爱华网作为国内最大的手机分销商，天音通信控股股份有限公司（000829，下称“天音控股”）近年来的业绩并不理想，虽有上百亿元的收入，却陷入无利可图的尴尬。其主营业务受运营商渠道和电商渠道挤压，以及手机品牌商绕过国代商直供的影响，已经触到了“天花板”。 7月10日，天音控股发布2013年中报预亏报告称，公司预计2013年1~6月份归属于上市公司股东净利润亏损5000万元，同比下降206%。与此形成鲜明对比的是，公司去年同期归属于上市公司股东净利润4703.81万元。 天音控股称，巨亏的原因是代理产品的单机价格较去年同期有所下降，导致销售收入较去年同期有所下降；另外，产品结构未能跟上节奏，导致毛利率较去年同期下降。 实际上，天音控股早在两年前就试图以移动互联网为切入口进行转型，不过转型之路举步维艰。由于尚处投入期，天音控股旗下相关业务子公司目前都仍亏损。 尽管游资主力跟风炒作导致天音控股股价屡屡出现异动，选择当下最热的移动互联网或许不失为一个好的方向，但对于天音控股的转型，也有业界人士表示不看好。有券商分析师指出，该公司从手机分销转型为移动互联网的概念，但目前项目还处于投入期，能否担当转型大任尚难预料。 此外，天音控股还发公告透露，公司拟申请虚拟运营商资质，但能否获批还存在不确定性。 在业绩重压下，天音控股管理层能否踩准时点顺利转型，尚是未知数。 天音控股转型举步维艰 传统业务日渐式微 2003年，依靠摩托罗拉手机中国总代理起步的天音控股借壳赣南果业上市，成为全国第一家登陆资本市场的手机经销商。作为全国手机分销四大国代商（全国销售渠道总代理商）之一，天音控股的手机分销业务收入占公司收入比重达95%以上。 据业内人士介绍，2003年以前，由于手机厂家刚进入市场缺乏渠道基础，国内手机销售几乎采取“总代理制”。凭借强大的渠道渗透力以及与运营商、厂商多年的合作关系，国代商靠销售手机赚取差价、做资本物流中转平台牟利。 2003年后，虽然手机厂商力推渠道下沉，缩短渠道的中间环节。同时，国美、苏宁等连锁卖场开始崭露头角，但国代商仍对渠道拥有很强的把控力。 天音控股凭借强大的渠道、高效的物流体系及售后服务体系，形成了对终端和上游厂商的把控，一直过着衣食无忧的日子。然而，从2011年开始，天音控股的业绩急转直下。 天音控股财报显示，天音控股2011年实现营业收入241.6亿元净利润5066万元，与2010年的3.1亿元净利润相比大幅下滑83.69%。 去年天音控股更出现了上市十年来的首次亏损。天音控股2012年年报显示，2012年共实现销售收入325.93亿元，比2011年增长35%，创下历史新高。与此同时，全年归属于上市公司股东的净利润却为-2261万元。 易观智库资料显示，到2012年底，我国手机终端市场销量超过2.6亿部，预计2013年我国手机市场整体出货量达3.8亿部；其中，智能手机出货量将达3亿部，同比增长44%，中国也将成为全球智能手机出货量第一的市场。 市场调研公司IDC数据也显示，去年第四季度全球智能手机出货量排名中，中兴、华为、酷派、联想（简称“中华酷联”）等本土手机厂商已直逼三星等国际品牌，更首次将诺基亚踢出“前十”。但手机厂商出货量暴增，这一原本利好手机分销商的喜讯却没有给手机分销商增加多少营收。 同为上市公司的同行深圳市爱施德股份有限公司（002416）2012年年报也显示，2012年其净利润为-2.60亿元，同比减少-172.31%。 券商行业研究员认为，受运营商渠道和电商渠道挤压以及手机品牌商绕过国代商直供的影响，天音控股在传统手机分销领域已经触到了“天花板”。随着各大手机品牌纷纷压缩销售环节，加之电商渠道的不断扩张和价格打压，天音控股的层层分销模式已难以适应市场发展的需求，手机销售进入微利时代。增收不增利便凸显了其经营窘境。 事实也是如此。记者了解到，如今手机越来越多的通过运营商渠道和电商渠道进行销售。 数据显示，华为手机的渠道结构主要是运营商、公开渠道及电子渠道，目前运营商渠道的出货大约占70%。酷派、联想、中兴等主流手机厂商，同样也采取“运营商渠道捆绑销售”策略。 另一方面，基于对运营商渠道依赖性过大，以及传统渠道增长乏力的判断，越来越多的手机厂商在开辟运营商及国包商之外的第三战场——电子商务。 酷派副总裁苏进接受媒体采访时指出，对酷派来说，与国内运营商的合作固然成就了自身，目前仍然是酷派最重要的销售渠道，但随着移动互联网格局的迅速变化，仅仅依靠运营商渠道单一渠道的支持，已经不能满足日益激烈的市场竞争需求。 