上半年，特别是2月份，CPI同比增长8%，达到本轮通涨的最高水平。在近期价格水平不断下降的时期，同比计算CPI的负增长幅度，也会非常显著。在当前价格大幅下降的过程中，同比计算的PPI水平出现大幅负增长，与去年同期也是PPI的上升期，从年底的4％左右的增长上涨至超过6％的增长水平，后来达到超过10％的增长水平有关。
通缩的影响
1．PPI是生产者价格指数，是工业产品出厂价的
平均水平。PPI的下降意味着工业品市场企业的利润受到影响。PPI地负增长会较严重影响企业的利润，特别是上游企业的利润。大大降低企业的投资意愿。
2．CPI是最终消费品的平均价格指数。CPI的下降影
响一般消费品的生产利润。虽然最终消费市场一直存在价格竞争，边际收益不高。但是CPI的不断下降，甚至负增长，会比较严重冲击已经非常低的边际收益，更严重的影响这些领域的投资意愿。
价格不断下降不利于投资，不利于经济增长的恢复，也不利于提高消费水平，控制通缩也应该是当前保增长的一个关注焦点问题。
价格调整控制通缩
政府拉动经济的计划，从加大投资、扩大消费、适度宽松货币供应增长的角度，推动总需求上升，都将会对价格水平产生影响，改变通缩的态势。
政府还可以启动价格机制的改革。在通缩的压力下，是价格改革的时机。特别是粮食价格的提升。从拉动经济增长的角度，粮价的提升，农民收入增长，消费支付能力增强，农村消费的进一步增长，对经济增长带来直接的贡献。政府工作报告提出，全年价格水平控制在4％的水平，实际上给出中国经济的可承受的价格水平的标准。在价格水平不断下降的情况下，说明中国经济有价格上升的空间。
粮价提升，即防止价格水平的进一步恶化，也推动了经济增长。价格指数的改变与经济增长趋势是一致的。防止价格水平的恶化与防止经济下滑实际上也是完全一致的。
利率水平下降对通缩水平的改善没有太大的作用。虽然价格指数下降，给利率调整制造了空间。但是投资意愿低不是因为资金成本高，消费增长不足也不是因为存款利率高。所以利率调整对拉动经济，控制通缩并没有直接的作用。我们还是维持近期利率调整压力不大的判断。
