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金融市场效率是一国经济总体效率的一面镜子。
最近，听一些媒体记者说，中国的央行行长越来越“牛”，据说其国际声望越来越接近格林斯潘了。于是，一些盲目追捧“明星”的“粉丝”以及少数来自媒体习惯于起哄的“狗仔”也跟着虚荣一把。
有什么好牛的？中国金融问题多着呢！作为央行行长，这些问题不解决，就没有什么好牛的。这些问题大体包括：第一，证券市场发育不良，市场信誉差，投资者对上市公司的信任程度低。证券市场这块虽然划给了证监会，可是，证券属于间接融资，事关中国的信用结构和中央银行的间接调控。第二，银行坏帐比例全球之冠。关于中国商业银行的坏帐，统计数字有许许多多版本。在最保守的估计和最乐观的估计之间，有30个百分点的差距。尽管如此，即使是按照最乐观的估计，中国银行业整体坏帐比例也在10%以上，扣除8%的资本金，除了少数股份制商业银行之外，大多数银行如果不是政府不断地注资，都应该在破产之列。第三，中国金融机构的国际竞争力位居全球第五十名之后。第四，中国是全球金融腐败的重灾区。第五，金融资源的高度垄断经营。而且这也是低效率的根本原因之一。第六，利率严重扭曲。官方利率与民间借贷利率相差一倍以上。第七，人民币汇率严重扭曲。政府对出口的补贴政策使人民币汇率成为一个虚假的价格。第八，信贷歧视愈演愈烈，危及国民经济健康成长。等等。
周小川先生作为一个正在崛起的经济大国的中央银行的行长，他本来应该享受一种尊严，一种仅次于格林斯潘的那种尊严，他应该代表中国在国际社会得到同行们的尊重，可是，严格说来，他没有得到他应该得到的那种尊重。相反，在一些敏感的国际金融会议上，他还不得不为中国金融业种种不足接受国际同行们的洁难质疑甚至盘问。
据说，中国经济规模和中国经济对世界经济的贡献度已经稳居世界前五名，甚至更加靠前，但是，这个不争气的金融行业在全球金融竞争力的排名中，从来就没有进入过前三十名，一直在四十名之后徘徊。就连证券市场的总市值以及效率的排名，也进不了全球的前十名。这就是落差，这就是差距，与国力和经济实力明显不相称的差距。
俗话说，金融是经济的心脏，金融有问题就代表经济的“心脏”有问题，也就是说，中国经济有严重的“心脏病”。
越来越多的关注中国经济前景的分析人士都注意到了一个共同的问题：低效率投资已经在延缓中国经济发展的脚步了。中国金融体系的低效率并没有影响民营企业的竞争力，但是却阻碍了它们的成长。中国金融体系的确已成为经济巨人的软肋。美国麻省理工大学（MIT）的华裔经济学家黄亚声就指出：“中国的经济腾飞靠的并不是自身大规模银行体系的支持，而是香港金融体系的保驾，而港资直到今天还在外资的范畴之内。可以说，是外商直接投资(FDI)扶了中国低效率的金融体系一把。”为什么带着这些弊病，中国经济的车轮还能疾驰向前呢？关键在于，中国市场上还有一股生气勃勃的力量：外资、私营、乡镇企业正以每年14%～15%的速度推动经济车轮。它们对中国贸易增长起到了关键作用。它们之间的竞争已经展开，这对一个健康的经济环境很重要。传统的金融、银行体系是有问题，只是这条‘软肋’还没有软到拖垮经济快速成长的地步。
虽然如此，金融顽症不除，小川怎么也牛不起来，即使换一个人担当央行行长之职，也牛不到哪里去。笔者曾经形象地描述过中美两国央行行长。说中国央行行长是一个推着“独轮车”的车夫，而美国央行的行长则是开着“四轮驱动”跑车的赛车手。依靠人力推动的“独轮车”总有一天会因为体力不支而停止前行；而四轮驱动的跑车只需要更换驱动轮就行了。
是该对中国经济的“心脏病”采取大手术的时候了！
