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2006年3月20日，首旅股份成为旅游业首家发生外资并购的上市公司。首旅股份控股股东首旅集团拟将其持有的公司160000000股国有法人股（占总股本的69.14%），转让给嘉云酒店（集团）有限公司，总现金代价为6.576亿元。此事成为旅游业首家发生外资并购的上市公司，是外资收购内地旅游业存量资产的第一案，是外资并购和股权分置改革并行推进的第一个试点案例。
4月28日，双汇实业集团有限公司100％国有股权项目转给由美国高盛集团、鼎晖中国成长基金II授权、并代表上述两公司参与投标的香港罗特克斯有限公司，价格为20.1亿元。
一、三月的首旅
首旅股份成为旅游业首家发生外资并购的上市公司。
2006年3月20日，首旅股份（600258）发布公告称，控股股东首旅集团拟将其持有的公司160000000股国有法人股（占总股本的69.14%），转让给嘉云酒店（集团）有限公司（Cavendish Hotels Holdings Limited），股权转让协议书已于2006年3月17日在香港正式签署。协议转让总价款为人民币6.576亿元，资金来源为嘉云公司在境外筹集。协议转让的股份数量为1.6亿股，占首旅股份总股本的69.14%，转让价格为首旅股份截至2005年12月31日经审计和扣除2005年提取股东分红人民币3933.8万元后的每股净资产加20%的溢价，即每股人民币4.11元，转让总价款为人民币6.576亿元，同时嘉云公司同意承担其书面认可的股权分置改革对价安排，并承诺在股改完成后履行首旅集团作出的上述承诺。如股权转让完成，嘉云公司将支付1734万股作为对价。支付对价之后，嘉云将持有首旅股份61.65%的股份。
3月21日，和记黄埔（0013.HK）发布公告，北京首都旅游集团与和黄旗下嘉云酒店集团有限公司已订立一项有条件协议，购入北京首都旅游股份有限公司1.6亿股法人股，占总股份的69.14％，总现金代价为6.576亿元。这一金额高于按照其2005年年报计算的相对净资产额5.744亿元。公告同时称，首旅股份股改方案将导致嘉云酒店所收购或持有之待售股份，减少至占首旅股份之现有已发行股本约60％。
3月23日，首旅股份发布《收购报告书》、《股东持股变动报告书》。北京首都旅游集团有限责任公司于2006年3月17日与嘉云酒店（集团）有限公司签署了《股份转让协议》，首旅集团将其持有的北京首都旅游股份有限公司16000万股国有法人股（占首旅股份总股本的69.14%）转让给嘉云公司。本次收购完成后，嘉云公司将最终持有首旅股份69.14%的股份，成为首旅股份的直接控股股东。但由于首旅集团是嘉云公司的控股股东，因此，首旅股份的实际控制人仍为首旅集团。本次收购尚需取得中华人民共和国商务部和国务院国有资产监督管理委员会等有关部门的批准。嘉云酒店计划将其控股的北京长城饭店归入首旅股份。如此，首旅股份在北京的酒店资产结构将包括五星级长城饭店、四星级民族饭店、京伦饭店。长城饭店2005年实现净利润近1亿元。嘉云公司拟在未来适当时期，按照规定的程序及按公允的价格，将嘉云公司持有的优质资产北京市长城饭店公司注入首旅股份，以解决潜在的同业竞争，同时提升首旅股份的盈利能力。 嘉云公司则通过下属公司持有北京长城饭店82%的股权。
此事成为旅游业首家发生外资并购的上市公司，是外资收购内地旅游业存量资产的第一案，是外资并购和股权分置改革并行推进的第一个试点案例。如果按照10送3的比例，股改完成后，新大股东将持有首旅股份约60%的股权，这将引起要约收购。首旅股份2005年除权后市盈率20倍左右。
二、四月的双汇
双汇是中国肉食品的龙头企业，是中国进入世界肉食品加工行业40强的唯一企业。根据河南省漯河市“十一五”规划，漯河市计划在肉食品工业投资37亿元，几年内把双汇打造为全球肉制品前三名。
1994年成立的双汇集团注册资本55812万元人民币，总资产为22.23亿元，负债总额15.56亿元，净资产为6.67亿元。主营屠宰和肉制品加工业务。北京中锋资产评估有限责任公司的评估资料表明，截至2005年底，双汇集团核准或备案净资产57143万元，评估结果为66755万元；主营业务收入9901万元，主营业务利润2052万元，净利润10731万元。
双汇集团总资产60多亿元，员工4万多人，2005年销售收入突破200亿元，在中国大型企业500强中列131位，“双汇”商标的品牌价值106．36亿元。
2005年7月，双汇发展出让的传闻不胫而走。
2006年1月19日，英国《金融时报》披露此事已吸引了JP Morgan Partners、美国国际集团(AIG)以及新加坡淡马锡(Temasek)的兴趣。
1月26日，双汇发展的公告声称，漯河市国资委至今并未与任何战略投资者签署过有关双汇集团股权转让的协议。
3月3日，北京产权交易所公告中国肉类食品加工行业龙头河南双汇集团国有产权整体挂牌出让，转让的底价为10亿元人民币。双汇在海内外拥有50家国有全资、参股、控股子公司，2005年销售收入突破200亿元。漯河市国资委对双汇集团受让方的要求多达13条，受让方资产规模必须在500亿元人民币以上，财团不能是对冲基金和实业企业，排斥同行业收购，还必须为双汇集团提出明确发展计划等。
4月28日，双汇发展(000895)公告称，美国高盛集团、鼎晖中国成长基金Ⅱ授权、并代表上述两公司参与投标的香港罗特克斯有限公司中标，中标价格为20.1亿元人民币。
4月29日，北京产权交易所发布公告称，漯河市人民政府国有资产监督管理委员会转让河南省漯河市双汇实业集团有限公司100％国有股权项目，经招标，由美国高盛集团、鼎晖中国成长基金II授权，并代表上述两公司参与投标的香港罗特克斯有限公司中标，中标价格为20.1亿元。
5月23日，双汇发展复牌即开盘涨停。
需要跟踪考察的是，高盛此前已经拥有江苏雨润公司6.75％的股权，鼎晖投资拥有其3.65％，二者合计拥有江苏雨润的股权超过10％。
2003年，关于双汇MBO的猜测开始流传。
2003年6月13日，由16名自然人成立的漯河海宇投资公司，购得双汇发展25％的股权，成为其第二大股东。
2006年4月，海宇转让双汇发展的25％股权。
海外基金在重组国内企业时一般只注重投资收益，是一种财务投资，如将其运作到海外上市，可以取得7至8倍的市盈率。这为管理层MBO提供了便利，一旦这些机构套利退出，管理层只要稍加增持即可成为企业的第一大股东，达到MBO目的。
