爱华网中国在经历了五年两位数高速增长以后，迎来了2008年。这一年，从一月份开始持续了50年来罕见的大风雪灾难，伴随着物价接连上涨，再加上人民币升值、出口退税制度的改变，新劳动合同法实施，能源电力以及美国次贷的影响，经济发展速度可能放缓，但不应该在今年就出现拐点。这不仅因为美国次贷危机对中国经济影响有限，有人估计约1——2个百分点；出口虽然有所减少，完全可以用内需补上。今年是北京奥运会召开之年，政府换届之年。根据历史经验，凡是政府换届之年，像中国这样的体制，每次政府换届对中国经济发展的影响，有人估计高达五六个百分点。现在全国人民的干劲十足；流动性充裕；中国的产业升级与基础设施建设的空间还很大。更重要的是中国的经济基础好，前一时期中国经济的高速发展，不仅在于规模的扩张，更重要的制造业平均生产率的提高，这就是说中国经济高速增长是有技术基础的，中国有应变能力。中国国家大，回转余地大，中国也具备应变的条件。上述这些因素加在一起都足以证明，今年中国经济发展面临的困难虽大，但不该出现拐点，起码不该在今年出现拐点。如果出现拐点，主要出在宏观调控上。
我们现在存在问题主要是伴随巨额贸易顺差而产生。这几年，我们的贸易顺差年年大幅度上升，外汇储备急剧增加。巨额贸易顺差解了我国长期外汇奇缺之苦，但问题也伴随外汇储备急剧增长而生。我国经济上来很快，汇率改革一下子跟不上来。人民币升值的预期也刺激国际游资纷纷通过虚假贸易、投资及地下通关等各种方式大规模流入中国；热钱大量涌入，又进一步推动了外汇储备的增加。再加上我们的顺差主要是“两头在外”的加工企业创造的，农民得到的实惠不大，可能还要承担污染等净损失，农民收入增加缓慢，导致内需不足；一方面工业发展，商品丰富了，但因为内需相对不足，中国商品只好涌向出口，进一步推动顺差继续增加；另一方面工业发展以后，资源和土地竞争也增加，出口企业之间的竞争也随之增加，迫使企业进一步降低成本，压缩工人的工资，进一步加剧了内需不足，反过来又刺激了出口增长。又一方面，我们因外汇占款增加而增加了货币发行，又另一方面，我们的用汇机制改革始终没能跟上。贸易顺差增加了，外汇储备增加。外汇占款增加，基础货币投放增加，流动性过剩也跟着暴升，当然通货膨胀的压力增加，物价上涨应该是意料中事。这几年，我们各方面改革都一直试图加大消费导向型经济增长力度，减缓投资和出口导向型经济增长，以此重新实现经济的平衡，但是因为外汇制度改革总是逐步展开的，我们的调控手段主要还是放在货币政策的调整方面，用汇机制改革没有跟上。在外汇急剧增加这个特殊情况下，我们没有采取通过加大进口、加大对外投资等特殊手段，来化解这个矛盾，以致面对外汇剧增，我们只有招架之功，而无还手之力。流动性过剩年年增加。于是乎房地产一股劲涨价，股市节节飚升，银行贷款也成倍增加。虽然我们一面通过连续调整准备金率控制银行贷款，一面采取多种手段压房地产涨价、控制股市、控制物价上涨；流动性过剩处处冒火，我们的宏观调控是遍地灭火。准备金率连调了十多次，还有各种配套措施，紧缩措施一个接着一个，但因为贸易顺差产生的源头没有彻底解决，外汇增加势头不减，流动性过剩仍然没有制止住；物价上涨幅度一再超标。巨额贸易顺差终于拖累了我们。
我们的宏观调控多用行政手段，行政手段有两面性，往往“一控即死，一放即乱。为了化解流动性过剩，我们采取许多对应措施。俗语说得好：“是药三分毒。”有时候就某个政策或措施来说，可能都是对的，但是合起来作用到某个企业或个人可能就有一个忍受能力问题。流动性过剩是外来的，我们采取的对策主要是通过调整对内政策来解决，一次接着一次，内伤是免不了的，况且还有失误。所以现在我们企业的日子也不好过。特别是民营企业，民营业企业中的中小企业。银根过紧，工资增加，原材料涨价，社会成本加重，出口企业还有人民币升值，出口退税取消等，日子越来越难，一些外资企业都忍受不了！
