爱华网本期要点：在信贷市场开始萎缩的背景下，银行对各地扩大内需的优质项目贷款态度积极，民营企业也应积极从中捕捉机会；从发电量、投资、失业、信贷需求等各方面的情况看，中国明年的经济增速将会加速下滑。
【形势要点：银行争相为“扩大内需投资”项目贷款能否为民企提供机会？】
据报道，不管是国有商业银行还是中小股份制银行都在千方百计挤上扩大内需投资的快班车。四大国有商业银行加速与地方政府的合作，农行即是四大行中的“积极分子”。11月28日、11月29日、12月1日、12月3日农行与安徽、江苏、广东和浙江四省政府分别签订意向性信用额度合作协议，承诺向上述四省的重点建设项目和产业提供意向性信贷额度分别不低于170亿元、2000亿元、2300亿元和1500亿元，信贷期限为3～5年左右。除此外，4日农行又与唐山市政府签订战略合作备忘录，承诺为唐山经济发展配置信贷资源和规模。某国有商业银行人士者解释，“先签订意向性协议或者战略协议，就意味着优先的合作权。”这种银行与地方政府的意向性协议是此次信贷争夺战中国有商业银行普遍采取的策略。“以后正式发放此类贷款，总行审批的流程就会简化很多。”而在争夺战中，交通运输和能源建设项目成为四大银行争抢的焦点。
【点评】尽管这条消息可能有点夸大银行的积极性，银行的做法还是一程度上符合逻辑，只不过，他们争抢的应该都是一些相对安全的“优质项目”。无论如何，银行的这些举动，也可能为民企带来一些机会，关键地是项目要“优质”，以及符合扩大内需的政策。
【形势要点：中小企业提前还贷预示中国经济将加速下滑】
随着8月份以来原料价格和海外需求的突然走低，珠三角地区大量的中小企业被迫选择提前偿还银行贷款，如东莞和佛山两地，中小企业提前还贷量已占各银行目前小企业贷款存量的10%左右。企业突然提前还贷让银行颇感措手不及。某国有大行东莞分行副行长表示，“由于对未来预期的下滑，企业之间的信用链条在逐步萎缩，珠三角原有的中小企业信贷市场已开始萎缩。”
【点评】这条消息印证上一条消息中银行争夺扩大内需项目贷款的合理性：面临企业客户需求萎缩。同时，企业提前还贷也意味着企业活动在收缩，宏观效果就是，经济增速将加速下滑。
【形势要点：发电量加速下滑预示经济增速可能加速下滑】
根据中国企业联合会（下称中电联）内部的统计数据，11月全国社会用电量2575.5亿千瓦时，同比负增长7.49%。山西、湖南、内蒙古、贵州、云南等高耗能产业集中的省区，用电量的同比降幅均在两位数以上。而由电网统一调度（下称统调）的电厂发电量，也同比下降7%，创下近年来最大跌幅。一位分析师表示，“11月份持续了10月全社会用电量同比负增长的情况，说明我国经济发展步伐继续放缓，宏观经济不容乐观。”
【形势要点：从农民工返乡规模看中国失业问题的严峻】
中国农民工失业规模有多大？铁路部门发布权威数据：广州火车站10月份旅客发送量为224.9万人，比去年同期增长10.9%，增幅比前年翻倍。河南每天有6万农民工返乡；在四川,截至11月18日,受金融危机企业倒闭或减员影响返乡的农民工已达28万余人；截至10月底，重庆市有10多万在外务工农民工返乡回流；今年以来安徽大约有40万名农民工返乡；截止11月下旬，湖北省返乡农民工人数已超过70万，预计年底前非正常返乡人数可达100万；河北省12月1日透露，初步估计该省目前约有14万外出务工人员从省外返回；湖南省11月11日称，预计明年将有280万在外省打工的湘籍农民工回湘。香港工业总会会长陈镇仁近日预言，珠三角7万家港资企业中，年底时可能会有四分之一即1.75万家倒闭，以一家企业倒闭引起500人失业计算，1.75万家倒闭将引起875万人失业。从国家相关部门最新的调研数据来看，目前我国1.3亿农民工中，有5-7%提前返乡，也就是说有650万到910万农民工因失业提前返乡。
【点评】中国没有完整的失业率统计，单从农民工看，失业率已经增加7％。如果将之前的失业率假定为4％，目前的失业率就已经超过两位数。
【政策观察：扩大内需压力之下，环保部被迫妥协】
中央关于扩大内需促进经济增长十项措施出台后，环保部及时清理各类环评项目，在不到一周的时间里，批复项目环评文件93个，总投资达2600多亿元。除了加强部际联席工作，接待并配合地方政府的合作申请，也成了环保部近期的工作重点。在各地云集国家发改委要项目、争拨款的同时，云南、浙江、宁夏、安徽等许多省区，都走进环保部开展政府公关。最近的一次是11月21日，安徽省常务副省长孙志刚率省环保局一行5人，专程拜会了环保部有关领导。孙志刚此行的目的，除了感谢环保部长期给予安徽的支持，最重要的是当面呈送一份项目清单，其中包括对马钢重组、巢湖流域水环境综合治理、合蚌铁路客运专线等6个项目，并要求环保部在环评审批和生态建设资金上给予支持。而浙江省政府对规划中的“三线一枢纽”铁路建设项目，通过召开重点建设联席会议，最大程度地争取环保部对项目的认可。
【形势要点：明年的投资将可能锐减，为经济增长加压力】
德意志银行针对中国10个主要部门中的15家重要公司的调查显示，与2-3个月前相比，明年的企业投资前景将更加黯淡，除了三家公司预计明年将加大在固定资产领域的投资，其他公司均表示将面临零增长或大幅度负增长。明年制造业和采矿业的固定资产投资额将锐减，从今年的34%降至明年的5%(之前的预测值为18%)。因此，尽管4万亿的投资计划会对基础设施建设领域的固定资产投资产生拉动作用，德意志银行还是将明年的固定资产投资增速预期从之前的16%调低至13%。因为制造业和采矿业占固定资产投资总额的大约37%，它们对经济增长的拉动作用比政府经济刺激计划中所涉及的诸如铁路、公路、航道、高压输电网、农业和保障房建设更强。2007年，铁路、公路、航道、高压输电网、农业和保障房建设领域的总投资仅占固定资产投资总额的16%。
【政策观察：中国明年可能发行5000亿的长期建设国债支持刺激内需计划】
为配合国家刺激经济方案，2009年或将发行5000亿的长期建设国债，比今年财政预算安排的300亿元多增加4700亿元。财政部已就赤字和长期建设国债的规模等先后与央行、全国人大等多个部门讨论并频繁调整。
（共道战略首席研究员：蔡历 [email protected]）
