爱华网从国际和国内钢价规律分析，我们认为我国钢价将在2007年上半年出现最低点，期间的任何一次反弹都是阶段性的。
未来2年，全球经济增速放慢，对基础原材料的需求将下降，因此国际钢材价格虽然会有波动，但已经处于下降通道是必然的趋势，现阶段欧美钢价出现反弹，但钢价下降趋势仍然难以改变。因此指望通过国际市场来带动国内钢价的可能并不切合实际，我们认为，即使有波动也是阶段性的反弹。
国内钢铁供过于求时代来临，我们认为，未来我国钢铁的问题不再是“产能过剩”，而是产能利用率的问题，取决于国内钢厂的减产政策。目前部分乐观的看法是：认为国内钢厂将能通过控制产量来稳定钢价。但我们认为难以乐观，主要原因是：国内钢厂的行业集中度仍不高，没有经历过供过于求，加上“保本销售点”因素，各产商博奕可能在钢厂尽快释放产能，这将使钢价波浪式下降。
我们认为，第四季度国内钢材产量将继续大幅增加, 而市场需求疲软，供需矛盾更趋激烈的前提下，钢铁总体价格水平向低处滑行，目前欧美地区钢价反弹对国内钢价仅仅起到略微缓和的作用，却难以改变供给过剩的基本面情况。
综上分析，我国钢铁股在第四季度和2006年上半年的投资机会仅限于反弹，且这种机会除了来源于基本面因素（钢价反弹、原材料降价等），更多的将来源于股市制度性改革。如在股改方案的创新中，有一种把优质集团资产注入股份公司和股改相结合的思路，这种方案既解决了集团资产上市获得融资，又解决股改，因此如果方案设计得当，理应得到市场的重点关注。在钢铁行业中，有这种需要且实施准备工作较充分的公司有：鞍钢新轧、太钢不锈、新钢钒，另外酒钢宏兴、八一钢铁、济南钢铁作为上市公司本身也可以考虑该种思路。
个股：原则上在《整体策略报告》中不重点推荐，因为波动可能较大，仅在我的行业报告中作个别推荐。
l 马钢是钢铁上市公司中资产较为完整的大规模钢铁公司，主要产品是板带、型钢、线棒、火车轮及环件四大类。经过2000年以来的产品结构调整，04年公司共生产铁707万吨、粗钢803万吨、钢材743万吨，05年第一季度板带比继续提高到44％的水平。随着板材比的提高，预计马钢股份未来的业绩波动将比以往要小得多。
l 2005－2006年，公司将加强板材深加工项目，各项目产能将逐渐释放和达产阶段。2005年公司生产生铁850万吨、粗钢935万吨、钢材865万吨。2005年公司提前启动新区500万吨高附加值板卷产品生产线项目，新建1条2250mm热连轧线、1条2130mm酸洗冷连轧线、2条热镀锌线以及相配套设施，产品主要用于汽车、家电、建筑等行业，投资总额共300亿元。预计2007年底公司将新增500万吨薄板钢材的能力，届时将形成1158万吨铁、1277万吨钢、1230万吨钢材的综合生产能力，公司将上升入高端板材供应商的第一梯队。
l 公司非流通股是流通A股的6倍，高对价的给付能力也是值得重点关注的理由。
资料来源:WIND.NET
