爱华网银行的理财黄金时代即将终结？ 3月27日，银监会正式发布《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（以下简称“8号文”），不少业内人士称，从影响看，8号文终结了银行轻松赚钱、坐享其成的好日子，而加入市场竞争、靠实力赢得收益的“坏日子”正在到来。 相比大银行，过去几年理财业务大跃进的中小银行将成为8号文重点整治对象，转型迫在眉睫。其中，城商行可谓遭遇重创——2012年，城商行理财产品规模同比增速达82.87%，此种高速增长态势必然不可持续。 “所谓好日子或坏日子，关键还在自身的心态。”光大银行私人银行（上海）中心副总经理赵志敏称，中小银行应该马不停蹄地加大创新研发力度，以弥补“即将失去的那一块蛋糕”。 中小银行受影响最大 相比国有大行，2012年以城商行为代表的中小银行理财业务可谓高歌猛进。据普益财富统计，2012年，城商行、国有商业银行和股份制银行的理财产品规模同比增速分别为82.87%、30.62%和36.88%。 然而，8号文的出台将终结这一速度——8号文将被广泛称为“场外资产”或者“场外债权资产”的产品统一的定义为“非标准化债权资产”（以下简称“非标债权”），并对非标理财产品提出了双红线的限额管理——即理财投资非标准化债权资产余额在任何时点均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限。 “规定非标规模与银行总资产挂钩，实际上是将贷款领域的行业格局延伸至理财领域，在这样的情况下，中小行如果想在理财领域超越大行，受制于总资产劣势，几乎是不可能完成的任务。”同花顺咨询副总吴子亮称，据他长期观察，目前从非标资产管理要求上看，大行较小行而言更为规范，达标率要高，发展后劲足。 中金公司在近期发布的一份报告中亦表示，8号文对两类银行有利，一是对大银行有利，因为其理财产品基数大；二是对创新业务领先的银行也有利，因为其具备银证、银基、银保等多种运作途径。 一家上市银行的支行长对《中国经营报》记者坦言，8号文对其所在银行震动很大，“对于银行来说，通知的核心问题在于‘如果不按照通知的要求管理非标债权，就要占用银行的资本’。” 据申万测算，大型银行受到的影响微弱，而兴业、民生、华夏、南京、宁波等银行受影响较大，特别是兴业，对资产规模的影响达到21%。 记者了解到，不少城商行把客户的资金打包成资产池，购买股份行兜底的信托收益权，而这些资产相当部分属于非标债权。 申银万国近期发布的一份报告指出，8号文直接打击的就是这部分中小型银行杠杆扩张空间。“银监会此次提到隐性回购承诺，为未来打击同业资产埋下了伏笔。如果部分银行因为理财受限而将该类资产转至同业项下，可能未来会招致银监会使用类似余额上限的方式对同业资产进行监管，那么银行的资产规模可能会进一步收缩。” 在资产规模大受影响的同时，未来理财产品收益下降、发行量骤降也被业内人士认为是必然的趋势。 中国银行一位资深理财经理日前告诉记者，身边的同行普遍认为，未来理财产品预期收益下行已成必然，不少人开始转持债基。“目前债基的收益率在4%~5%，而随着8号文影响的深入，理财产品未来的收益率可能会低于这一标准。” 中金公司则发文称，从理财业务发展看，短期放缓已成定局。“2013年，理财余额增速将从2012 年的55%降至20%~25%。” 倒逼转型 “目前来看，8号文规定的两条红线，几乎所有银行都触及了35%的比例，但是大行可以通过做大理财产品基数达标；中小银行在金融创新下，往往做法比较‘激进’，非标债权占比高一些，两个红线都不达标的情况很多，普遍需要整改。”吴子亮说。” 那么，中小银行应如何转型？
赵志敏认为，8号文将形成这样一种机制，银行理财如果要多投非标债权，就必须要先多投标准债权，做大理财规模。“可以考虑多做一些标准化的债权性资产和投资性资产的新业务模式，如债券、资产证券化、货币市场工具、同业存放、结构化衍生产品等挂钩产品，来弥补‘即将失去的那一块蛋糕’。” 华东地区一城市商业银行的支行行长告诉记者，未来会停止非标资产理财产品的发行，逐渐发行以信贷为标的的资产支持证券来缓冲资金池骤缩的冲击。“不过，为了留住原有客户，我们不会停止业已承诺发行的非标理财项目，目前正在加班加点完成存量业务。”该支行长透露。 “近年来，银行理财业务投资非标债权业务飞速扩张，部分中小银行缺乏自主产品设计能力，往往出于同业竞争的考虑，和券商基金展开合作，但缺乏对产品风险和收益的实际控制权，最后可能沦为合作方资金募集通道，长此以往，风险是极大的。”民生银行的一位支行长表示，政策出台的逻辑很清楚，就是鼓励中小银行做出自己的定位、自己的产品和自己的特色。 “由于中小企业贷款额度有限，很多大项目根本竞争不过国有银行。中小银行只能做差异化业务，在某一个业务上比较有竞争优势。”上述民生银行支行长说。
