太子奶:上市征途,胜似闲庭信步

 太子奶:上市征途,胜似闲庭信步


 成功者都有成功的相似之处,他也不例外。在40多年的人生道路上,李途纯经历了不断地坎坷和风雨。从文革被批判的对象,到十年努力换取的国企高管;从只身南下深圳,到最终选择做中国人的健康乳品事业,他以常人所不具有的胆识和敏锐的眼光在资本市场上纵横捭阖,主导了一系列的大手笔动作。正因如此,他的名字频频见诸报端,成为媒体追逐的“明星”。

  自信人生二百年,会当击水三千里

  问渠哪得清如许,为有源头活水来。太子奶得以持续发展的力量源泉来自哪里?来自董事长李途纯和太子奶人对品牌的精心打造以及独特的企业文化建设。“太子奶”视品牌为企业的生命,太子奶的品牌价值不但已得到国内市场的信赖,而且在国际市场也得到广泛的认知。

  1996年,李途纯带领一批志同道合的创业者回到湖南株洲,历尽千辛万苦,以100万元起家建成了总资产600多万元的太子奶厂。当时,太子奶集团还是偏居一隅的小企业,仅仅是湖南地区的一个小工厂。对此李途纯并没有这样认为:乳酸菌行业在当时来说虽然市场份额很小,但是它是一个朝阳行业,市场潜力巨大,必将引领乳品消费趋势。

  击楫中流,必将飞起万千浪花。李途纯认为:“要在中国乳制品市场站稳脚跟,并成为世界乳酸菌奶品强国,作为当今乳酸菌奶品企业,只有在广告、营销方面独辟蹊径,才能超高速发展,乳酸菌产业才能迅速膨胀,并形成强大的市场需求和产业规模,而不致于萎缩、磨灭。”为此他打响了进军全国的第一炮。

  在乳酸菌奶品被全国消费者普遍认可的情况下,如何以乳酸菌奶为产业,创立中国民族优秀品牌便成了李途纯重点考虑的问题。1998年李途纯大胆谋略,毅然夺下中央电视台1998年度广告标王,一夜之间“太子奶”成了全国家喻户晓的知名品牌。太子奶由此成为中国乳品知名品牌,开始了太子奶集团在中国乳酸菌奶行业的封城割地。

  在众多央视标王一蹶不振,并相继退出市场竞争舞台之时,太子奶却如一支奇葩,迅速在全国市场绽开。品牌的造就,不仅要在广告方面具有前瞻性,而且要在营销方面具有独家秘籍。而太子奶品牌得以延续并屹立不倒的核心在于李途纯“现金流为王”的思维。

  “企业可以在一定时间没有利润,但不可一分一秒没有现金流”正因为有了充裕的现金流做保障,太子奶这个标王却总能维持相当良性的经营。

  经营信誉、信用经营,控制上游和下游,这是太子奶长久经营的核心秘密。对上游供货商,先拿来原材料和设备组织生产,卖出产品后再支付购买原材料和设备的款项;对下游经销商,用其预付款项组织生产,待产品生产出来再发货。这样一来,营销过程就成了融资过程,甚至于还是变相的期货交易过程,可谓是最大程度地创新了市场,整合了资源。

  为了开拓市场,“太子奶”走出的棋子令在市场滚打多年的老牌企业也瞠目结舌。太子奶长期把数千名经销商的货款提前两个月预收到帐上;原料供应商也是采用垫资方式,第三个月才付第一个月的款;太子奶帐面始终保持了足够的周转,资金链从未断过。

  好风凭借力,送君上青天

  作为一家身处中西部地区的民营企业,作为一家从事传统快速消费品行业的中小型企业,作为我国最大的发酵型乳酸菌研发生产企业,在国内发酵型乳酸菌市场稳居第一,市场份额高达70%左右。太子奶集团屡受国际资本的青睐。

  近几年,为了到中国赚钱,渣打银行、霸凌(Baring)基金等50多家国际金融机构就与李途纯接洽过。当时,由于外资投行负责人更换等客观原因,没有谈成。直到2006年,太子奶集团融资才有了实质性的进展。

  2007年1月7日,太子奶集团正式对外宣布:英联、高盛以及摩根士丹利三家世界著名投资机构决定共同出资7300万美元,以股权置换方式注入太子奶,英联出资4000万美元,摩根士丹利为1800万美元,高盛则为1500万美元。这三家投行联手在合资公司里占约20%股份,而李途纯本人将持有该公司的普通股。太子奶集团将通过太子奶开曼公司对其国内所有乳品企业实行收购,然后包装上市。至于估值方式,则是参照太子奶的市值溢价10倍。

  家有梧桐树,引得凤凰来。投行的注资,才是第一步。对于中西部企业而言,外资银行就如同是一群“待嫁闺中”的“绝代佳人”。谁能够俘获它们的“芳心”,谁就将拥有“好风凭借力,送君上青天”的惬意。但是,外资银行一直是“犹抱琵琶半遮面,千呼万唤不出来”,让中西部的诸多企业“望穿秋水”。太子奶集团却凭借其行业第一的优势拔得头筹。

