爱华网系列专题：2008中国营销
随着中国政府继续实行深化资本市场的改革，随着中国境内资本市场秩序逐步更趋于“公平、公开、公正、监管透明和成熟稳健”。眼下，无论从中国的宏观调控政策监管高层来说，还是从国际权威知名机构的调查报告来看，无疑都在暗示未来中国资本市场的一些发展趋势。
一、中国宏调部门重拳出击资本市场调控监管
在全面通胀、经济过热、股市楼市狂飙的阴影下，中央在12月5日结束的经济工作会议上决定实行从紧的货币政策。12月11日，中国国家统计局按照惯例公布了11月份的经济数据，其中11月中国居民消费价格（ＣＰＩ）同比上涨6．9％，创今年月度新高。从今年开始，这一态势出现重大变化，3月份以来，ＣＰＩ涨幅连续9个月超过3％。8月份以来，又连续4个月超过6％，通胀压力进一步加大。截止今日，今年中国央行进行了史无前例的6次加息和10次提高存款准备金率均创历史之最。12月11日，央行行长周小川在《财经》年会上指出，从稳健的货币政策到适度从紧的货币政策，再到从紧的货币政策。 12月18日，《华尔街日报》报道：中国央行已要求国内大型银行以美元而非人民币上缴上调后的存款准备金。据悉，此举是央行20年来首次动用此相措施来应对人民币不断升值的压力。据中国人民银行网站12月17日消息，中国人民银行副行长刘士余近日在加强商业性房地产信贷管理专题会议上强调，要高度重视房地产市场风险的国际教训。而作为中国证券资本市场的重要监管身份的中国证券监督管理委员会，在12月16日的网站公告中，中国证监会党委副书记、副主席范福春在中国证券监督稽查会议上指出：搞好稽查工作必须坚持“及时发现、及时制止、及时查处”的方针，提高证券执法效率，并深信只要中国证券监督稽查工作落实到位，真正做到“有异常就有反应，有反应就有结果”，其快速反应能力和证券执法能力，一定可以大大提高，一定可以走在世界前列，从而有效打击违法违规行为，保护中国广大投资者的合法权益，维护中国证券市场健康运行和稳定发展。
二、股指期货加紧现身备战中国资本市场
早在2007年8月13日，在中国证监会统一部署和协调下，上海证券交易所、深圳证券交易所、中国金融期货交易所、中国证券登记结算公司和中国期货保证金监控中心公司在上海签署了股票市场和股指期货市场跨市场监管协作系列协议。主要内容是构建包括信息交换机制、风险预警机制、共同风险控制机制和联合调查机制等在内的股票市场与股指期货市场跨市场联合监管协作机制。
12月3日深圳举行的第三届中国国际期货大会上，证监会主席助理姜洋表示，股指期货各项准备工作进展顺利，制度和技术准备已基本完成，中介机构参与金融期货相关的行政许可审批工作有序推进，投资者教育和培育工作深入开展，相应的风险预警和处置体系及监管安排正在紧张进行之中。
截至12月19日，已有近百家期货公司通过了同股指期货有关的技术系统测试。据期货公司相关人士介绍，这将意味着股指期货的技术准备工作已基本就绪。这表明今年8月由五家机构签署的股票和股指期货跨市场监管协作协议有了正式工作载体，股指期货的筹备工作又推进了一步。同时，由证监会派出可能抽调来自五方机构的工作人员组成的相关监管机构的入驻上海，表明股指期货的监管安排正在得到具体落实。
12月18日，得到消息称：中国资本市场即将推出的股指期货的相关方案已上报国务院，股指期货有关方案已上报国务院，股指期货这一对冲工具亮相我国已进入冲刺阶段，业内人士预计明年三四月份时间表可能正式亮相。届时，这一对冲工具将进一步稳定中国资本市场的发展，尤其是稳定股票指数的大幅波动。
三、QDII正在大力扩军海外资本市场
在资本项目尚未完全开放的中国， 实现有序、稳妥开放证券市场的特殊通道，吸引境外合格的机构投资者参与进来，将有利于进一步壮大机构投资者队伍；还可以借鉴国外成熟的投资理念，促进资源的有效配置；同时促进上市公司提升公司治理水平，加速向现代企业制度靠拢，同时在一定程度上降低中国资本市场的巨幅波动，目前大多国家采用QDII资格认证。据悉，中国自采用认证以来从事境外投资，截止到2007年11月，共有20公司、21家银行和5家基金公司获得QDII资格，总共426.7亿美元的境外投资总额。另外还有一些金融机构公司将在08年获得QDII资格，预计明年的投资总额还将上升。不过所有这些获得QDII资格的单位所投资范围主要是香港股票市场。
中国银行业监督管理委员会在其网站12月17日发布公告称，根据中、英两国金融监管部门就商业银行代客境外理财业务做出的监管合作安排，中国的商业银行还可以代客投资于经英国金融监管当局认可的公募基金。银监会指出，这是逐步扩大商业银行代客境外投资市场，提高商业银行国际化投资管理和风险管控能力的新举措。银监会还表示，其与美国监管部门也已同意将于近期签署类似的合作协议。
四、世界权威知名机构发布调查预示中国资本市场未来发展趋势
近年来，面对中国外汇储备数目的节节攀升和综合国力的不断增强，美国和欧盟等国家不断职责中国人民币汇率偏低，要求中国央行放开人民币汇率波动管制，国际“游资”为豪赌人民币的大幅升值而纷纷流进中国资本市场。
而在12月18日世界银行公布了《国际比较计划》(ICP)，报告承认此前高估了中国的GDP近40%，并下调了中国的购买力水平。虽然这样按购买力平价(PPP)换算的中国的GDP水平在世界上的排名仍是世界第二，但已更符合中国实际。依据2005年的数据，以美国为基础，世行将人民币的PPP由2004年的1.9修正为2005年的3.4。按照PPP计价，中国在2005年的GDP为53332亿美元，较按照实际汇率的美元计价的GDP超出了30894亿美元。卡内基国际和平基金会(Carnegie Endowment for International Peace)在最近发表的一份报告就提醒人们，中国经济实力并没有想象中的那样强大，而且中国也不太可能成为美国的竞争对手。卡内基国际和平基金会按照自己收集的数据计算发现，人民币兑换美元的汇率水平应该为12.5比1，也就是说，人民币不仅没有被低估，反而被严重高估了。
同样，国际知名权威机构——美林公司，在本周三表示，中国已经超过印度成为12月份金砖四国中最不受欢迎的证券市场，根据美林公司周三发布的全球新兴市场货币经理人调查显示，对中国经济增长的预期下降，超过30%的基金经理认为中国经济将放缓。美林还称，投资者继续增持新兴市场头寸，但增持的比例减小。调查还显示市场重新看跌全球经济增速和公司利润。
综上所述，无论从哪方面来观察，明年中国资本市场的发展态势必将朝向更为“成熟稳定与开放透明并重、有效监管与价值投资与共”的方向发展。
