爱华网本文完成于05年7月30日。
因固定资产投资以及贷款增速过快等因素导致经济发展失衡，政府自2004年开始实施新一轮宏观调控。由于本轮经济调控力度和跨度出乎多数机构的预期，不少机构对于未来经济前景非常不乐观，前期不少机构预测的中国未来经济增速非常之低。
这种担忧主要体现在房地产泡沫破灭、大幅扩张后的产能过剩导致企业盈利急剧下滑、银行体系坏帐增多、周期性行业见顶后带来的经济大起大落等等。但是，1年多的宏观调控过去了，经济到底处于什么状况呢？ 经济平稳快速增长 放缓趋势日渐明朗 上半年国内生产总值67422亿元，同比增长9.5%，比去年同期低0.2个百分点，但比一季度高出0.1个百分点。经济依然保持较快增长。进出口方面，今年上半年我国外贸进出口总值达6450.3亿美元，与去年同期相比增长23.2%。其中，出口3423.4亿美元，进口3026.9亿美元，上半年进出口顺差达到396.5亿元，净出口依然是拉动经济需求的重要力量，经济对外依存度继续加大。 从已经公布的05年上半年经济数据可以观察到，投资增速降低、出口放缓以及工业景气下滑、房地产投资增速回落逐渐形成趋势。上半年全社会固定资产投资32895亿元，同比增长25.4%，增速比去年同期回落3.2个百分点；上半年出口3423.4亿美元，增长32.7%，继续保持在30%以上的高位，但同比减慢3个百分点。 企业景气指数方面，二季度的全国企业景气指数为131.7，分别比一季度和去年同期下降0.8和2.7点，虽然维持在较高水平，但下滑趋势开始形成。今年上半年工业利润增长率为19.1%，就明显低于去年的37%，企业利润增长明显下滑，代表企业家对经济发展预期的景气指数也有所下降。 房地产方面，6月份，"国房景气指数"为101.65，比5月份小幅回落0.18点，比去年同月回落3.31点。上半年，全国完成房地产开发投资6193亿元，同比增长23.5%，6月份房地产投资同比增长21.1%，仍在持续回落，总体来看，房地产投资增速回缓态势明显。货币政策留有余地 消费价格温和上涨
上半年的货币供应量、信贷增量以及居民消费价格数据则显示，宏观调控亦开始出现放松迹象。一方面，货币供应量平稳增长。2005年6月末，广义货币供应量（M2）余额为27.6万亿元，同比增长15.7%，增长幅度比去年同期低0.5个百分点，比上年末和今年5月末各高1个百分点，货币供应量出现放松迹象。狭义货币供应量（M1）余额为9.9万亿元，同比增长11.3%，增长幅度比去年同期低4.9个百分点，比上年末低2.3个百分点，但比上月末高0.9个百分点。
信贷则开始出现有序放松。6月人民币贷款新增4627亿元，虽然同比增速依然较低水平，但环比增速上升明显，并使得同比增速由上个月的12.4%快速上升到13.3%。由于此前主要受到行政控制的影响使得信贷增速较低，因此未来一段时间数量控制将继续成为央行货币政策的主要手段。预计信贷和货币政策将继续保持适度的宽松。
另一方面，上半年居民消费价格总水平上涨2.3%，低于去年同期3.6%的水平，继续处于温和上涨的状态。其中，6月份，居民消费价格总水平比去年同月上涨1.6%，与5月份比，居民消费价格总水平下降0.8%。动态看，居民消费价格涨幅稳步回落，通胀压力减小。预计中国经济未来一段时间通货膨胀率将保持较低的水平，但出现持续通货紧缩的可能性不大。消费驱动效应增强 经济结构性调整逐步见效
首先，消费需求的有效性在增强。以居民收入来看，05年1季度城镇居民可支配收入与农村居民现金收入之和比上年同期增加12.4%，而上年同期的增长速度12.3%是在03年非典后的低基数（同比增10.11%）之上取得的。从环比来分析，05年1季度居民收入的环比增速达到12.4%，也远远高于03、04年同期约6%的水平。
其次，社会消费品零售总额的稳步快速增长也体现了消费增强的实际效果。05年上半年社会消费品零售总额29610亿元，同比增长13.2%（6月份，4935亿元，增长12.9%），扣除价格因素，实际增长12.0%，实际增速快于去年同期1.8个百分点。二季度，消费者信心指数走势平稳，6月份，指数为94.6点，比3月份上升0.2点。 总体来看，国内消费需求增长已经摆脱了9-10%的增长趋势，进入12-14%的区间，这显示消费需求确实开始启动。短期来看，企业盈利下滑将限制居民收入的增长，但消费增长依然会保持在较好水平，长期而言，消费对于经济增长的贡献将不断加强，经济的结构性调整将逐步见效。展望下半年及更长期的经济发展形势，部分学者和投资人士因为投资动能的减弱、出口加速度的衰竭而对中国经济增长的前景持比较悲观的看法。但个人对于中国经济的发展相对乐观，最主要的原因即是消费对经济增长的推动作用将越来越强劲。长期增长趋势依旧 经济回落但不会衰退
由于消费升级、内需释放，经济长周期稳步上升的基本趋势并没有改变。本轮经济下行，可以理解为长周期中的健康调整。支撑该结论的主要论据体现在三个方面。一是宏观调控不会改变经济增长的长期趋势，中国经济目前处于新一轮经济周期的稳定增长期。二是中国宏观经济主要指标增长率出现了全线回落，其中固定资产投资、居民消费物价指数回落幅度比较大，这表明自2004年以来实施的宏观调控已经取得了阶段性成果。三是支持中国经济增长的长期因素没有发生变化。从趋势判断，今后几年，我国将进入城市化加速提高阶段，新增城市人口不仅给城市经济发展增添劳动力，还将创造新的消费需求。
从上述各个层面的分析，可以看到，中国经济不仅在持续的结构性调整中保持着较快增长速度，而且曾经引致经济持续发展结构性失衡的因素正在逐渐改善。上半年公布的固定资产投资、货币信贷水平、居民消费价格指数、社会消费品零售总额等经济指标从不同角度都表明，中国经济正在驶向平稳快速增长的轨道。 随着经济放缓趋势日渐明朗，经济结构性调整成效将为未来数年的平稳快速增长奠定基础。中国经济的回落不会达到衰退的程度，经济的小幅回落本质上是一种结构失衡后的自我修正，是一种发展中的平衡，这并将有利于经济未来的持续平稳发展。对于中国经济，其间蕴涵的潜在生机依然旺盛，经济的平稳快速发展值得期待。 此外，随着上半年各类经济数据的陆续发布，近阶段境外投行纷纷发布报告调高05年中国经济预测。高盛从8.8%调升至9.2%，花旗集团将预测上调至9.3%，JP摩根将预测调升至9.4%。境外投行纷纷对中国经济表示乐观，并认为后期中国经济将会出现缓步软着陆的态势。这也一定程度的表明，中国经济的平稳运行得到了大多数机构的认同。
