爱华网近期，面对国家从紧的宏观调控政策，防止滞胀的声音逐步强烈，甚至有人提出，防止滞胀已经成为中国经济面临的主要问题。 其依据是国家统计局公布的第一季度数据显示，前三个月我国CPI同比增幅高达8%，3月份更达到了8.3%；今年第一季度GDP增速为10.6%，较去年同期减缓了1.1%；而前两个月的全国规模以上工业利润则同比回落27.3个百分点。从这一组数据，我们似乎看到了“滞胀”的影子。但是我认为，2008年中国经济出现“滞胀”问题的现实性不大。
首先，我国近期不会出现经济增长下降和通货膨胀上升共存的局面。我们知道，“滞胀”，是经济增长率下滑和通货膨胀率上升同时出现的局面。而我国的物价水平在今年下半年将得到有效控制。因为我国的宏观调控政策的效应有一个较长的滞后期，虽然去年以来的宏观紧缩从今年的效果看并不明显，而从官方的分析看，5月10日，中国人民银行行长周小川表示，当前中国货币政策更加关心的问题是 “反通货膨胀”，表明我国反通货膨胀的决心和力度。 据国家统计局统计，今年一季度我国价格总水平延续了去年的走势，继续高位运行，去年８月至１２月，居民消费价格涨幅连续５个月达到６％以上。今年以来，受上年惯性因素和低温冰雪灾害等多种因素影响，涨幅又有所升高。国家统计局公布，今年4月份我国工业品出厂价格（PPI）同比上涨8.1%，连续第4个月创3年来新高，此前1、2、3月份PPI分别上涨了6.1%、6.6%、8.0%。至此，1-4月份累计工业品出厂价格同比上涨7.2%，原材料、燃料、动力购进价格上涨10.3%。4月份PPI保持快速上升主要体现在采掘工业、原料工业和食品类工业的出厂价格上，分别上涨了27.2%、10.4%、11.9%。这虽然显示我国工业品价格仍在加速上涨，未来消费物价上涨的压力有增无减，但也预示着我国物价上涨的压力已经在逐步释放。我们不应该怀疑我国反通货膨胀的能力和决心，人民银行行长周小川日前提出防止通货膨胀仍是当前的首要任务,看来是有道理的，同时，在下半年通货膨胀的压力将有所缓解。
其次，从投资需求看，我国的投资需求仍然旺盛，表明经济增长的动力仍然强劲。国家统计局发布的数字显示，2008年一季度全社会固定资产投资２１８４５亿元，同比增长２４．６％。其中，城镇固定资产投资１８３１７亿元，增长２５．９％；农村投资３５２９亿元，增长１８．３％。 在城镇投资中，国有及国有控股投资７２９０亿元，同比增长１７．１％；房地产开发完成投资４６８８亿元，增长３２．３％。投资的持续增长将进一步带动消费需求的增长，同时增加有效供给。
从施工和新开工项目情况看，截止到2008年３月底，城镇５０万元以上施工项目累计１０８４０４个，同比增加１５４７９个；施工项目计划总投资１６９２７８亿元，增长１９．５％；新开工项目３８５３０个，增加７４１３个；新开工项目计划总投资１２０７５亿元，下降４．４％。施工项目和新开工项目的增加预示着市场投资并没有感觉到经济衰退的到来，恰恰相反，投资需求的旺盛标明投资者对未来需求增长预期的持续看好。
从到位资金情况看，城镇投资到位资金２６１２５亿元，同比增长２５．２％。其中，国内贷款增长２０．６％，利用外资下降６．５％，自筹资金增长３０．０％。从投资的资金来源看，民间资本和自筹资本仍然增长强劲，民间资金将足够支持投资的增长。
综上所述，投资的旺盛将有力推动经济的增长。
其三、从信贷增长需求和实际供给看，并没有表现出明显的减弱迹象。央行数据显示，2008年3月份新增贷款为2834亿元，同比少增1583亿元。尽管该数据略高于2月份400亿元，但由于一季度的新增贷款总额控制较好，增加1.3326万亿元，同比仅少增891亿元，因此，3月末，金融机构人民币各项贷款余额为27.50万亿元，同比增长14.78%，增幅比上年末低1.32个百分点，比上月末低0.95个百分点。央行发布的2008年一季度货币信贷数据显示，M2（广义货币供应量）同比增长16.29%， M1（狭义货币供应量）同比增长达到了18.25%。
为了抑制M2过快的增速，央行动用了上调存款准备金率、加息、发行央票等手段。据统计，2007年央行总共上调存款准备金率达10次之多，央行同时还对商业银行放贷进行严格控制，甚至实行“窗口指导”。央行于今年1月和3月再次上调了存款准备金率。2008年5月20日起，人民币存款准备金率上调0.5个百分点，创下中国自1984年设立存款准备金制度以来的历史新高，达到16.5%。。
在一系列调控政策的共同作用下，2008年以来，M2增长逐渐趋缓，2月末降至17.48%，3月末又降至16.29％。央行也首次在货币信贷数据中表述称“从紧货币政策成效显现”。 应该说，货币紧缩政策的效应不会以更强烈、更激进的方式体现出来，而今年以后的利率上升空间有限，准备金率的调整也已经到了极限。
其四，我国南方大面积雪灾后的恢复重建，抵消了部分宏观紧缩的效用。
民政部统计，在这次低温雨雪冰冻灾害中，农作物受灾面积１．７８亿亩；倒塌房屋４８．５万间；因灾直接经济损失１５１６．５亿元，紧急转移安置１６６万人。应该说，雪灾后的大面积恢复需要投入巨大的人力、物力和财力，将有效地增加投资需求和消费需求，从而有力地促进和带动经济的发展。
综上所述，我国经济短期内不会出现持续的过热，也不会出现经济的滞胀的局面，未来一二年内我国经济仍然将保持平稳高速增长。
