爱华网通过与群岛公司的跨世纪“绝配”，约翰8226;泰恩努力为纽交所注入了一股新鲜活力——在没落之前，抢先变革！ 1792年5月17日，24个从事股票交易的经纪人在华尔街一棵树下集会，催生了一个此后对美国乃至世界经济都产生重大影响的交易所——纽约股票交易所。200多年后的2006年3月7日，在一张古老的橡木会议桌旁，杰拉德8226;普特南（Gerald D. Putnam）和约翰8226;泰恩（John Thain）在合并协议书上签下了各自的姓名。纽约股票交易所之名从此消失。次日，合并后的公司——纽约股票交易所集团有限公司（New York Stock Exchange Group Inc.以下简称纽交所集团）股票挂牌交易，当天即上涨18%。 在回忆起开盘当天的情景时，向来喜怒不形于色的约翰8226;泰恩仍掩饰不住内心的兴奋。这位舍弃在高盛的2000万美元高薪，甘心在原纽交所拿400万美元的CEO正在一步步接近他的目标。 合并的另一方，原群岛公司（Archipelago）CEO，现任纽交所集团总裁兼首席运营官的杰瑞8226;普特南（Jerry Putnam）说：“我认为，这是历史性的。”普特南此话并非大言。许多分析师都认为：有213年历史的纽约股票交易所与成立仅9年的群岛公司合并，将会改变整个证券交易所行业的格局。天降大任重振纽交所 作为纽交所集团CEO，泰恩无法远离公众的目光。然而，许多人想像不到的是，泰恩却是一个性格异常低调，甚至不善交往的人。当他还在高盛当总裁时，在鸡尾酒会上，助手们常常得想办法提醒他与生意圈的人交谈，以免冷场。尽管如此，身材高瘦的泰恩仍给人留下了深刻印象。aihuau.com 对于泰恩来说，当上纽交所CEO有点天降大任的味道。2004年，曝出巨额薪金丑闻的前纽交所CEO格拉索被迫下台，约翰8226;里德临时代理。一天，里德找到泰恩，希望泰恩出任纽交所CEO。泰恩毫不犹豫地一口回绝了。他说：“不，我为什么要去呢？我是高盛总裁，我喜欢现在的工作。算了吧。”里德不肯放弃。在往后几个月里，里德又多次找到泰恩，并对泰恩说：纽交所在美国金融系统中举足轻重，但是现在却困难重重，“你可以利用这个机会改变它”——用自己的力量改变一个如此有影响力的金融机构……泰恩被打动了。 积极心理学认为：成就感是人的一种基本需求，这也是激发人们不断努力的深层动机。泰恩也不例外。对他来说，改造纽交所无疑是一个极具挑战性和极具成就感的机会。因此，泰恩上任之后的第一项工作就是——改造。 泰恩首先提出几个明确目标：一、恢复投资者信心；二、更加关注客户；三、对交易方式进行改革，进一步引入电子交易。 这完全是个改头换面的“大手术”。为了重树纽交所的形象，泰恩像一个整容医生一样，将纽交所送上了手术台。 为了加强公司治理，泰恩把第一刀指向董事会。这不仅能切除纽交所onmouseover=displayAd(2);onmouseout=hideAd(); onclick=linkClick(2);>薪酬丑闻的毒瘤，更能让它为由非营利组织转变为公众公司做好准备。 经改造，纽交所的董事会成员由原来的26名减至11名。除泰恩本人外，所有董事均为独立董事。此外，纽交所还进行了两项分离，即董事长职位与CEO职位分离，业务运作职能与监管职能分离，前者由泰恩负责，后者由里克8226;凯奇姆负责。为了加强纽交所的透明度，它还按照公众公司的标准公布年报，详尽披露相关信息。不仅如此，纽交所还公布了5位最高官员的薪酬情况，以及所有政治和慈善捐款。 与格拉索相比，不论是从业经历还是管理风格，泰恩都有明显区别。 格拉索大学没念完就辍学进入纽交所，一步步登上了权力的巅峰。而泰恩出生在美国伊利诺斯州安提俄克一个乡村。小时候，他从未想到过有朝一日能坐上纽交所CEO的位子，那个时候他甚至连华尔街和纽交所是什么都不知道。 自小，泰恩就表现出了一种与众不同的开创性。上中学时，他设计出了一种独特的化学反应是实验法，他的老师对此非常惊讶，并在一本化学教科书中将这种实验法命名为“泰恩法”。他还很注重行动。据他的一位中学物理教师回忆：有一次，为了弄清保龄球在运动中的能量问题，他特地跑到当地一个保龄球馆去进行精确测量。不过，进入麻省理工学院后，他的表现却只算是中规中矩。