解决物价上涨不能仅靠紧缩政策。
现在再来看看房地产与股市，看一看前一阶段紧缩走过的路。对房地产可以说已下了重药，上涨势头终于有所缓和，钱就流向股市。根据各国发展经验，经济发展以后，股市都有一个大发展阶段，流动性过剩给股市发展提供了一个极好机会，我们的股市也一路走强。不管是调整利率，还是调整准备金率，都没有吓住股指上涨。从1500点到3000多点，一直上到6000多点。“泡沫论”接踵而来，管理层急令新基金发行止步，新股不断上市，红、蓝筹股纷纷回归，限售户接连解禁，再融资不断获批，加上美国次贷危机影响，股市受到严重冲击。在我们采取的很多措施中，有些杀伤力很大，有些不规范的措施让人胆战心惊。先是“5﹒30”事件，把股市交易印花税从千分之一调一下子调整到千分之三，群众哗然；后来又来了一个“中国石油”发行风波，发行价定为16﹒70元，上市的开盘价高达48﹒50元。中石油上市以后，一路下滑，开头三天，就套住1000亿元人民币，现在还在二十多元左右挣扎，这两下把大家吓晕了。还有那再融资的杀伤力！1月21日，多家媒体在首页重要位置刊登了中国平安拟公开增发不超过12亿股的再融资，同时拟发行分离交易可转债不超过412亿元的新闻。
按当时的股价测算，中国平安再融资规模接近1600亿元，是其2007年3月IPO规模的四倍多。中国股市应声狂跌，沪深两市总市值当天蒸发1﹒68亿元。沪指从5200点跌到4200点，强度超过“5．30”。紧跟着有浦发银行再融资400亿，再融资成为一种风尚。2007年，中国共有188家上市公司实施再融资3657亿元，超过2001年至于2006年再融资总和。而这些再融资计划被推出时，却没有资金用途计划。不仅项目不定，回报预期不明。不少公司在实现再融资计划以后，面对低成本圈来的钱不知如何处理，有的用之于购买国债，有的存到银行，有的去打新股，有的干脆拿去委托理财。在传出再融资消息以后，机构主力就提前出逃，股市大跌。这些提前出逃的资金，又回来抄底，赚取更大的利差。再融资上了歪道，倒霉的是股民。与此同时，还有庞大的限售户解禁，股市直泻2233点，突破了4000点，现在还在下跌。美国次贷危机发生后，美国股市跌幅达10%，世界一片哗然，我们股市跌了30%，管理层对救不救股市还在争论，是否意味着管理层对再融资行为有某种默契？美国是次贷危机、经济衰退，股市波动，我们2007年是中国经济第五个两位数高速增长年、流动性充足。本来，经济济高速增长了，流动性又充足，人民币又看好，中国正处在向资本市场转变大好时期，股市当然有大发展。即使股市活跃有些过头，也是可以理解的。去年，我们好不容易把上证A从1000多点拉到3000点，后来一路走高，4000点，5000点，6000点﹍﹍。这时候，调整一下是可以的，怎么可以不择手段，把这么好的形势弄得目前如此结局？
现在基金多，企业老板多、大户头多，他们可以形成强势主力，摇旗呐喊，左右股市，对股市影响绝对不能掉以轻心。现在股市一跌再跌，与我们个别官员对中国平安等疯狂再融资行为态度暧昧、制度缺陷是否有关？现在房地产冷、股市冷、外贸冷，几乎冷成一片，只有物价热，怎么弄得与2008年整体形势如此的不协调！
中国股市跌得越惨，对热钱的吸引力越大，这可要危到中国经济安全的啊！更可怕的是出现另一种情况。上证A股已跌破4000点，热钱已经出现撤退苗头，是否意味着对我国经济、我国的宏观调控能力，直至于对我们的发展模式发生动摇？如果在2008年这样好的形势，我们都摔了筋斗，经济出现了拐点，这个拐点很大原因是我们的工作问题，不是经济发展的必然。
我们没有必要搞得如此紧张。解决物价上涨不能仅靠紧缩。同时，我们还应看到目前虽然我们问题不少，困难也很多，但是我们优势也很多，基本面很好，我们完全可以战胜困难，继续高速前进，只是不要打压过度。只要我们多做疏导工作，顺势利导，定能克服困难，取得更大胜利。