酷派曾推出多款产品试水电商渠道，2012年智能手机出货超过2500万部，其中电商渠道占比约10%。苏进介绍，酷派自有电商平台已在5月17日正式上线。这个平台上只卖酷派手机和配件，预计2013年通过自有电商平台将销售300万台手机和其他配件设备。 华为和天猫联合发布华为mate，试水C2B模式营销。华为还自建了华为商城，用于销售自己的手机、平板电脑等终端产品。 国泰君安的报告显示，未来三年内运营商渠道、社会渠道(包括代理、分销)和电商的手机出货比例会在4∶4∶2左右，手机渠道扁平化的趋势已越来越明朗，预计电商渠道今年市场容量将会同比大增，以“中华酷联”为代表的电商渠道出货量增幅超过100%。 “如果说运营商定制对传统代理商的最大威胁在于夺走了他们的销量，那么电子商务渠道对传统渠道的最大威胁在于他们破坏了价格体系，他们影响的是价格，结果都一样让传统代理商少赚钱。”国泰君安证券分析师孙金钜分析道。 甚至有私募人士表示，手机渠道商在五六年内被淘汰的说法是靠谱的。渠道商夹杂在手机生产、销售的产业链中间，这是“畸形的”，如果不试图改变，很难生存下去。 天音控股一内部员工在接受媒体采访时也指出，由于天音控股传统的业务模式已经难以支撑和维系其业务的众多环节，目前已经大幅度裁撤了市场营销团队。据称，原来天音控股大概有4%的市场费用，现已降到不足1%了。 借新政转型不明朗 传统业务越来越难做，天音控股把目光投向新业务。 工信部出台的“移动通信转售业务试点方案”似乎给天音控股转型带来了希望。1月18日，天音控股公告称，移动转售业务与公司目前开展的手机销售业务(分销、零售)、与基础电信经营者合作等业务均有一定的关联性，因此公司将按照相关规定申请相关资质。但同时强调，该方案目前仅处在征求意见阶段，尚未正式实施，公司申请获批存在不确定性。 移动通信转售业务，指从拥有移动网络的基础电信业务经营者处购买移动通信服务，重新包装成自有品牌并销售给最终用户的移动通信服务。
简而言之，未来，民营企业将可从电信、联通、移动三大基础运营商手中租用号码、时间、网络等资源，再将其与自己提供的服务捆绑包装，向终端用户进行销售。 国际咨询机构Informa Telecoms & Media数据预计，到2015年，全球虚拟运营商的移动用户数将达到1.86亿，占全球移动电话用户数的2.6％，对应收入将达到95亿美元。2012年，我国电信业务收入9880亿元，以国际市场1.8％的虚拟运营商市占率计算，中国移动通信转售开放将形成近200亿元的新市场。 业内人士指出，作为一家移动通讯设备流通领域的综合服务商，移动转售业务与天音控股目前开展的手机销售业务与基础电信经营者合作等业务均有一定的关联性，天音控股未来极有可能分享这一盛宴。 移动转售业务可对天音控股手机销售业务有一定的促进作用，同时也将促进公司更好的与基础电信经营者展开合作。这为天音控股的转型提供了一次难得的机会。 市场预测，国内三大运营商将每家运营商选择2-3家合作企业，预计将共有6-9家企业能与运营商签约。由于牌照数量的稀缺性，对获得牌照的公司利好作用较大，因而，转售业务牌照申请实质竞争激烈。 业内人士指出，天音控股入选的几率不会太高。 根据相关规定，申请方应与基础电信业务经营者签订移动通信转售业务商业合同，而天音控股不能确定未来能否与后者者签订相关合同。 此外，根据工信部此前公布的《移动通信转售业务试点方案》征求意见稿中的审批条件，申请企业应为依法设立的中资民营公司，这意味着外资和国有企业均被排除在外。 天音控股实际控股股东为中国新闻发展深圳公司，新华通讯社持有中国新闻发展深圳分公司100%股权，为实际控制人，其国企背景恐怕会让天音控股落选。 而即使申请获批，根据试点方案的进度，天音控股开展移动转售业务的时点也具有不确定性，该业务对其2013年业绩影响存在不确定性。 移动互联网业务难突破 除了抢道移动转售业务，天音控股也在对自身进行改造和拯救。其战略转型的重要一步，就是进军移动互联网。 天音控股制定了一系列移动互联网时代的战略，初步确定了手机浏览器、手机阅读和手机游戏三大业务。 有业内人士指出，虽然天音控股的移动互联网战略指对了方向，但由于本身缺乏互联网基因，因此难以实现突破。 通信产业观察家毛启盈在接受媒体采访时也表示，天音控股这类企业，依赖厂商和运营商生存，有先天性的寄生虫意识，提成是它们的固有思维；转型互联网只是一厢情愿。互联网比较透明，利润空间不大，它们动力不足；而区域性的经营理念，让它们没有驾驭全国市场的能力。 