爱华网国家统计局10月20日公布前三季度国民经济运行情况。初步核算，中国2008年前三季度国内生产总值(GDP)为201631亿元，同比增长了9.9％，比上年同期回落2.3个百分点。这组数据显示，中国经济的恶化速度比我们在几个月之前的估计要来得更快。
过去五年，中国经济增长“动力十足”。除了每年总体增长10%以上，经济增长的速度也连年递增。现在，这个经济扩张期显然即将走到尽头。尽管其背后的原因可以找出许多，但较为根本的原因一是全球金融危机越来越可能导致一场大范围的经济衰退；二是中国房地产市场的深度冻结，其影响正在全面地扩散开来。由此来看，虽然在未来几年中国经济将会经历何种形式的放缓，仍然很难讲。但上述二点将在明年开始继续影响中国经济的表现，因此，中国经济急速下降的势头还会维持几个季度，明年出现轻度通货紧缩的风险值得担忧。其实，我们的政府期望，增长逐渐下降到更为稳定的水平——既可以部分消除房地产市场的泡沫，又不会对就业造成太大损害。上半年，当经济增速为10.4%时，似乎显示上述情形正在发生。然而越来越多的迹象表明，中国可能会遭受幅度大得多的放缓，其中包括房地产价格暴跌、出口下滑以及银行体系问题。不论是为了振救全球经济，还是为了保持中国经济的平稳健康增长，遏制经济恶性下滑是当务之急。因此，宏观调控政策应转向重点“保增长”，未来货币政策、财政政策及产业政策的出台都应围绕着“保增长”。要遏制经济恶性下滑，加快降低基准利率水平并鼓励银行发放信贷无疑十分重要，但考虑到货币政策操作具有相当长的时滞，对于遏制经济短期内的快速下滑势头而言，这显然不够。更值得警惕的是，商业银行的信贷投放具有顺周期的波动倾向，在经济下降的过程中，商业银行的惜贷行为会抵消中央银行的许多努力。在未来几个季度，这一情况是否出现值得留意。在财政方面，基于中国稳健的财政状况和近年来一直奉行保守的预算政策，现在则是因此受益的时候了。政府当局有充足的余地来加大对铁路、公路和地铁方面的支出，以推动总体投资。同时，应当出台有足够力度的财政刺激方案。考虑到明年出口形势的不确定性以及房地产市场的现状，财政刺激的规模也许应该设定在经济总量的2－3％之间，并视经济数据的进一步发展而调整。而需要避免的局面是：短期内的刺激力度不足，并被迫在未来不断追加刺激规模——这样实体经济和银行部门受经济下降的冲击和损害可能更大。在爆发全球金融危机的情况下，由于未来两年出口和投资的情形都不容乐观，中国消费者的表现变得更为重要。中国经济要应对日益疲软的出口，扩大中国国内需求的政策对于稳定全球经济具有积极意义；不能永远依赖出口的巨幅年增长。如果要保持长期高速增长，消费必须在经济中发挥更大的作用。在基础设施投资之外，要真正扩大中国的消费需求，需要考虑启动和搞活中国的房地产市场。因为，如果增长的另一个主要推动因素——投资也出现大幅下降的话，中国经济就会面临更大的问题。同时，为了让中国人减少储蓄、增加消费，中国政府还需要完善社会保障体系，让民众放心消费。中国已有10多个城市联手救房市，政府也已开始密切关注房地产行业。房地产是总体投资当中最重要的组成部分，但现在看来，似乎风险极高。在最基本的层面上，中国房地产市场的深度冻结来源于去年积累的价格泡沫的破灭。由此推动行业整合也在所应当，房价的下跌也会受到许多人的普遍欢迎，但在目前的国际国内情况下，及时进行政策干预看起来确实有必要。总之，虽然中国经济正在遭遇的挑战超出了许多人预料，但也有一些利好消息，一是国内消费数据非常乐观：过去2个月内，零售销售增长了23%，接近过去9年来的最高水平。二是中国政府比大多数国家拥有更大的调控空间。由于消费者价格通胀在近几个月有所回落，尽管生产层面的通胀仍将持续，但政府仍有一定降息空间。如此再加以强有力的政策响应至关重要。从中国财政、银行、企业、住户等各部门的基本情况看，经济在结构层面的失衡并不严重，也没有明显的内外脆弱性，因此目前所出现的困难局面应该是短期性的。如果财政货币政策操作得当，并配合必要的解冻房地产市场的政策，中国经济不可能出现恶性下滑，甚至完全有可能于明年下半年出现反弹，并重新回到正常的增长轨道上。
