爱华网最近有学者建议中国人民银行在近期内选择加息，我认为加息对当前的中国经济的整体形势是必要的，但加息本身对经济的调控力度已经显出它的疲态来了，如果在实际的处理过程中处理不到位甚至将会对中国乃至整个世界经济都将产生不良影响，我们知道中国是个典型性的固定资产投资推动型的经济，现在出现3年来的第二度过剩局面，继最近一次的2004年之后，目前我国经济问题表现在流动性过剩所导致的泡沫正在形成过程中，这已经把我国推向过热的边缘，对于这点，我的忧虑程度绝对不下于我在去年就开始关心的美国次级抵押债务和次级贷款证券恶化影响，事实中国与美国两国的危机的根源都在于他们本身的错误的利率政策。我早在去年就明确的表示过酝酿中的全球经济危机--格林斯潘给我们的遗产。见小文《酝酿中的全球经济危机--格林斯潘给我们的遗产》：http://www.aihuau.com/article/44872.html当时我说过：美联储人为的在压低利率造成信贷的扩张，他往往误导着美国的消费者，使他们热中于消费很多在正常情况下根本不可能消费的项目（美国的房地产业危机就是一个明证）由此当然能够形成一时间的繁荣。但这种繁荣显然是一种假性的繁荣。同时期，我在我的另外的一篇文章：发表于2006-05-2112:14的《经济过热中国人民银行你难逃干系》http://www.aihuau.com/article/31738.html一文里，我提到： 全球经济的趋势：
从目前的种种迹象我们可以这样的推论：中国和美国正在将全球经济拖入一个衰退周期，我们知道这一周期的繁荣，事实上是完全有赖中国和美国的经济的，也正是因此，学界将其称为拉动全球经济增长的两架马车，但不幸的是这两匹马是被人为的注射了心奋剂的。如今它们已经进入心奋剂危害体现症时期了。综其原因是：美国的过度消费及带动的中国的过度投资，就象纵欲过度者一样，已经透支了它们的健康。中国的过热嚷了很久了，但宏观也未能够调控好，虽然中国的媒体基本上是一片成效显著声，同样美国亦称其经济已经软着陆，但从有关信息渠道可得--他们得到硬伤更多些。这次的危机，如若不幸而被言中，那么绝不仅仅如97年的金融风暴了，它将是全面的整体的饿经济危机，这种冲击的强度虽超量如1929的可能性不大，但绝比1973更严重些。 我当时就明确的指出：那么造成这种危机的深层原因是什么呢：面对能源的短缺所造成的适应性磨合周期的效应应是有的，但绝对不是主要的，主要的还应该在于错误的利率政策，这也正是格林斯潘所给我们留下的遗产。 而问题在于：中国与美国：啤酒效应中的东施和西施。纵观这十来年中美之间的联动，我们大抵可以看到这样一幅图画：美联储人为的在压低利率造成信贷的扩张，他往往误导着美国的消费者，使他们热中于消费很多在正常情况下根本不可能消费的项目（美国的房地产业危机就是一个明证）由此当然能够形成一时间的繁荣，也正是这种繁荣通过啤酒效应传递到中国，也自然的影响到中国人民银行的利率政策，也因为啤酒效应，这种政策在中国更呈倍积放大。也许是这个古老国家要与世界接轨的决心，也许是东施的心态，在我看来那是确乎的，如是我们的饿中央银行也人为的压低利率，从而也造成信贷的扩张，也在误导商人，于是使他们热中于投资很多在正常情况下根本不可能赢利的项目，由此，自然又造成世界另一极的一时的繁荣。但可惜的是信贷不可能永远无限制地扩张下去，一旦信贷收缩，那些本来比应该投资、消费的项目就会无以为继，结果就是衰退就是失业就是经济的全面危机。 而对于美国经济的忧虑，我在我今年早些时候发表的文章里已经将我的担心表露出来了：我在事实我们现在可以看到的是美国目前的经济形势与7年前类似，"唱的是同一出戏"，只不过"主角"已经更换，2000年的是互联网泡沫，目前则是地产泡沫。我们的确应该让市场吸取2000年互联网泡沫的教训。当时，众多投资者乐观表示，股市泡沫仅存在于少数互联网概念股，这些股票的市值占比仅为6％，不至于对总体股市产生大的影响。然而，股市泡沫破裂的事实，无情地击碎了投资者的美好预期，美国经济也随即进入温和衰退期，全球经济也受其拖累。我们甚至可以预期的是美国的房产泡沫破裂的后果甚至要比2000年的互联网更为严重，7年前的泡沫破裂使企业受到打击，而房地产泡沫的破裂将影响对美国经济至关重要的消费部门。我们知道美国对流动性的消化的主要渠道就是消费和多渠道的金融渠道，一旦失去强劲消费支出支撑的美国，我们可以想象的是~~~~~~~~虽然到目前为止消费支出仍未出现严重下降的迹象，但在这个时候如果轻率的予以降息我认为是危险的，美国目前的问题就是因为过去的低利率产生的过度消费而造成。而如果这个时候予以降息所能够带来的必然结果是将问题往后拖延了而已，这有点类似我们的一些财务状况很坏的公司所习惯的财务解决办法---借新债还旧债的把戏，用新债压住旧债，这样的饿危机在于滚雪球效应，到时或许问题将完全失去我们能够控制的范围了，也正因此，我认为美国甚至包括紧步美国后尘的中国应该做的是将问题留在现在处理总比把问题留到今后处理来的好些。而这，关键将取决于美联储政策。资产价格泡沫膨胀实在应该归咎于格林斯潘时代的政策失误。由于当时担心引发如日本10年通缩和经济衰退的那样的严重后果，格老在泡沫膨胀至极限时，不敢大力将其刺破，当泡沫破裂后，又急于大幅下调利率，使过剩的流动性孕育了另一个泡沫的诞生。目前美国和全球经济的安危均系于现任美联储主席伯南克一身，他需要做的仅仅只是彻底切断与"格林斯潘式"政策思路的任何联系，然而这就更需要他的更多的智慧和勇气及挑战精神了。 可悲的是我不幸而将其言中了，事态还是不可逆转的发生了。这也就更让我担忧起我们中国的经济问题了。我一贯的主张是经济过热中国人民银行是难逃干系的。在当加息的时候却犹豫不决，事实是正是中国人民银行的这种犹豫不决从而使我国错失了一次又一次的加息调控的良机。 事实是，在最近的时间内美国之所以一再的维持现行利率不变，其最大的担心就在于美联储始终将通货膨胀压力作为一个重要指标的，但我们的中国人民银行却一直漠视我们的国民经济运行中所一再表现出来的过快的情况，并没有给予应有的重视，直到今天局面已经到了几近无法控制的情况下，才来灭火。但我们想的是：中国人民银行总不会只是将自己定位为一个消防队员的角色罢。
