爱华网最近，经济学家和金融家们都在反思一个问题，是什么导致了这场严重的金融危机？ 说法很多。宏观层面，有说是过分强调货币政策导致的；技术层面，有说是现代金融理论风险管理模型失效造成的，还有的从人性"贪婪"劣根被制度化的层面寻找原因，等等不一而足。 各种反思都有一定道理，毕竟一场经济危机的成因是极其复杂的，况且现在事情仍属进行时，多角度判断也无可厚非。不过，无论如何，盎格鲁.撒克逊式的高杠杆化生活方式则应该是一个公认的根源所在。 高杠杆化的生活方式说白了就是高负债的生活方式，也就是不断借钱，透支未来，有点类似于当年我们所说的“超前消费”。 高杠杆式的生活方式是推动美国经济增长的最主要动力，我们可以把它看成是一种美国式的"拉动内需"政策导向，不过和中国不同的是，它靠的是货币政策和强大的金融体系作为支撑，也正因为它，美国以及其他盎格鲁.撒克逊国家的经济才得以相当的繁荣。 但是，美国的消费和投资实质是建立在很高的负债（即高杠杆）基础上的，是建立在以负债购进的资产未来价格上升预期之上的。据统计，2007年，美国家庭负债占美国GDP的95%以上，企业负债占GDP的70%，金融企业达到100%，政府负债占55%，其整体负债是其GDP的3.2倍左右。
借钱买资产，以资产升值实现的现金流来支持消费，家庭，企业甚至政府都享受了金融创新带来的便利。普通民众尚有如此杠杆化生活的意识，那些专业投资人和机构则更会充分利用政策缝隙去寻求套利空间。 那么，在崇尚新古典经济学的大环境下，在没有大波动的前提下，一切都顺理成章，一旦量变成为质变，事情就会发生大逆转。 其实，就算这种生活方式的始作俑者也很清楚，如果不加以控制，脱离实体经济的高杠杆化总会有被清算的一天，我们在2008年目睹了这一清算日的到来：当资产价格的泡沫破裂后，消费增长的基础不复存在，并以更高的比例萎缩，繁荣瞬间变为危机。 前几天，人们都在指责麦道夫，这个刷新了"庞氏骗局"新纪录的人让很多人出离愤怒。但是，当人们指责麦氏的时候，是不是也该问问自己，过去赖以生存的高杠杆化生活方式，不就是另一种"庞氏骗局"吗？－－－－－不断用外国负债支撑的美国经济，不断靠印刷货币来填充赤字的美元政策，不就是用新钱填补旧窟窿的"庞氏骗局"吗？ 其实，麦道夫的伎俩并不复杂，如果不是遭遇流动性危机让那些投资人集中赎回，这个游戏还将持续下去。而美国式的高杠杆生活呢？如果没有价格崩塌，这种生活方式还不知道要被美化多少年呢。
