爱华网系列专题：《成就财富人生：大萧条时代投资理财策略》
选择了好基金等于投资成功了一半，另一半就是时间的等待。在2006年和2007年上半年，疯狂的牛市掩盖不同基金的赢利能力，好像所有的基金收益率差距不会很大。但在2007年5月30日之后，股市的大幅震荡，犹如大浪淘沙，不同基金的收益已在半年时间内的筛选中出现令人惊讶的分化，如果要是时间长达几年、10年、20年，那么这种收益率的分化会有天壤之别。例如，在中国A股市场牛熊交替的2005年、2006年、2007年的三年中，基金竞争的格局已悄然变化，三年中跑得最快的基金——华夏大盘精选三年收益率高达731?79%，年均收益率243?93%；而最慢的股票型基金，三年收益率仅177%，年均收益率59%。由此可见基金收益两极分化的巨大差异。所以，只有选择了优秀的基金才有可能从根本上实现长期投资的价值。也就是说，在“长跑”中胜出的基金，才是好基金。 “长跑健将”注定是那些注重长线投资和价值投资的基金，比如华夏大盘精选、上投中国优势、上投阿尔法、富国天益，等等。从2007年的情况分析来看，今后决定基金业绩差异的一个重要方面，是行业配置。优秀的基金公司在基金的行业配置选择时更加注重。例如2007年，与业绩排名后20名的基金相比，业绩排名前20名的基金对制造业进行了超额配置，占整个股票投资市值的43%，超越市场平均水平0?8%，而后20名的基金对制造业的配置仅为38%。排名前20名的基金对金融保险业的配置为15%，远远少于后20名基金23%的配置比例。而在2007年，从行业指数的走势来看，制造业指数从2007年初以来上涨了178%，而金融保险业指数仅上涨了119%左右，可以看到，对制造业的超配以及对金融保险业的低配都成为优质基金排名靠前的驱动力。 但需要提醒的是，一只基金的短时期（例如一两年内）的业绩，并不能从本质上说明这只基金是好是坏。因为基金短期的业绩，会有很大的变化。例如，仅经历一年时间，2006年业绩增长最好的前10名基金，已经全部被置换；其中，2006年基金业绩排行榜中的冠军景顺长城内需成长，2007年已“沦落”到161名。与此同时，2006年排名第105位和第62位的博时主题和华夏红利，在2007年的排名中分别跃居第3位和第6位。有的基金，在一两年内它的业绩可以逊色于其他基金，但如果在更长的时间里，它的业绩就可能超过其他基金。这是因为每只基金的投资策略是不同的，不同的策略就造成了基金在不同时段的表现。如果你投资基金的时间是5年，那么你应该以5年的时间去评价一只基金业绩的好坏。从基金品种来看，封闭式基金和指数型基金是较佳的长期投资品种。 那么如何综合各时期的表现，来选择一只绩优的基金进行长期投资呢？我在《30岁之前登上财富快车》（中国工人出版社，2008年1月出版）一书的基金章节中有详细的介绍，有兴趣的读者可参阅。 在此补充一些业内人士和基金管理公司总结出的较为实用的选择基金“8要点”，以供参考： 选择基金8要点 要点1：选择优秀的基金公司，买投资总监的基金。在基金公司内部，权力和地位或多或少造成资源倾斜，而大部分基金经理也唯投资总监马首是瞻。另外，优秀的基金经理迟早也会走到投资总监的位置上，所以投资总监一般是优秀的基金经理。 要点2：选择大公司的小盘子基金。选大公司，取其优秀稳定；选小基金，取其灵活可变。 要点3：安全第一。即使你不是长期投资者，但也必须明白：少赚20％不是最重要的，规避风险才是正道，一旦下跌，你需要更多的上涨率来弥补本金亏损。美国基金市场几十年的表现说明，价值类股票型基金在过去几十年中战胜其他类型的基金，其原因在于四个字：止损功能。 要点4：选择策略一致性高的公司。根据上一条的逻辑，策略一致的基金公司更安全。策略一致，意味着旗下基金共享一个不错的研究团队，甚至研究员的工资不低于基金经理。个人的智慧远不如团队。所以，不要买“基金经理一个人孤军奋战”的基金，要买“团队共同作战”的基金。
要点5：在中国，你需要选时。你没必要守着一只基金不放，要跟着市场节奏适当调整。基金组合的调整频率要低于股票投资，一个季度审视并在必要的情况下调整自己的基金组合是比较合适的期限。 要点6：不要轻易放弃你的持有。2007年就是一个很好的例子，2007年初业绩排在后1/5的基金，在数月之后却大放异彩，因为市场风格和热点总是在不断轮换。 要点7：拒绝分红。分红、拆分后的基金普遍没追上大部队，主动避开玩营销把戏的基金。 要点8：牛市和熊市实施不同的操作风格。只要你确定处于牛市，就可选择交易型的基金经理，或者直接投资指数基金。但在牛市中表现好的基金并不一定会同样赢得熊市，熊市更青睐价值投资型基金。当然，最好的方式就是在熊市里定期定额买基金。
