爱华网根据目前全球经济走势，房地产泡沫即将全面爆破，利率向上趋势明显。笔者在此大胆预言，从2006年下半年开始，全球经济将不可避免地出现萧条。
笔者的预计主要是基于各国经济统计忽略了资产价格这一因素，而忽略资产价格的狭义CPI，这种统计思路是彻底错误的。当金融当局觉得应该将金融资产价格变化纳入物价指数之时，他们突然发现，局势已经无法挽回。这一点对于东亚国家和发达国家都是适用的。一旦他们发现这个问题，只好踩急刹车。
当前，一些国家的房地产泡沫居然还要动用行政手段才能有所效果（中国大陆就是一个活生生的例子），说明中央银行的货币政策执行力度太弱，中央银行的权威性太低。
不管采取何种措施，只要房地产这个龙头被逮住了，此轮上升周期的势头也就被遏止住了。对于此轮世界经济周期来说，一旦房地产开始降温，就预示着这项刺激经济的基本原动力逐渐谈出，经济周期随之进入萧条阶段。
当实际利率朝着正数方向运动时，也就是逐渐改变人们心理预期时候，随着时间的推移，市场参与者的行为模式都将发生根本改变。
由于在改变之初是渐进式的，由于人们的盲目乐观心理，在一开始，民众不会相信萧条会到来，因此，会本能地拒绝关于衰退的预期并且抗拒采取行动。而此刻的市场，对于广大市场参与者来说，恰恰是一次回光返照，也是最后一次解套的机会。
渐进主义行为模式已经成为包括中国的中央银行在内的所有货币当局的行为模式。中央银行官员和其他关键部门的政府官员在许多场合都阐述了这样的政策取向以及理论依据，而中国公民对于这一重大的政策调整还不太习惯，所以，央行当局与民众之间还有一段磨合的时间。
现在，中国学界关于利率的争论处于一种“儿语”阶段，一些习惯于玩弄简单文字游戏和数字游戏的学者，把统计局公布的CPI数字当作神圣的东西，从指标所包含的内容上看，这些CPI数据本身就是不合理的、过时的指标，根本没有与时俱进——反映资产价格变化，所以，失之偏颇，自欺欺人。也导致迷信这个指标的学者得出一些明显荒谬的结论。认为中国不需要加息的人还有许多，但是，这个结论建立在错误的物价指数基础之上，本身就是错误的。（写于2005年6月3日星期五）
