爱华网——高度关注中国经济增长质量 武汉科技大学 董登新（教授） 改革开放以来，中国经历了两次严重的经济过热及严重的通货膨胀。目前中国正在经历着改革开放以来的第三轮“经济过热”及通货膨胀。2007年是否会成为中国经济高增长的又一个“拐点”，这是十分值得我们重点关注的经济大走向。
1987——1988年，中国经受了改革开放后的第一次经济过热，这两年的GDP增长速度分别高达11.6%和11.3%，并直接导致1988——1989年的居民消费价格指数分别上涨了18.8%和18.0%，造成严重的通货膨胀。 1992——1996年，中国再次遭遇改革开放以来最严重的经济过热，6年间GDP增速各年均超过10%，分别高达14.2%、14.0%、13.1%、10.9%、10.0%。其间，我国居民消费价格指数上涨幅度各年分别为6.4%、14.7%、24.1%、17.1%、8.3%，通货膨胀再次创下改革开放以来的最高记录。 2002——2007年，中国GDP连续6年高速增长，各年增速分别高达9.5%、10.6%、10.4%、11.0%、10.7%、11%（预计今年将逼近11%的增速），其中，最近5年经济增速均高于10%。与此同时，居民消费价格指数却一直维持在低位运行，2002——2006年，消费价格指数各年涨幅分别为-0.8%、1.2%、3.9%、1.8%、1.5%，然而，2007年的宏观经济形势则不容乐观，估计今年的GDP增速极有可能创下近10年来的新高。 今年8月，消费者价格指数较去年同月上涨了6.5%，这是近十年来罕见的；同时，今年1——8月，消费者价格指数较去年同期上涨了3.9%。因此，今年的消费价格指数上涨幅度极有可能创造近10年来的最高记录。2007年是否会成为经济增长的“拐点”，这是值得我们深切关注的大事情。 更为糟糕的是：近两年来，房市与股市相互攀比、相互推进，房市泡沫与股市泡沫已膨胀至极，双重资产泡沫带来的强烈财富效应，也示范着、拉动着物价全面攀升，从而形成经济过热、资产泡沫、物价上涨、通货膨胀的恶性循环格局。中央越是降温调控，股市与房市越是反向上涨，双重泡沫越吹越大，已成肆无忌惮之势。 目前，必须高度警惕我们正在经历着改革开放以来的第三次经济过热！尤其值得关注的是，这一次的经济过热与前两次比较有着本质的差别： （1）前两次经济过热是在“经济短缺”背景下发生的，而此次经济过热则是在“买方市场”格局下出现的。这一差异使得当今中国的“通货膨胀”量度标准发生了改变：在短缺经济下，通货膨胀极易表现为“短频快”的物价全面暴涨，而在市场供求相对均衡的今天，通货膨胀不再像从前那样表现为物价在短期内全面暴涨，而是表现为“先结构性上涨、后加速全面上扬”的过程。由此可见，现在中国的通货膨胀现象具有较强的掩蔽性和结构性。 （2）前两次经济过热只有高通胀相随，但并未伴生“股市泡沫”和“房市泡沫”，而此次经济过热的最大麻烦将是通货膨胀与“双重泡沫”相伴相随。在短缺经济下，不仅商品短缺、资金紧张，而且市场开放有限，因此，难有股市泡沫与房市泡沫的同时伴生。然而，随着中国改革不断深入、市场不断开放，在经济高增长热潮的驱动下，在“投资收益率”示范与攀比下，股市泡沫与房市泡沫双双而至，二者互为因果、相互膨胀，并与物价上涨“交相辉映”。股市泡沫与房市泡沫既是本轮经济过热的“富贵病”，更是本轮经济过热的“难治之症”。 （3）前两次经济过热的动力源主要是国内因素，而此次经济过热的动力源却来自“外资”与“外贸”。近十年来，巨大的外资净流入致使中国的资本顺差不断膨胀，同时，作为世界“加工厂”的出口模式更无形地夸大了中国的贸易顺差，正是“双顺差”携进巨量外汇资金进入中国，直接导致中国经济流动性过剩，从而使“外资”和“外贸”成为经济高速增长的巨大动力源。这也正是当今中国经济过热的最大麻烦之所在。 这种原本建立在“外资”和“外贸”拉动下的经济高增长，再加上“高能耗、高污染”的传统增长模式，这一切都意味着目前中国经济增长的质量并不高，但代价却不小。粗放式数量扩张型经济增长，其结果必然是过度竞争与重复投资并存；拚劳力、拚资源与产品附加值低并存；高能耗、高污染与资源浪费并存；经济高增长与生态严重失衡并存。因此，如何防止第三次经济增长过热的全面爆发，这是当前中国经济面临的最严峻的宏观形势。