我们最大的问题当然是流动性过剩问题；流动性过剩的根子在贸易顺差过大，热钱流入过猛；解决这两个问题一个较好的办法就是调整人民币汇率。但是调整汇率牵涉到的问题很多，一下子升值幅度过大，企业承受不了，银行也有困难。对热钱流入问题，我们可以采取一些措施加强管理，但要完全堵住，也不现实。要紧的，应该在用汇上下功夫。现在我们财政上有这个能力配合，把原来鼓励出口的政策改为或部分改为鼓励进口的政策，这是可以的。这样做不仅可以减少贸易磨擦，又可以减少贸易顺差过大带来的压力。去年三季度开始，我们进口增长的幅度大于出口，今年一、二月份，进口大幅度增加，出口明显减少，贸易顺差大幅缩水，二月份贸易顺差减到85﹒55亿美元，虽然今年一、二月份有些特殊因素，但与鼓励进口思路的转变有很大关系。这说明鼓励进口、降低贸易顺差不失为一着妙棋。
鼓励进口的路子多得很，进口技术、设备的面也很广。从某个具体项目看，我们可能有所失，但是从全局看，好处很多。起码我们为其他方面改革赢到时间，避免被贸易顺差过快增长“憋死”。
在宏观调控方面，在运用总量控制的同时，要十分注意结构调整。我们有这个条件。在完全自由市场经济国家，不好下指令，只好用总量调节来解决。经济过热了，提高利率；经济滑坡了，减税、或降息，我们可走路子比较多，可以用总量调节来解决，也可用结构调节来解决，有时候用结构调节可能更经济些。
比如：我们要防止房地产泡沫，可以用总量控制，控制房地产贷款。但房地产是国民经济一项大产业，是国民经济中一个重要组成部分。现在如此，即使发达的资本主义国家，现在的房地产还是支柱产业之一。我们的房地产严格地说，还处在起步阶段，我们要控制房价飚升，但不能把房地产这个行业打下去。要调节房地产总量，更要调整它的结构。现在我们的房地产问题主要是结构问题。“住者有其房”问题还没有安排好。说句不中听的话，我们现在发展房地产的目的不是为了解决群众住房问题，更多的是为有利于有钱人创造投资条件。所以房价越炒越高，群众意见越来越大。这次，我们采取区别税收政策，调整按揭贷款首付比例，调整了税收政策，同时加快廉价房建设，解决住房户买房难问题，这是对的。
至于股市，要以扶植为主，目前悲观气氛弥漫，最困难的是散户，可能承受不了压力而含恨割肉，这样很多筹码必然落入热钱手中。无论是从民生角度，还是从经济安全角度考虑，都应该尽快出台政策，稳定市场，以防止股市崩盘给无数脆弱的投资者带来难以承受的伤害，也会使我们失去历史上股市发展的最好机会，而我们完全有能力支持股市健康发展的。股市也有一个结构调整问题。要大力支持中小企业上市，严格管理再融资，不能让股市变成大户恶性圈钱场所。
此外，还物价问题，我们的粮食连续四年丰收，库存充裕，日用工业品绝大多数供大于求，我们目前的物价上涨是由农产品价格上升引起的结构性上涨。从发展角度看，食品涨价是必然趋势。我们要把更多的精力放在通过结构调整改善有效供给，把扶植食品行业发展列入宏观调控的一项主要工作。要鼓励食品行业发展，还要利用世界资源，进口一些食品，解决食品的供需平衡问题。即使财政上贴点钱，只要大局稳定了，也是合算的。我们既要扶植发展国内食品生产基地，也可以在畜牧业比较好的邻国，建立食品生产基地，拓宽供应渠道。民以食为天，吃饭是第一，我们是马虎不得的。
至于经济发展速度问题，出口贸易减少，可以用扩大内需来解决。我们潜力大得很，为什么非得放慢发展速度来解决？外贸减少，内需补，我们完全有这个条件，产业结构调整潜力很大，基础设施建设也大有可为，我们不该使我们的发展速度慢下来。如果我们发展速度慢下来，带来的问题可能更大，就业就是一个大问题，得不偿失啊！
现在最重要的是要沉住气，重点放在结构调整方面，发挥我们的优势，克服存在的问题，要多做鼓劲的工作，不该让中国经济出现拐点。（2008年3月2日）
