爱华网系列专题：《中国对美国意味着什么：谁来拯救美国》
图1?91990～1999年美国私人国内投资总额 资料来源：根据美国商务部官方公布数据整理。 同时，美国政府投入了大量的资金进行设备更新和信息化建设。图1?10是1990～1999年美国州政府和当地政府在设备和软件方面的年投入金额。图1?101990～1999年美国州政府和当地政府在设备和 软件方面的年投入金额 资料来源：Economic Report of the President, February, 2000。消费热潮的升温 美国人的消费观念是典型的“今天花明天的钱”。1992年至1997年间，美国就业人数增长约1 100万，增长了近10％。与就业增长相伴的是失业率的一路下降，从1992年的7?5％降到了1997年的4?7％。与此同时，美国个人消费从1992年开始持续增长，2000年第三季度达4?3％。美国是个典型的消费社会，个人消费占总体经济的2/3。美联储的大幅度降息，减轻了债务偿还负担，支持了住房建设，支持了超前消费。 宽松的货币政策 美国的货币政策的制定和执行职责，长期以来由美国的中央银行即美国联邦储备委员会（FRS）承担。货币政策是美国调控国民经济和社会发展的主要宏观政策工具。20世纪70年代后，随着通货膨胀被抑制，美联储又转向了平稳利率政策，并获得了极大成功。例如20世纪90年代初，美国经济陷入萧条，美联储在1990年7月到1992年9月间连续逐步降息17次，将短期利率从8％降到3％，促进投资与消费上升，从而带动了整个经济的发展。在1994年到1995年7月，美国经济过热时，又连续7次提高联邦基金利率，成功地实现了软着陆。 1994年美联储主席格林斯潘指出，美联储将放弃以货币供应量的增减对经济实行宏观调控的做法，今后将以调控实际利率作为经济调控的主要手段。这标志着美国货币政策的重大转变。美国的联邦基金利率虽然不时调整，但是整体而言水平不高。图1?11是1990～2007年美国的年平均贴现率。 图1?111990～2007年美国年平均贴现率 资料来源：根据美国政府公布的官方数据整理而成。 整合全球资源 在20世纪90年代，美国大量利用国际资源，对外经济关系中最突出的变化之一是进出口贸易占其国内生产总值的比重急剧增大，从1991年的15?7％提高到1997年的将近30％。1991年至1996年，美国的商品出口平均年增长率7?8％，这远远超过了其国内生产总值的增长速度。而美国同期的商品进口增长速度年平均为8?3％，超过了出口增长率。作为世界最大的外资引进国，按当年的价格计算，1990~1997年间美国经济经常项目逆差累计约为7 850亿美元。此数字大约为同期美国私人固定资产总投资的14％。这就意味着在过去6年间，美国每年向全世界征收了平均占其当年国内生产总值大约1?82%的铸币税。
同时，美国在这十年间获得进口产品的价格基本处于下降的趋势。如果以1995年的进口产品价格指数是100，则以美元计价的非石油进口品价格指数从1995年的100下降到了1998年第一季度的94?5。之所以不考虑石油进口价格，是因为石油在全球市场基本上保持走高的趋势。图1?12是1990～2000年美国的进出口额。 图1?121990～2000年美国进口额和出口额 资料来源：根据美国商务部公布的官方数据整理而成。 三、花无百日红：进入21世纪美国经济显出颓势 面对20世纪90年代美国经济所取得的巨大成绩，美国人自信满满地认为这种奇迹将持续到21世纪。然而，美国经济在进入21世纪后，并没有开一个好头。 2000年，美国经济在持续十年的增长之后，开始降温。美国联邦储备委员会一再下调联邦基金利率和贴现率，以刺激经济增长。据美国商务部最新统计，2000年第四季度美国的实际国内生产总值按年率计算仅增长1?4％，低于第三季度的2?2％，为1995年以来的最低增幅。尤其令人担心的是，美国的消费者和企业信心大幅下滑。2001年1月消费者和企业信心降到1996年来的最低点，其中消费者对近期经济前景预测指数已经降到通常在衰退前才能见到的水平。消费开支和企业投资疲软导致商品积压增加，制造商们被迫大幅削减产量和裁减员工。2001年，美联储主席格林斯潘在参议院预算委员会听证时表示，当时美国经济的增长速度可能已经接近于零。
