爱华网12月22日晚间，央行再次宣布调降存贷款利率，这已是今年以来的第五次降息。如此密集和大幅度降息，在我国还是前所未有的。通过四次降低存款利率和五次降低贷款利率，我国当前的利率已经回到2004年前的水平。
主要发达国家持续大幅降息牵引我国利率下行
最近一段时间以来，为应对金融危机带来的冲击，多国持续大幅降息以对抗经济衰退。
12月2日，澳大利亚央行宣布降息1个百分点，将基准利率降至4.25％，为六年半以来最低点，这也是该行连续第四个月大幅降息。
12月4日，欧盟央行决议降息0.75个百分点，降至2.5%，为该行成立10年以来最大幅度的降息。同日，英国、瑞典也跟进减息。英国央行将其基准利率降低1个百分点，降至2%，是1951年以来最低利率水平。瑞典央行大幅降息1.75个百分点，降至2%。
12月16日，美联储出乎意料地将联邦基金利率由1%降低到0-0.25%的历史最低点，到了再无可降的地步，这也是自2007年9月18日启动降息以来连续第10次降息。
12月19日，日本央行决定，将无担保隔夜拆借利率从0.3%下调至0.1%，由此成为继美联储之后另一个将利率下调至接近零的央行，这也是日本央行两月来第二次降息。
随着主要发达国家持续的大幅度降息，国际利率水平已经处于较低水平。单从国际资本流动的角度看，也迫使我国利率下行。因为在这种国际背景下，如果我国的利率仍然维持较高水平，国际资本就会流入我国套利，从而对人民币汇率产生升值压力。此外，这也会使境外借款变得更合算，促使我国企业增加对外的借贷，这对国内金融稳定将产生不利影响。
CPI大幅回落为降息腾出空间
当前物价水平的大幅回落，为我国降息提供了空间。自今年2月份，CPI创出同比增长8.7%本轮最高点后，逐月回落，到11月CPI同比涨幅仅为2.4%。PPI得回落则更为显著。8月份PPI同比上涨10.1%，到11月则迅速回落到2.0%。预计我国的物价仍将持续回落。通货膨胀不再是担心的重点问题，反而是人们开始担心将出现通货紧缩，甚至有人认为我们已经处于了通货紧缩的状态。
据预测，仅从物价的走势看，未来半年内我国仍有大约1个百分点的降息空间。
经济增长放缓需要利率下调，降息能够促进经济增长
受世界经济的影响以及我们自身经济出现的调整，我国经济增长开始放缓。第三季度我国GDP增长为9.0%，增速比上季度回落1.1个百分点，与上年同期相比则回落3.2个百分点。受制于国际和国内经济下滑，我国第四季度的GDP增速很可能会落到7%以内。正是在这种形势下，中央政府及时决定将货币政策由从紧调整为适度宽松，而降息则是落实宽松货币政策的主要举措，降息有利于防止经济下滑、促进增长。
首先，降息不仅能够直接减少企业的利息负担，而且能够增加信贷需求，促进企业投资。五次降息后，一年期贷款利率累计下调幅度为2.16个百分点。当前人民币贷款余额约为30万亿元，降息后对于借款人来说，相当于一年里减少利息支出6480亿元，因企业占有其中的大约24万亿元贷款，企业将因此减少利息支出约5100亿元，因此，降息有利于改善企业的财务状况、提高盈利能力。利率的下降也降低了企业的投资成本，能够促进企业增加信贷需求，扩大投资。
其次，降息也有利于居民增强消费信心，增加消费。降息后，因为利息收入减少，会降低储蓄存款对于居民的吸引力，居民会变得更倾向于消费。尤其在当前，我国国民已经开始学会借贷消费后，降息能够减轻负债居民的利息负担，从而增加对其他消费品的消费能力。以2007年底之前发生的20年期100万按揭贷款为例，对于等额本息还款的借款人来说，按照利率实行8.5折优惠，2008年的月还款金额为7547.56元；经过5次降息后，2009年的月还款，如果是利率继续执行8.5折优惠，为6624.39元；如果是利率执行7折优惠，则为6143.38元。可见，利率的下调使得借款人的负担减少12.2%或18.6%。
