爱华网1）我们的首选是通过直接拥有一批可以产生现金，而且
资本回报率稳定在平均水平以上的多样化的公司来达
到我们的目的。
2）最值得拥有的公司是那种在一段很长的时期内可以用
非常高的回报率使用大笔不断增值的资产.
3）最不值得拥有的公司是一贯以非常低的回报率使用不
断膨胀的资产.
4）我只投资于连傻子都能经营的公司,因为人迟早都要
成为傻子.
5）我们将着眼于任何种类的投资,只要我们可以理解我
们投资的公司,而且相信价格与价值可能差别很大.
6)以一般的价格买入一家不同寻常的公司,比以不同寻常
的价格买入一家一般的公司要好的多.
7)我们喜爱的收购形式是：公司中拥有股份的经理希望
产生大量现金的那种，他们这样做有时是为了他们自
己，但常常是为了他们的家人或没有交易能力的股东
们。同时，这些经理希望继续保留象他们过去那样经
营他们的公司的重要所有者。
8)除非我们认为现任管理人员中的关键人物会作为我们的合伙人留下来，否则我们不会买这家公司。
9)大多数企业所有者用他们一生中较好的时光构建他们
的公司。
10)拥有所有权的经理们只把他们的公司出售一次――常
常是处在一种有来自各方面压力的受情绪影响的氛围
中。
11)公司的卖家对公司的了解远胜于买家，而且可以挑选
出售的时机――通常可能是在公司“勉强能走好”的
时候。
12)我们（买家）最大的优势在于我们没有强制性地制定
一个战略规划。
13)积极，关切和开明是有益的，但急切是无益的。
14)在一笔买卖中，你正在给予的与你正在获得的同等重
要。
15)好的投资计划就像那些好的产品和公司的兼并方案那
样罕见,珍贵,而且会被竞争对手盗用.
16)如果你发现一家优秀的企业由一流的经理人管理,那
么看似很高的价格可能并不算高
17）我们仅参与已经公开宣布的交易.
18）我们不必挖掘隐匿的事实而只需养成敏锐的洞察力-
--我们仅对高度公开的事实做出反应.
19）我们通常在人们对某种宏观事物的忧虑达到顶峰时
进行了最成功的收购。
20）最终,我们的经济命运将取决于我们拥有的公司的经
济命运,无论我们的所有权是部分的还是全部的.
