爱华网今日，根据国家统计局最新公布，5月份的消费者物价指数同比上涨3.4％，创出了为两年来的最高值。多种数据预示着我国经济发展存在着通胀加快的风险，而同时，对央行可能采取的调控措施，有更多的揣测；CPI数据超过3％，央行将再次加息进行调控。
此前，央行行长周小川曾表示，：“是否加息要在国家统计局本月10日后公布5月份CPI统计数据之后才能决定。”此番CPI指数的上涨，拉动因素是粮食、肉类等食品价格的上涨。据国家发改委价格监测中心6月8日公布，5月份猪肉价格比4月份上升约10%。食品指数在消费价格指数中占比高达33％。另一方面，生产资料价格开始逐步传导到下游消费产品。6月11日，国家统计局公布了5月份的PPI（工业制成品出厂价格指数）数据，当月工业品出厂价格同比上涨2.8%，其中原材料、燃料、动力购进价格上涨3.6％。尽管增速比上月有所下降，但仍处于高位运行，对CPI的推动，将在未来几月体现。5月份的CPI是3.4%，已经产生一定程度的通货膨胀，加上现在一年期存款实际利率仍然为负，给了央行充分理由认为，需要加息来调控，让实际利率由负利率重回正值。
尽管由于食品和能源价格会受到一些异常因素的影响而产生大幅波动，并模糊消费价格的真实变动趋势。而且食品类价格大幅上涨，主要是源于市场供应量的不足，当市场意识到这一关键，就会自动加大供应量，这是市场自身的调节作用就可以决定的事情。要加大市场供应量必然需要一个周期，有一个时间段，这未必是加息可以决定的。但现阶段，加息作为紧缩货币政策的手段来调节市场却不单单靠一个CPI指数来衡量。
除了CPI的快速上涨，5月份的贸易顺差也达到224.1亿美元。比4月净增54.7亿美元，是今年以来贸易顺差月度次高。今年1—5月中国贸易顺差累计已达857.2亿美元，接近去年全年中国贸易顺差1775亿美元的一半，这一数据比去年同期增长80％。贸易数据的重新走高给央行的货币政策带来了冲击，大大增加了央行回收过剩流动性的压力，同时意味着央行通过外汇占款形式而被动发行的基础货币较上月还将有所增加，市场流动性过剩有所加剧，给股市、房地产市场的过热更添上一把“火”。根据统计，6月份央票将到期数量为4400亿，是年内央票到期规模最大的月份。在现行的外汇管理体制下，超快的贸易顺差将直接转化为外汇占款；届时，随着央票到期的增加，金融体系的流动性将再度出现过剩。这样，央行不得不再次动用各种货币紧缩手段了，抑制流动性。提高存款准备金率、公开市场操作、提升利率等等多种紧缩手段又到了登场时。
而银行体系自身来说，资金量供求一直在不断变化，存款搬家的状况一直在持续，央行上海总部近期公布的数据显示，5月末，上海市中外资金融机构本外币各项存款余额27122亿元，同比增长10.1%，增幅创2002年11月以来的最低值，比上月下降2.7个百分点。最新的数据是，央行5月份金融运行报告显示，人民币存款增长减缓。2007年5月末，金融机构本外币各项存款余额为37.31万亿元，同比增长14.11%。金融机构人民币各项存款余额36.03万亿元，同比增长14.63%，增幅比上年末减缓了2.1 9个百分点，比上月减缓了1.03个百分点。今年5月份，人民币各项存款增加1581亿元，同比少增2662亿元。居民户存款减少2784亿元，同比多减2959亿元(去年同期增加174亿元)；对有限的股市、房地产市场来说，供给完全跟不上资金的涌入。资产价格只有不断地攀升，5月中，上证指数升上4300点，全国大中城市房价继续上升，今年五月份，中国七十个大中城市房屋销售价格同比上涨5.8%，涨幅较上月高出0.2%。巨大的流动性压力，必然迫使央行采取更多措施，调存款准备金率、成立外汇投资公司、利率继续上升等措施都将使用，但随着使用次数的增加，对政策的麻木性也不断增加，央行进行调控措施的空间越来越小，相应的成本却越来越大，但至今政策的力量还未发挥多大的作用。
但现阶段，在我国的经济增长结构仍未转变的时候，经济自身并不能调节自由地缺陷，我们知道货币政策在中国并不可以解决很多问题，但是紧缩货币尽管是治标不治本的措施，但它仍有应该使用的必要，以现在的利率看，我们是处于一个负利率时代，这种状况持续下去，显然不利于经济的发展，同时更是对人民财富的掠夺，更会使原本已产生的资产泡沫越吹越大，破灭之日受害的是我国的经济，人民的财富。适当使用加息等政策不一定可以改变通胀升高、资产价格暴涨的趋势，同样也不可以使居民存款大规模回流银行体系，但加大这些流出去资金的成本，可以引导他们更加理性地寻找合适的投资目标，增加企业成本，可以使资金的利用效率相对提高，同时延缓我国流动性过剩对经济、对宏观管理部门的压力，缓解流动性，使其没有那么快、太过猛烈地冲击市场，相对让市场运行得更加平稳些。
解决通胀加快，流动性过剩问题，需要有全方位措施，和经济结构的尽快调整，但目前为止，我们仍没有看到国家在这方面有多大的成效，现在经济发展各方面均已出现过热、资金过剩的难题，调控也只有指望货币政策的紧缩来暂时作用了。
