航空关注 航空股投资价值和关注价值
国航生不逢时,A股发行期间,二季度国内航空公司总体亏损,以、黎冲突升级导致国际油价高位徘徊等等不利因素,让投资者对国航的发展前景忧心仲仲,反映在发行上,则是发行规模缩小了约40%,发行价格也接近询价区间的下限。 然而,我个人却认为,航空股,虽然还不敢说有较好的投资价值,但我想还是有很好的关注价值,具体的分析如下: 对不利因素的剖析:
1、高油价:油价在航空公司的运营成本约为三分之一,近几年,燃油价格居高不下,这给国内外航空业上市公司的盈利带来了压力。 然而,我认为高油价,并不可怕。 一方面,针对高油价,航空公司通过节油措施,优化机型结构,从事燃油套期保值交易是收取燃油附加费,抵消了大部分的油价涨价成本。 另一方面,我个人认为,没有持续高企的油价,油价可能还会再涨,但终有它回落的一天,因为持续的高价格,必然刺激替代产品的出现。从而使价格落下来。 再从博弈的角度来看,油价的高企,主要也由于投机的力量在推动。由于投机的力量目的,始终是为了盈利,因此投机的力量极有可能转向原油的下游企业,那么,为了刺激这些下游企业的走强。他们也会将油价打压下来。 2、航空公司之间的无序竞争:航空公司为了争夺公司,一边亏损,一边打着价格战。航空公司自己在压缩着自己的利润空间。 前两天,永乐和国美合并了,原因就是竞争过于激烈,压缩了行业的利润空间,弄得大家都活得不好,他们选择了合并,以共同利益为纽带,把二者联在一起,这样,他们二者之间,就不用打价格战了,利润也就能得到进一步的保障了。我想航空公司之间的竞争,不亚于家电市场的竞争能力,因此航空公司之间,也是可以考虑合并,合作的方式。共建一个有序的市场,确保市场各参与方的合理利润。 再看看航空公司发展的有利因素: 1、航空市场处于历史繁荣期:2000-2005年,我国航空运输总周转量年均增速达16.2%,在所有交通运输方式中位居第一。据预测,2006-2010年,我国航空总周转量年均增速为14.2%,超过同期飞机运力的年均增速12.9%,客座率水平将继续上升。可以预期,这个市场还将不断扩大。毕竟人们需要快捷的运输。 2、人民币的升值:航空公司拥有大量外币负债,人民币的升值,能给航空公司带来巨大的汇兑收益。以国航为例,2006年人民币兑美元每升值1%,国航净利润将增加1.69亿元,这是一笔可观的收益。 综合所述,航空股所面临的油价及无序竞争问题,是可以被克服的,而因航空市场的进一步繁荣,及人民币升值又能长期的支撑着航空公司的发展。因此,我得出的结认是:航空股,虽然还未必有投资价值,但绝对有较好的关注价值。 联系QQ:39903618
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