跨国并购风险 解析中国企业在跨国并购中的特点、风险与对策



――由联想、TCL的跨国并购想起

中国企业近年来的跨国收购合并活动非常活跃,2004年中国已超过韩国成为亚洲第二大收购合并市场,跨国收购合并所涉及的金额己是2003年的3倍,若以交易数目来计算,中国在亚洲市场中更是排名第一。中国“走出去” 兼并收购策略的重要性已是无可置疑,跨国收购合并(包括境外收购)数目已占2004年整体交易的56%。中国企业在很多重要的行业中已真正成为世界领先的强势企业。

2003年11月4日,TCL集团与著名跨国企业法国汤姆森公司(Thomson)宣布,将联手打造全球彩电业巨无霸—— “TCL-汤姆森电子公司”,合资公司估计将以年总销量1800万台成为全球规模最大的彩电企业。TCL国际控股将占合资公司的67%股份,而年销售达102亿欧元的汤姆逊仅控股33%。在这场跨国重组中,TCL出人意料地演了一出“蛇吞象”的博弈。

2004年04月26日,TCL通讯科技控股有限公司(简称“TCL通讯”)宣布该公司已与阿尔卡特签订谅解备忘录,双方将组建一家从事手机及相关产品和服务的研发、生产和销售的合资公司。合资公司的净资产将达到1亿欧元(约人民币9.85亿元),TCL通讯将投入5500万欧元(约人民币5.41亿元)现金拥有合资公司55%的股权,阿尔卡特将投入现金和其手机业务注入4500万欧元持有剩余的45%股权。2004年10月10日,新合资公司在香港挂牌成立,TCL将正式收编原阿尔卡特手机事业部门的旧部600余人。新公司启动资金为1亿欧元、其中TCL持股55%,李东生出任合资公司董事长、万明坚任CEO。据透露,新公司将有7位高管、其中TCL占4席,可以预见TCL将在合资公司中占据主导地位。

 跨国并购风险 解析中国企业在跨国并购中的特点、风险与对策

2004年12月8日,联想集团在北京正式宣布,以总价12.5亿美元收购IBM的全球PC业务,其中包括台式机业务和笔记本业务。同时联想集团宣布了高层的变更调整。IBM高级副总裁史蒂芬-沃德将出任联想集团新CEO,杨元庆则改任公司董事长,同时,老帅柳传志将彻底退居幕后。新的联想集团在五年内有权根据有关协议使用IBM的品牌,并完全获得商标及相关技术,这就使得联想的产品在全球PC市场上具有了最广泛的品牌认知。这次联想的收购行为,是中国IT行业在海外投资最大的一场,至此,联想集团将成为年收入超过百亿美元的世界第三大PC厂商。

 

这起并购重组后的新公司“TCL-汤姆森电子公司”拥有员工29000余人,2003年全年彩电共销售1850万台,居全球第一位。合并后净产值超过4亿欧元,也居全球第一。其在全球有10个工厂,5个研发中心。

  

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