爱华网（提要：资本市场有一套独特的运行规则。简单地讲就是非理性、投机性、周期性。进入21世纪，国际游资的规模更大，爆发力更强，破坏性更大。）
资本是什么东西？是你口袋中的零花钱吗？不是。马克思曾说“资本来到人间，每一个毛孔都滴着血和肮脏的东西”。资本真的就那么肮脏吗？你的钱如果进入市场，如果说你投入股票市场的钱，每一个毛孔都滴着血和肮脏的东西。你可能觉得恶心，你会说：那是我辛辛苦苦挣来的，每一分钱都是干净的。是的，你的钱是干净的。
现在，在国际资本市场上游荡的国际游资大多数是干净的钱。但是，干净的钱被别的人使用，也可能干出不好的事情。比方说，那些专门代人理财的基金经理，他们手中的资金都是别人的干净钱。可是，他们可能用这些钱去干坏事，比如索罗斯，他利用量子基金控制50亿美元资金，在全世界到处兴风作浪，把世界外汇市场、股票市场、期货市场搅得昏天黑地。
资本市场还存在着自我强化和赢家通吃的规律，即那些操纵市场的投机者，在低位大量吸纳上市公司的股票之后，只要市场具有恰当的时机，操纵者就会毫不犹豫地提高自己手中的股票价格，由于知道有主力庄家操作，其他散户投机者也会加入，这样，常常使得公司股票价格不断上升，出现所谓“波段式”上升的情况！
当股价被庄家和狂热的投机分子追捧达到不合理的高位——即股价严重背离其实际价值的时候，主力庄家会选择它们认为适当的时机和方式抛出手中的股票。当后知后觉或不知不觉的投机者也跟随主力行动，也大规模抛出该股时，该股将处于不断下跌的过程之中。这是股市非理性的具体表现。
当今世界，金融资本对产业资本的操纵是不可避免的。因为它的规模庞大，流动速度快，游戏规则清楚，基本不受游戏规则之外的其他因素限制。金融资本实力强大，它通过买卖上市公司的股权，使各家上市公司的股价上下波动。
资本集中还在不断加速，在资本运动过程中，判断正确的投资者或投机者获利，反之，亏损，这个过程不断进行，使得资本更加集中在那些聪明的投资者手中，加速了资本的集中。
永远热衷于低吸高抛的游戏，当一只股票价格达到低点，再也没有多少人愿意大量抛出股票时，主力资本（我们所说的庄家）就会慢慢进入市场，一点一点地吸货，买入处于被市场严重低估的股票。因此，股票价格往往是围绕着一家上市公司的价值上下波动，不可能是一层不变的！
在战争年代，人们在战场上用冷兵器和热兵器互相撕杀；在和平年代，人们在证券市场上用金钱和智慧互相撕杀。而且，后一种撕杀规模更大，是一场更加持久的惊心动魄的较量。
在国际金融市场上，游资(是短期资金的统称，主要是指用于银行储蓄、政府债券、商业票据和其他流动性很大的流动资产的投资)已经达到10万亿美元以上，约等于全球经济产出的30%。在这10万亿多美元资金中，大约有4-5万亿美元资金特别活跃，形成真正的“热钱”即国际游资，它们日夜不停地在国际金融市场上活动。
毫无疑问，金融市场就是战场，胜利永远属于拥有绝对权力的人。在经济全球化、金融全球化的今天，资本市场正以光速攫取暴利。金融战同样是刀光剑影，人们不要忘记，从1992年到1995年4月，国际游资干了几起引人注目的事件：1992年3月，美元风波；1992年9月，英镑、里拉风波；1993年7-8月，法国法郎风波；1994年7月-1995年美元风波，自1994年6月以来，美元暴跌持续时间之长，实属罕见，在此期间，美元兑日元贬值30%以上，美元兑马克贬值25%以上。另外，1994年底，墨西哥比索贬值和1995年初的英国巴林银行倒闭都与国际游资活动有关。
1997年，东南亚出现严重的金融危机，一些国家股市暴跌，货币贬值，企业破产。以索罗斯为首的西方套利基金从中浑水摸鱼，卷走数十亿美元的投机利润。索罗斯被斥为金融流氓，有的国家提出要“绞死索罗斯”，连西方国家一些经济学家也责骂索罗斯是“恶棍”、“野兽”。
进入70年代之后，国际金融市场上汇率和利率的波动频繁，几万亿美元的游资冲斥，这些金融资本在市场上兴风作浪，哪里有利可图，它们就冲向哪里。尤其是80年代以来，以美国为首的西方国家实行“金融自由化”，部分理论界人士称之为世界经济的“赌场化”，资本主义世界经济和旧的金融制度如同一个巨大的赌场(外汇市场、商品和金融期货市场)，无数投机分子在这个赌场上每天都投下一笔笔赌注(保证金)，难以想象的巨款在流动，一群年轻的赌徒死死地盯着显示价格变化的计算机终端，他们用连接各大陆的电话和电子计算机进行着赌博。
国际游资已经成为全球性的破坏力量，它会扭曲贸易模式，在损害投资的情况下刺激消费和鼓励政府不顾一切地借钱。国际游资会在很短的时间内在股票、债券、期货和房地产方面制造“泡沫经济”(Bubble Economy)现象，如90年代初日本的股票、债券、期货和房地产的暴升猛跌，1993-1994年香港的股票和股票指数期货。
面对几万亿美元的国际游资，各国政治家都想利用，游资的主人也希望各国之间形成一个争先恐后吸引游资的环境。事实上，正如我们通常看到的，各国的确在吸引外资方面使出了浑身解数，制定了名目繁多的优惠政策，以便能打动这些国际“大腕”，为本国经济发展请来这些国际“财神”，国际游资无一例外地是追求高额利润而来，到期时的还本付息是一道难关。也就是说，请“神”之后还要送“神”。但哪一个国家最会利用这些难于驾驭的国际野马呢？80年代初在巴西、墨西哥、波兰、南斯拉夫等国家发生的严重的债务危机说明，发展中国家不会利用；1995年在墨西哥再次发生的金融危机又说明国际游资太难控制。
发达国家是否要高明一些呢？在中央银行决定是否干预汇市和实际买卖外汇时，外汇经纪人也在进行分析和预测，如果大多数人所采取的行动与中央银行一致，则中央银行的干预可能会实现预期的目标；否则，中央银行的市场干预就会失败。与国际上庞大的游资相比，一个国家中央银行所拥有的可用于干预汇市的资金是有限的，投入的资金如杯水车薪，因此，政府的干预往往显得力不从心。如1992年8-9月间，英国、意大利、西班牙等国为了挽救本国货币，分别对外汇市场进行干预，先后动用了200多亿美元，特别是英国还向其它国家借入外汇干预，结果还是被以索罗斯为首的西方国家套期基金打败；在1993年，以索罗斯为首的西方国家套期基金故技重演，把德国和法国的中央银行折腾的胆战心惊，法国央行向德国所借的干预资金在一年之后才还清。
可以预见，在新的千年，国际资本会以更快的速度、更加野蛮的方式攻击他们认为最脆弱的货币，搅动最具有成长性的行业，推动一轮又一轮的汇市、股市和期市行情。 (写于2000年1月8日)