他当时的一个好友说：他是个好学生，但不是书呆子，他既不自负，也不狂热。 1979年，泰恩进入高盛公司。那时，他初出茅庐，穷小子一个，对于金融工作完全是从零开始。但是泰恩异常勤奋，而且善于团队合作。这使得他在高盛平步青云，并最终官至总裁。 作为总裁，泰恩给员工的印象是冷静而讲纪律。高盛CEO 亨利8226;鲍尔森如此评价说：“他非常聪明，善于化繁为简。” 与前任格拉索那种事无巨细一手遮天的管理方法截然不同的是，泰恩很善于授权，善于协调和调动团队。弄潮交易所整合 纽交所200余年的发展确立了它在股票交易行业无可替代的地位，但以往的成功也使它产生了对旧有模式的依赖。尽管金融产品的繁荣仍无法对它产生致命冲击，但电子证券交易的兴起却在不断冲刷着它赖以生存的岸基。 IT技术的发展使仍沿袭古老大厅交易模式的纽交所感受到了时代变迁的沧桑。美国北科罗拉多大学金融教授朱尼厄斯8226;皮克指出：当今世界上的证券交易所都采用电子交易，已经没有任何一家像纽交所那样仍采用大厅交易的模式。 落后于潮流的交易模式导致纽交所的控制力不断被削弱。美国哥伦比亚大学金融教授约翰8226;科菲表示：在纽交所上市的公司股票中，大约只有80%在纽交所交易，而且这一比例仍会下降。造成这种情况的直接原因是，人们通过群岛公司或接入纽交所的任何电子通讯网就能买卖在纽交所上市的任何公司的股票。由于电子交易具有大厅交易所无法比拟的高效性，越来越多的机构交易商正在转向电子交易。 更为严峻的一面表现在财务能力方面。2004年纽交所共有员工1577名，净收入却只有区区的2460万美元，而作为公众公司的群岛公司2005年员工仅有234名，净收入却达到了1630万美元。与德意志证券交易所相比，纽交所更是相形见绌。德意志证交所市值约为100亿美元，不仅财务能力比纽交所强，而且交易产品也比纽交所多得多，涵盖了现金股票、期权、期货、衍生产品以及固定收益工具等。 泰恩也看到了纽交所繁荣表面下潜藏的危机。他坦率地指出：在纽交所现有的业务中，增长机会并不多，而且其市场份额在不断下降。不仅如此，投资者也越来越喜欢电子交易方式。 群岛公司是美国首家完全意义上的电子证券交易市场。二者合并不仅使纽交所得以借壳上市，而且使它初步蜕去了古老的外壳，在其老迈的躯体中注入了一股新鲜的活力，以崭新的面貌迎接行业整合的大潮。 合并后，原纽交所的会员持有新公司70%股份，群岛公司股份折合新公司股份30%。交易产品除股票外，还包括：交易型开放式指数基金（ETF）、债券、期权、柜台交易、固定收益产品、甚至外国股票等。产品线的扩大使纽交所集团拥有更多增长机会。 据了解，在美国交易所上市的股票中，群岛公司占有15%的份额，纽交所约占35%，另外群岛公司在柜台交易市场的份额也达到了25%。因此，人们预期合并能产生明显的规模效益。 同样重要的是，合并使纽交所能与那些财力更为雄厚也更为灵活的对手（如：纳斯达克和德意志证券交易所等）竞争。在泰恩看来，与纳斯达克相比，正在窥视美国市场的德意志证交所是纽交所更大的威胁，因为德意志证交所不仅产品组合更强，盈利能力也更强。 按2006年3月8日的股价计算，纽交所集团的市值达到110亿美元，超过了德意志证交所。
泰恩毫不掩饰他的野心。在2005年的达沃斯会议上，泰恩就放出风声——要引领交易所行业的整合，尤其是在欧洲的整合。他甚至明确表示会在德意志证交所、伦敦股票交易所等竞争对手身上寻找机会。 华尔街分析师预期，纽交所集团会利用现金及股票来收购那些有助于它扩大产品组合的交易所，如：伦敦股票交易所、瑞士交易所或多伦多股票交易所等，但更有可能的则是德意志证交所。而对于仍处于群雄割据的美国市场，泰恩的眼光可能会放在纽约商品交易所身上。 天生乐观的泰恩希望将纽交所打造成一家产品多元化、反应迅速、拥有全球化业务的公司。他信心十足地说：“我认为我们会在整合过程中有所表现。” 然而，不确定性依然存在。人们普遍怀疑的是：在电子交易时代，纽交所的大厅交易模式是否还有存活的空间？其次，它与群岛公司的跨世纪“绝配”是否和谐也是个问题，毕竟二者不仅在年龄上，而且在文化上也有很大差异。历经两百余年风霜而不倒的纽交所能否因此继续枝繁叶茂，这依然是个未知数。但不论如何，泰恩正在改变这家古老交易所的命运轨迹。
