爱华网牛市向来都是“副产品”的“温床”，今年的牛市同样也不例外。还是在五六月份的时候，股市的赚钱效应促使散户的开户人数急剧猛增，其后虽然有一定程度的下降，但与熊市时相比，也维持在一个较高的水平。受到牛市影响的还有基金的发行，从10月10日至11月10日，短短的一个月时间里，就有融通动力先锋、华夏优势增长等十三只基金发行，其密度由此可见一斑。
基金公司热衷于新产品的发行不是没有原因的：其一，源于利益冲动。由于基金公司提取的管理费是按旗下基金资产净值的一定比率来提取的，与基金是否盈利或亏损无关，所管理的基金规模越大，提取的管理费就越多，基金公司的获利就越大。其二，市场环境的变化。随着牛市的不断深入，基金的盈利也水涨船高，导致更多的个人投资者纷纷买入基金，以往机构投资者成为购买大户的局面悄然改观。个人投资者的大量涌入，更有利于基金的发行，并且还可避免机构投资者一次性的大面积赎回而造成市场波动。
自从有了证券投资基金，在管理层的呵护下，基金获得了超常规的发展，而基金也逐渐取代券商成为市场的绝对主力。资料显示，截至11月22日，今年已经成立的基金家数达到了79只，首发总规模达到3025.72亿份。其中，偏股型基金的家数为59只，合计首发总规模为2339.48亿份，为2005年偏股型基金首发规模的5.51倍。剔除QFII，国内基金的首发总规模在累计6000亿以上，而股票型基金的份额就超过5000亿。
在基金公司不断推出创新产品为自身牟取私利的同时，更应该注重规模与其管理能力的匹配。但实际上，某些基金公司在规模扩张的同时，其人才储备却略显不足，甚至于有的基金经理一人要代管两只基金。可以说，在基金超常规发展的背后，隐藏着的却是更多更大的风险。
基金黑幕与违规由来已久。如2004年巨田基础行业基金在中小板股票中违规申购、融通基金在销售时对部分客户免去申购和赎回费用、今年曝光的华安基金成为海欣股份七年“铁杆股东”以及涉嫌利益输送丑闻等，无不是基金违规与黑幕的“印记”。这些事实说明，基金内部的运行机制、风险意识以及对基金的监管等等方面还存在不少的漏洞。但至少在目前，此种状况并未得到根本性的转变。那么，在基金迅猛发展之后，为了应对竞争和生存的压力，为了获取自身利益，基金违规和黑幕的产生也提供了更多的可能。
另一方面，股市产生“二八现象”以来，基金的“抱团取暖”现象日益突出，今年的行情更是如此。由于基金奉行价值投资理念，而市场上真正值得投资的上市公司并不多，如此必然导致新发基金投入大型蓝筹股的“怀抱”，这样一来，基金的“扎堆”现象将更加严重。不仅使大型蓝筹股票的流动性降低，而且一旦遭遇市场回调，也会放大基金持股的风险，形成多杀多的惨烈局面。
上一次大牛市，为数不少的券商如雨后春笋般冒了出来，为的是瓜分市场的利益蛋糕。但券商超常规发展的弊病在熊市阶段显露无遗，为了生存，不少券商要么挪用客户保证金，要么开展违规的委托理财等招数接连不断，结果其中的“裸泳者”纷纷出局，在原来的一百三十余家券商中竟然有30家“完成”了“历史使命”，确实值得深思。其实，当时券商所存在的问题与目前基金并没有什么两样，而券商的出局显然也为基金的超常规发展敲响了警钟。有鉴如此，据悉最近证监会开始对新基金发行节奏进行控制，以避免基金因放松风险管理而造成不可挽回的局面。否则，在券商作出了“示范”之后，下一个轮到的或许真的是如郎咸平所言的基金公司了。