  2007年9月,花旗银行联合新加坡星展银行、荷兰合作银行、比利时联合银行、香港华商银行、马来西亚大众银行等国际六大财团在上海香格里拉大酒承诺:向太子奶集团提供5亿元人民币无抵押无担保的低息三年期信用贷款。太子奶集团由此成为人民币业务向外资银行全面开放后,中西部地区第一个获得垂青的企业。

  花旗银行代表面对媒体直言:作为一家拥有百年发展历史并率先获得在华法人资格的国际知名金融集团,花旗银行选择太子奶集团作为贷款授信对象是经过审慎考虑的。“以太子奶为代表的优秀民营企业对中国经济发展的贡献是很大的。”他认为,过去十年太子奶在中国发酵奶行业中产量、销量、市场占有率遥遥领先,其表现出来的中小民营企业特有的活力是双方能够达成合作共识的关键。此外,六大银团为太子奶集团提供的5亿元贷款将由企业自行支配运用,银团不会介入其经营管理。

  太子奶系:资本霸主的帝国梦想

  有了国际金融资本的支持以及大股东的信任和放权,李途纯更加踌躇满志。

  凭借乳酸菌奶品的细分市场,太子奶在第二阵营中处于领先地位。在2002年、2003年、2004年都保持了100%以上的增长率后,2005年开始,这种增长速度有所放缓。相比2004年16亿元的销售规模,2005年太子奶的销售收入为20亿元,增长率为40%。连续几年超40%的增长无疑带给太子奶集团极大的信心。早在2003年,无论从股权结构还是从各项利润指标来看,太子奶集团上市早已“技术达标”,并且太子奶集团拥有一个良好的市场品牌形象、独创的营运模式以及销售网络。对正高速扩张的太子奶集团来说,上市,犹如探囊取物。然而,李途纯并没有这样想,而是要在资本市场上形成自己的太子奶系,现在摆在眼前要做的是作好所有的准备。

  2007年1月,太子奶集团获得美国著名投资银行摩根、高盛、英联的7300万美元,随后获得花旗等银行财团5亿的低息无担保贷款,对此,明眼人一目了然。作为投资银行,注资的目的,并不在于借太子奶集团在方兴未艾的乳品商业运营模式进行长期参股投资,从中获得有限的投资收益,而在于利用太子奶集团这个乳品平台,注资催生其快速成长,数年内将其推向国际资本市场上市,然后获取最大化利润。

  投行的注资行动,除了客观上对太子奶集团加快发展、扩大规模、提振业绩、以备日后赴海外上市起了重要促进作用外,或许同时点燃了太子奶集团“造系运动”刻意抑制的激情。

  2007年11月,以企业近三年销售额的最大增长率作为核心指标进而排名的“2007中国成长百强企业”揭晓,太子奶集团以1189.66%的惊人成长速度名列百强榜首。此时,久已压在心中的梦想开始显露出来。

  会议期间,太子奶集团董事长李途纯信心满怀地透露了庞大的上市计划:“我们计划在未来3-5年内分拆3-5家公司进行上市,其中连锁营销网络倾向到美国上市、生产和制造业会考虑在香港、采购业务则可能安排在内地。”他表示,这样的谋篇布局,主要是考虑到不同的证券市场对上市公司的偏好不同,西方投资者更青睐营销网络这块业务。

  太子奶集团的第一家上市公司将主要集中在公司的生产和制造类业务,估计可募资30亿元人民币,预计在明年北京奥运会前夕将完成上市。“不久前公司已经为配合第一家企业上市进行了资产、业务和渠道方面的重组。上市后募集资金中有7个亿将用于一线城市的开拓。”李途纯希望用最短时间完成太子奶集团一线城市的网络布建工作。目前,太子奶集团在全国3000个县、300多个地级市都建立了销售网络,但一线城市的销售额只占20%左右。因此,补齐城市短板势在必行。与大部分地方性乳企蜗居一隅、小富即安的小打小闹相比,太子奶集团虽大器晚成,但野心勃勃。除了乳品板块的连锁营销网络以及采购业务均在备战三年上市征途外,太子奶集团麾下的大型日用品超市红胜火眼下正拉开全新的重组布局,房地产和童装业务也摩拳擦掌,积极备战“五年上市”计划。

  上市融资、特别是在海外上市融资,意味着企业从经营管理、财务管理、行政管理到项目管理等各个方面,全面与国际接轨,采用国际化现代企业的管理模式。从现代企业基业长青的三个基本标准:股权结构完善、战略目标清晰、管理制度严格三个方面分析,太子奶集团的确为实现“世界太子奶”的宏伟战略目标,从体制、资金、管理、营销等各个方面都做好了准备。

  不管风吹浪打,胜似闲庭信步,有了在国内叫得响的品牌,有了自主的知识产权,太子奶不仅能在激烈的市场竞争中独领风骚,而且在资本市场纵横捭阖,导演了一出出好戏。

  世界500强,或许就是这样诞生的。

  

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