2011年3月，天音与挪威欧普拉软件公司出资1.35亿元成立合资公司，并于8月推出了欧朋手机浏览器。 今年6月5日，天音控股公告称，拟对旗下中外合资公司北界创想(软件)北京软件有限公司(下称“北界创想”)增持1.05亿元，用于推动其手机浏览器业务。上述增资完成后，其对北界创想持股比例将由66.67%增至70.91%。 但在增资前，北界创想已经处于资不抵债的境况。北界创想2012年底的净资产为366万元，而今年一季度的净资产为-3428万元；其2012年度实现营业收入372万元，净利润为-11449万元；2013年一季度净利润为-3673万元。 业内人士指出，从目前趋势看，天音控股投资的手机浏览器业务，将给其2013年带来约5800万元的亏损额。 有分析人士指出，虽然天音控股砸下重金投入移动互联网，但在UC浏览器和腾讯QQ浏览器的强势控局下，欧朋手机浏览器难以拓展市场份额。海外公司的技术不一定能成功复制到国内，尤其是从国内消费者的使用习惯来看，UC、QQ、百度等均是有群众基础的。 EnfoDesk易观智库产业数据库最新发布的《2013年第1季度中国第三方手机浏览器市场监测报告》也显示，截至2013年1季度末，QQ浏览器、UC浏览器及百度浏览器分别以40.2%、30.1%及9.6%的比例占据中国第三方手机浏览器市场累计账户份额前三名的位置。欧朋浏览器市场份额已经由2012年14.3%下降到7.4%，排名第四。对于排名三名之后的手机浏览器到底有多大的变现能力，受到了业内人士的质疑。 另外，移动互联网平台级的属性注定移动浏览器行业一定是巨头之争，部分投资者对于欧朋手机浏览器能否保证行业地位也持怀疑态度。 业内人士指出，随着手机浏览器市场的竞争日趋白热化，互联网大佬们几乎全部杀了进来。在这种局面下，北界创想的股东们难以保证欧朋浏览器不被后来者超越。 此外，由于这块业务处在待增长阶段，加上商业模式尚未成熟，恐怕很长时间内都不会给天音控股带来业绩增长。 天音控股也表示，目前公司不以赚钱为短期主要目的。目前欧朋浏览器2013年第二季度的收入与去年全年水平相当。浏览器业务主要来源导航、游戏分发、搜索、商店以及未来的广告领域。“但由于投资标的所处行业为移动互联网，该行业正处于培育和快速发展中，尚不成熟，因此短期内对公司的经营效益不会产生积极的影响。” 至于手机游戏业务，业内人士调侃道，相比于手机浏览器业务，天音控股的手机游戏更是“打酱油”的概念。 无论是基金经理抑或是散户在今年之前都难以想像，手游概念股会成为今年A股一个惊艳的投资命题。端游、页游此前从未在A股市场掀起如此波澜壮阔的游戏股行情。手游概念股已当之无愧成为今年最具吸引力和号召力的投资主题之一，以至于上市公司只要稍有涉及手机游戏，无论上市公司主营业务是否具有吸引力，手游的概念便能推高公司的估值和股价。 7月10日，因手游概念而屡被游资爆炒的天音控股再度发布了关于股票交易异常波动的核查及复牌公告。 此前，有媒体报道称，天音控股旗下的手机游戏公司大规模招聘行为凸显了其发力手机游戏业务的雄心。报道还称，天音控股旗下手游业务将与旗下手机浏览器进行深入的产业链合作。这意味着该公司谋求游戏内容和游戏渠道的全产业链整合。据悉，该公司旗下第二款手游产品目前每月收入在150万元左右，除自主研发外，该公司将进入手游代理发行领域。 不过，公告的内容却让炒作的游资大失所望。当天，九九乐游有限公司的大规模招聘消息被天音控股澄清证明是一场名不符实的炒作。天音控股不仅澄清了公司不存在未披露重大信息，未来三个月内亦不会筹划重组、收购等重大事项，而且还自揭了手游业务底牌。 天音控股称，其手机游戏业务实际上是其“孙公司”北京九九乐游科技有限公司（下称“九九乐游”）的主要业务，后者目前员工总数仅为70人，2013年度新增招聘岗位不超过20人。 天音控股表示，九九乐游自成立来分别开发了《烙印》和《神州》两款游戏，目前《烙印》游戏已经下线，《神州》游戏带来的收入也未达预期。 截至目前，九九乐游仍处亏损状态，2012年和2013年一季度的营业收入分别为200万元和93万元；2012年和2013年一季度的亏损额分别为1972万元和472万元。 业内人士称，手游这玩意要是一下火不起来以后想再火就难了。而且现在这么多专业互联网公司搞手游，天音控股这家门外汉想分一杯羹还是有难度的。 此外，券商分析师表示，目前来看，将游戏内容和游戏渠道实现全产业链整合，以浏览器为入口推广游戏产品的方式并不是最佳的选择，而且欧朋浏览器在移动浏览器市场所占份额并不大。从手游市场来看，以APP方式进行推广更为用户接受。
