爱华网中国并购逆市走强
兼并重组是企业进入新行业、新市场的首选方式,也是进行产业结构转型的重要手段。通过购并,企业间的资源得到整合,快速建立起新的组织,收购瓶颈资源,占有核心技术，且成本相对较低。中国目前处于经济转轨时期,也是企业并购重组大规模发生的时期。在未来的几年中,中国将掀起一场包括外资在内的企业间并购的高潮。
摩根大通的研究表明，在过去两年中，中国的并购市场与全球并购市场的发展呈相反走势。2002年，正当世界各地市场受经济萧条和股市疲软影响而不断下跌时，中国并购市场却经历了成倍增长，整体规模达到了290亿美元。在2003年的前9个月中，已公布的中国企业作为收购目标或收购方的交易额已达到了240亿美元。
2003年以来，石油、天然气及金融服务占据了中国并购市场的主导地位。中国并购市场的交易类型，也由多年前以外国公司收购中国资产为主，转变为国内并购、关联交易、国外跨国公司收购中国企业和中国企业海外扩张四大类。其中，关联交易和国内并购各占50%和31%。
今年，金融、公用事业、通信、汽车、旅游、航空、能源交通、基础设施和家电行业可能会有更多的并购机会。
国企重组促进企业改革发展
国有企业、国有经济依然是中国经济发展的瓶颈。国内外经验证明，吸引民资、外资进行参股和投资并购，是实现国有经济重组最有效的途径之一。
目前越来越多的中央企业正在着手寻求合并重组，以实现“大公司大集团”战略。2003年4月到9月，国务院国有资产监督管理委员会共批准48户企业的产权和资产出让行为，涉及国有资本及权益225亿元。
国资委主任李荣融多次表示：兼并重组是实现中国国有经济战略性调整的主要形式，并购重组特别是国有大中型企业参与跨国并购，既是融入国际市场、扩大规模经济效应及提高管理水平的重要方式，更是面对压力，从激烈的竞争中寻求生存与提升竞争力的严峻挑战。他表示，为了积极推进国有经济布局和结构调整，加快国有企业的改组和重组，今后将培育国资委直接监管的189家企业中的部分企业通过重组上市、中外合资等多种途径加快发展主业。
目前，非国有经济和外商正在积极关注和介入国有企业的重组。中央企业2003年以来发生的产权转让中，约有85%是由非国有企业和外商受让的。
外资并购重组热情高涨
加入WTO使中国的大门向世界打开了。国际资本巨擘纷纷将目光集中到中国的资本市场，许多早年已经进入中国市场的跨国集团也跃跃欲试，希望以此为契机重组其在中国的投资和业务。
摩根大通董事总经理兼亚太区并购主管马宏涛表示，对亚洲并购来说，最有吸引力的市场就在中国。
随着欧洲和北美主要经济力量的复苏，欧美跨国公司所制定的扩张计划，包括进军亚洲主要市场如中国的计划已被重新提出，而且得到更为积极的执行。
中介机构对中国市场的商机也很敏感。德勤国际全球总裁白礼德透露，德勤将在今后5年内每年向中国投资4000万美元，并计划向中国派遣专业人员，以“帮助中国政府进行国企改革和跨国并购”。他强调，“中国巨大的市场潜力和较低的总体成本吸引了大量跨国公司，我们也必须到中国来为这些客户服务，以保持我们全球第一大会计事务所的地位。”
新一轮的跨国公司重组在形式上并不仅限于简单的合并、分立，而是常常伴随着增减资、股权结构的变动、内部管理机构的重设、经营业务分拆组合、地域搬迁、交易流程和形式的重新安排和上市规划等等一系列的活动。重组活动中往往还涉及投资性公司、地区总部和特殊的职能公司的设立以及对外并购活动，呈现出错综复杂的局面。
目前，外资并购的触角已经伸向中国国有企业、证券市场、金融保险和银行等诸多领域。不过,在外资并购中应注重文化的整合，中外企业文化能否实现真正的融合是外资并购能否成功的关键。
并购将呈现五大趋势
中银国际首席经济学家曹远征说，在目前国内已发生的兼并重组案例中，战略投资者所占的比重越来越高，其重组的目标更多地着眼于长期的目标，以期从根本上提高企业核心竞争力，而不仅仅局限于短期的投资回报。
他预测，未来几年，中国企业并购将呈现出五大趋势。一是企业并购活动将更趋于国际化，跨国并购将成为主流。二是企业并购将与产业结构调整密切相联，工业企业并购比例将下降,高科技和第三产业比例将不断增加。三是并购规模急剧扩大，不仅涉及金额不断上升，并购方式也将按从横向到纵向再到混合的步骤发展。四是并购相关的立法环境将得到不断改善，并呈现出愈加宽松的态势。五是资产剥离手段将成为主要手段，所占比重将不断增大。
值得注意的是,金融安排在并购中的地位越来越高，多种金融工具混合运用，如MBO作为一种融资安排，将在企业的并购重组中发挥更大的作用。
不能照搬国外经验方法
联合国工业发展组织总干事卡洛斯·阿尔弗瑞德·马格瑞洛斯指出，并购重组包含着管理和财务方面的复杂运作，同时涉及到政治的敏感性，比如要满足股东各方的利益，外方想达到自己的预期，但相关政府部门又不得不考虑国内雇员和消费者的需求等。最重要的，任何并购重组都要适应中国经济的飞速发展，不能只是照搬国外的经验和方法。
另外，并购重组也具有风险。毕博管理资询董事总经理朱农飞指出，综观20多年的并购活动，通过对近几年来500多家跨国公司并购活动的调查，发现有近半数的企业并没有实现其预期的并购目标。
因此，尽管中国非常需要并购这种市场手段，但是也应该清醒地意识到它所带来的危险，在此基础上，以更加务实、更加稳妥的方式开展并购业务。
