爱华网｛长期以来，专家们都在宣扬“投资品”的天使属性，而忽视了金融与经济危机是由“投资品”的魔鬼属性引发的。认识到投资品具有天使和魔鬼双重属性，并且具有暴涨暴跌的根本特征，我们就可得出防范金融危机与经济危机治本之道，那就是：控制投资品规模，并按商品特征进行分类管理！｝
年轻漂亮的女演员邓肯曾向著名作家萧伯纳求爱，并希望两人结合后生的孩子像邓肯一样漂亮、像萧伯纳一样聪明。但萧伯纳对她回答说：“如果孩子像我一样丑陋，像你一样愚蠢，那怎么办？” 邓肯是美国现代舞的创始人，其实并不愚蠢，但这个故事反映了深刻的道理。 随着金融与经济危机的蔓延，对金融与经济危机形成原因的讨论也越来越多。不少专家学者已经指出，金融与经济危机形成原因包括次贷、金融监管不力、货币发行过多、债券发行过多、超前消费、生产过剩等。但是，一个关键的内因被忽视了，那就是“投资品”的魔鬼属性。 这里所说的“投资品”是指买来后不需附加使用价值，也不需要追加价值，即可择机出售获利（也可能亏损）的商品。如果附加的使用价值、追加的价值不影响其基本属性，例如房子买来后进行装修，仍然称其为投资品。 典型的投资品包括股票、期货及金融衍生品。房地产、出租车营运权、普洱茶、收藏品等商品既有投资品属性，也有消费品或使用品属性。 以股票为例，投资品具有优化资源配置、减少交易成本、促进融资与创新等多种良性作用，但也同时具有赌博、助长不劳而获、诱使操纵获利等恶性作用，简言之，投资品既是天使，又是魔鬼。 投资者也具有两重性，既有理性的一面，也具非理性的一面。 经济学基本理论认为，市场经济下供给与需求会形成均衡价格，但这一原理对投资品根本不适用，因为形成均衡价格的前提是：如果价格上涨，则需求减少，供给增多；如果价格下跌，则需求增加，供给减少。但是，对于投资品，投资者倾向于买涨不买跌，如果价格上涨，往往是需求更多(追涨)，供给更少；如果投资品价格下跌，往往是需求更少，供给更多(杀跌)。因此，投资品的价格无法实现均衡，或者说既有可能在很高价位暂时均衡，也有可能在很低价位暂时均衡。这意味着投资品不存在一个合理的价格，涨过头、跌过头不仅是必然的，而且是合理的、正常的。 墨菲定律也提醒我们，一件事物如果发生“好的”和“坏的”两种结果在数学上概率相同，但在现实世界中，往往是“坏的”结果出现的可能性更大。以股票为例，投资品和投资者的两重性组合出现的四种结果如下表所示：墨菲定律使投资品的魔鬼属性比天使属性出现更多，也使投资者非理性比理性更多发生。投资品和投资者两者结合时，墨菲原理会加倍发生作用，出现“坏结果”比“好结果”的可能性大得多。上表中只有第1种结果有利于社会，其他3种结果都不利于社会，第4结果的不利作用最大，这进一步验证了投资品的魔鬼属性比天使属性强得多。
投资品具有的良性功能，使其恶性功能蔓延有了堂而皇之的依据。不仅投资者希望投资品多一些，而且投资品交易所、中介机构、监管机构更希望投资品越多越好。投资品越多，他们获取的正常收入和权力越多，而且获取非正当利益的机会也会更多。 在主流经济学理论框架下，没有理由也没有力量可以抑制投资品的蔓延和过度扩张。投资品脱离实体经济，不断自我膨胀，不仅金融衍生品越来越多，而且本来不应该具有投资功能的消费品、基本生产资料也被当作投资品炒作。某些利益集团更是极力夸大投资品的良性功能、隐藏其恶性功能，以理财、增值、创富等题材忽悠普通群众加入恶性功能笼罩下的投资品市场。 对于投资品过度膨胀，某些利益集团“不以为险，反以为荣”，为投资品过度膨胀编造了许多动听的故事和说法。例如：证券化率、股票市值与GDP之比、金融衍生品交易额与GDP之比，这些指标本来应该作为投资品过度膨胀的预警指标，相反的，这些数据却被某些人用来作为衡量我国金融业“发达程度”的指标。2007年，我国股市市值首次超过GDP，投资者和投资品从业人员大大庆贺了一番，并要再接再厉，追赶美国的证券化率（美国股票市值是GDP的1.5倍，金融衍生品是GDP的8倍），以此提高我国金融业发达程度，甚至有些所谓专家还说，未来证券市值将取代GDP，成为比较国家实力的首要指标。 遗憾的是，刚刚过去的一年不仅我国的股票市值很快缩水，而且我们的追赶对象美国的投资品市场也几乎崩溃。事实上，这样的“坏结果”并不出人意料，因为暴涨暴跌本来就是投资品的根本特征之一，投资品规模和范围的过度膨胀必然会导致金融业整体上繁荣过头，或者萧条过头，从而形成周期性的金融危机与经济危机。 认识到上述规律，我们就可得出防范金融与经济危机治本之道，那就是：控制投资品规模，并按商品特征进行分类管理。 控制投资品规模是要把投资品市值与GDP之比、投资品交易额与GDP之比作为投资品是否过度膨胀的预警指标。如果超过一定的比例，要进行政策控制。 分类管理是根据商品对生活、生产的必需程度，分三类进行不同规则的管理： 第一类，粮食、住房、公交、教育、医疗等民生必需消费品：按“免投资”规则进行管理，强化其消费功能，消灭其投资价值，既要剥离转手买卖获利功能，也不进入股票和金融衍生品市场。 第二类，石油、电、矿产等基本生产资料：按“半投资”规则管理，允许转手买卖获利，但不进入期货及金融衍生品市场。 第三类，中高端消费品、奢侈品，大多数生产资料：按“全投资”规则管理，可以自由地转手买卖获利，也可以在股票、期货及金融衍生品市场自由交易。（此文发表于《新沪商》2009年第2期，发表时题目改为《投资品：一半是天使，一半是魔鬼》）
