爱华网头肩形态 如果你能想像出高位出货现像的例子展现在一幅图表中的样子，你就看到了一个头肩形态。这是重大反转形态中很常见同时也是（照概率说）最为可能的一种。你也许曾听人提及过它，因为很多交易者都对它的名字非常熟悉；然而事实上，真正能够将其与那些有相似形状却并不暗含趋势反转的价格发展区分开来的的投资者就没有那么多了。 该形态由以下部分组成。 1，一轮强劲反弹，为一轮幅度较大的上涨封顶，其间成交量变得十分巨大；紧随而来的是一小段回落，相应的成交量较上涨中和顶部的成交量有大幅减少。这是“左肩”。 2，又一轮伴随可观成交量的上涨，价格达到高于左肩顶部一定幅度的水平；然后是另一轮回落，其间成交量有所减少，价格下至前次回落的底部水平附近——或高一点，或低一点，然后无论如何都低于左户顶点。这是“头部” 3，第三轮上涨，但是这一次成交量明显低于“左肩”和“头部”形成时所伴随的成交量，同时价格还来不及达到“头部”的高度就开始了一轮新的下跌。这是“右户”。 4，最后，第三轮回落中价格跌破“颈线，BD连线”——过左肩与头部之间以及头部与右肩之间回调的底部而作出的一直线——并在该线以下股票市价3%左右的位置收盘。这是“确认”或者“突破”。 请注意：在1、2、3、4四点中所列的每一条都是一个有效的头肩顶形态必须具备的，缺少其中任何一条都会使这一形态的预测价值打折扣。在表述它们的时候，头肩形态可能产生的众多变种（因为没有任何两个头肩形态是完全相同的）留下了充足的余地，只提到了必不可少的特征——没有这些特征，就无法依照这一形态来认定重要的趋势反转已经发生。下面对此进行详细的讨论。
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成交量是重要的 首先讨论成交量。成交量一直被看做整个“头肩形态”图形中极重要的一部分。交易活动图表形成了一个类似（头肩形态）价格图表形态。二者一起运动，都必须满足该种情况的要求。但同时要注意：成交量是相对的。当大家谈到高成交量时，是指某只特定股票的成交量比我们考察的那个特定时期限内它的常规成交量明显更大的交易水平。成交量的确切数字开不重要，对目标来说，股票之间日成交量的比较，比方说某公司为6500股，某公司为500股一般也说明不了什么。前者可能很低，后者反倒可能很高，这取决于应采取的稳压衡量标准——各自近期平均的交易水平。在头肩顶中，我们说过高成交量参与了左肩的形成，那么，这就意味着交易活动在左肩的上升和顶部中应该股票前一反弹中要大，然后一个小的回落伴随着萎缩的成交量，再接着又一轮伴随较高成交量的上涨。到此为止，这一运动与我们在一轮常规的连续上升趋势中看到的波浪式推进没有区别。从这一角度看，正如你可能已经明白的，任何两个相邻的、典型的上升浪都可以分别成为一个头肩反转形态的左肩和头部。 暗示一个头肩形实际上正在形成的第一个信号可能就是交易量记录显示最近的顶部的交易活动多少低于前面一个顶部的交易。如果这一成交量的失衡相当明显，并且从价格的跌落中可以很显然看到后一个更高的弹升已经结束，那么就该在图表做上“红色”记号，对其后市发展加以密切的关注。粗略地估计，确认了的头肩形态中有1/3是左肩的成交量大于头部，有1/3发是左肩成交量与头部持平，而还有1/3则是头部成交量高于左肩。 另一警报——更多的时候是第一次预警——出现于第二次价格回撤（即从头部开始的回撤）低过左肩顶点。在后在面专门讨论支持与阻挡的章节中就会明白，这种运动表明价格结构已经弱化。到目前为止，这一运动是小幅度的，它也许只是暂时的，不具有决定性意义，但是当其出现时，你就得在你的图表上做上双重的红色信号。 道氏理论对“头肩形态”的描述3 突破颈线 第三个警报，当发生在右肩上的第三轮反弹中的成交量明显地未能恢复至以前的水平，就出现了真正的警报。如果随着价格回升而市场仍然沉寂（此时，你可以在你的图表上做一试验性“颈线”）。当价格大致接近左肩顶部水平开始变成圆形时，成交量依然相对较少，那么你的头肩顶至少完成了75%。虽然对这一形态的研究在交易策略上的具体应用属于本书第二部分所讨论的范围，在此还是想提醒读者注意：很多股票交易者只要一认定低成交量的右肩已形成，就迫不及待地抛售或转向其他股票，而不等最终的确认信号（即我们在4项中提到的颈线被突破）出现。 第四个警报，然而头肩形只有在颈线被跌穿并达到决定性的幅度时才完成，重要的趋势反转也只有在此时才明确地发出信号。直至颈线被突破时，不是头肩形的猜测（即价格不会继续下跌，只是在右肩的范围之内有气无力地漂动，最终转强，并重新上涨）——这也许只有20%的可能性——才最终被否定。 最后，应该说一下，在某些罕见的情况下，头肩顶被决定性的颈线穿透所确认，但价格并没有大幅下跌。这样的“虚假运动”是技术分析最难处理的现象。幸运的是，这种情形在头肩形态中极为罕见。这种可能性如此的小，以至于无论当时市场上的主流消息和心态与头肩形的预示多么不一致，一旦头肩形态在图表上明确地展现出来，我们最好都相信图表给出的信号。
另外，那些未能完成或者未能确认的头肩形态也需要提一提并引起读者的注意。这种情况几乎从不出现在主要涨势的早期阶段。一个未“完工”的头肩形态是一个警告：尽管行情还有生命力，但是一个真正的反转就快到来。下一次再有反转形态的迹象出现，那就很可能是最后一次。
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头肩顶的变种 如果一个交易者考虑到每日可能对交易产生影响的各种传言消息和行为冲动，他就会对头肩形态的高度对称感到十分惊奇。颈线趋于水平，而右肩在价格形态上与左肩相像（尽管在成交量形态上当然不相像），整个图表展现出高度的平衡。然而，对称并不是有意义的头肩形态的必备特征，颈线可能会（从左至右）向上或向下倾斜。 对向上倾斜的颈线的惟一要求是头与右肩之间的回落（右谷底）的底部显著低于左肩顶部。 对一条向下倾斜的颈线有时表明了一个不寻常的弱势，它是如此的显眼，以至于被过分重视。应当注意的是，这样一只十分弱的股票的跌势在向下倾斜的形态形成和价格突破颈线之前已经得到了释放。这种情况适用我们将要在后在同讨论的测量规则。 由于肩部的对称倾向，一些交易者一待颈线形成就在图表上绘出一与颈线平行、过左肩顶部和右延伸的直线。这条线给出了右肩反弹会达到的大致高度的一个指示，从而也就给出了一个卖出价位。但事实上你不会遇到太多的像我们的理想形态那样完美和对称的形态。实际情况中，其中一肩可以比另一肩更高或形成的时间更长。两肩或者或者其中之一有可能升至接近头部高度（但不能与头部等高，否则就不是头肩形了），或者都远远低于头部。如果右肩的交易活动异常地清淡，那么这一肩倾向于价格低而时间长。总的来说，在价格形态、时间和成交量三个基本要素之间存在着一种平衡关系——实际上无法用语言或数字表达，但交易者可以凭经验的法则，在这个范围内，有无尽的细小变化。
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头肩顶确认之后的价格行为：测量规则 最后一步——颈线被向下穿透——可能伴随着交易活动的增加而出现，但这 通常不会出现在穿透开始的时候。如果价格下滑过程中成交量数日之内保持在低位，那么接下来经常会产生一轮“反扑”，使价格回升到颈线水平（但极少突破颈线）。正常情况下，这是“最后的挣扎”价格会很快下跌，并伴随急剧增加的成交量而破位——这是一个规津。 （颈线被）首次突破后，是否产生反扑似乎常常取决于总体市场条件。如果总体市场趋势跟我们个股（刚刚完成它的头肩形态）同时在下跌，就很可能不会有“反扑”产生；反而，价格会加速下跌，并且随着离开顶部区域，成交量将会逐步增加。另一方面，如果总体市场仍然稳健，那么就有可能出现反扑。如果在右肩的大部分形成之前就发生过颈线被突破的情况，则反扑产生的可能性也很小，但是这当然不是铁律。 在任何情况下，反扑反弹主要对想做卖空的交易者和已经卖空、正在选择价位设置止损命令的交易者有现实意义。 现在来看看这一基本反转形态中最有意思的一点——它给出的头肩形态完成之后价格运动幅度（用点数表示）的预示。测量从头的顶点竖直向下（绘在图表上的）颈线之间的点数，然后，从右肩形成之后价格最终穿透颈线处向下测量同样的距离。这样标注的价格水平是可能下跌的最小目标价位。 紧接着来谈谈头肩形态测量规则的一个重要限制。回顾在前面对头肩形态的具体要求。在1项中，要求“一轮强劲的反弹，为一轮幅度较大的上涨封顶”。如果反转区域形成之前的上升运动幅度较小，那么随后的下降运动也同样较小。简而言之，反转形态必须要有东西以供反转，另一个就是由测量规则得到的幅度，谁小就使用谁。对测量规则做了说明，现在应当清楚为什么向下斜的颈线比向上斜的颈线标志着一个更弱的市场，并且知道弱多少；同时也清楚预期的最小跌幅的一半多已在从头部顶点到颈线穿透处之间的下跌中消耗了。 关于最大幅度的指示则完全是另外一回事——并无简单的规则可循。与此有关的因素包括先前上涨的幅度，头肩形态的尺寸、成交量和持续时间，总体市场子的基本趋势（这一点至关重要）和价格在遇到已经确立的支撑区之前能够下跌的幅度。我们在后面将讨论这些因素。
