爱华网系列专题：2008中国营销
要举措，也是提升经营业绩的重要手段，中国金融机构进军海外市场是提升国际竞争力的必然之举。但在当前情况下，我国银行业在国际化进程中必须处理好两个市场的关系，重点立足于生机勃勃的中国本土市场，服务于中国企业走出去的新进程，客观总结金融危机教训并进行趋势研究，探索新的国际化策略与路径。次贷危机将成为中国金融企业国际化的一个新的起点。
虽然中国金融业三十年来取得了巨大的成就，但是在国际化水平上可以说仍滞后于实体经济发展。在2007－2008年度世界经济论坛全球竞争力报告中，我国金融市场成熟度指标排名只有118位。“十一五”期间，国内消费结构升级，经济结构调整和经济增长方式转变，为金融业的发展提供了广阔的空间。纵观国际大银行的国际化道路，都建立在本国竞争力提升基础之上。因此，我国银行业要充分利用当前国内经济发展为金融业提供的机遇，以国内业务为发展重点，适时、适度地推进国际化进程。
在国际化进程中，应重点为我国走出去的企业提供综合化金融服务，经过几年的高速发展，中国企业流动性充沛，走出去的步伐不断加大。一是中国企业对能源、矿产等资源的巨大需求推动了其对非洲等资源富裕地区的投资，我国银行业应通过提供财务顾问、并购融资等服务，为其开展战略性资源储备提供便利条件；二是一些技术密集型企业，如生物科技等，利用欧美次贷危机经济放缓的时机，积极进行技术收购并开展人才储备，这也为银行业开展海外咨询、并购等业务提供了机会；三是银行业可围绕新兴市场国家或地区，以及国际贸易的发展，提供综合化的贸易金融服务；四是随着国内中产阶层队伍日益庞大，个人已将财富管理范围扩大至海外资本市场和房地产市场，这也要求银行业为其提供咨询、理财、投资等业务；五是人民币国际化步伐加快，一方面为银行在海外开辟新的人民币业务市场提供了机会，同时也加大了企业对人民币境外业务的需求。
我国银行业近年来海外直接投资增多，短期从账目看有一定的损失，但并不能认为国际化应当就此止步，而应当利用百年一遇的全球金融版图重构机会，为我国银行业参与国际竞争拓展新的策略与机会，逐步将我国金融机构打造成具有国际竞争力的现代金融企业。次贷危机爆发以来，西方各大金融机构因股价深幅下挫，受到一定损失，且风险可控，但却在一定程度上制约了其在新兴市场的扩展步伐，同时欧美监管当局对大批金融机构实施国有化，也将在一定程度上放松外资进入的限制，为我国银行业走出去提供了一定的机遇。但由于我国银行业在资本市场并购运作经验不足、跨国经营管理能力及风险管理水平有限，因此，在发展海外业务时，还需要继续探索。究竟是采取直接开设分支机构，还是参股，或是并购控股，都需要与自身能力相适应，综合考虑财务影响、业务战略、文化整合、风险防范以及管理水平等因素。
点评人：国务院发展研究中心金融研究所副所长、中央人民政府驻香港联络办公室经济部副部长 巴曙松
9 中国保险保障基金有限责任公司挂牌
根据中国保监会、财政部、中国人民银行联合发布的《保险保障基金管理办法》，中国保险保障基金有限责任公司于9月份挂牌成立。据了解，保险保障基金公司是由国务院批准成立的国有独资公司，属于非营利性企业法人，其注册资本为1亿元人民币，董事会9名董事成员分别来自保监会、财政部、央行、国税总局、国务院法制办及3家保险公司。
《保险保障基金管理办法》的出台和保险保障基金公司的挂牌之所以受到社会各界的普遍关注，与此前保险保障基金接收新华人寿股权事宜不无关系。因此，对于市场而言，大家似乎更加关注保险保障基金公司依法接收的新华人寿股权今后将何去何从。
点评：
保险业的脆弱性、保险经营对象的风险性、未来保险支出的不确定性以及保险责任的连续性等经营性质与保险经营环境的融合，使得保险公司的经营较一般金融企业的经营更具有风险性。而保险公司，尤其是大的保险公司一旦破产所带来的社会财富损失、恐慌情绪的蔓延和信心危机等负面影响将是巨大的。此次美国金融危机中，美国保险业巨头——美国国际集团（AIG）由于涉足金融衍生品市场出现巨额亏损而面临破产，美国政府立即启动大规模救援计划，而对同样处于破产边缘的著名投资银行雷曼兄弟则置之不理，这显然是考虑到保险业的巨大社会影响力。
也就在美国金融危机持续扩大并逐步蔓延到全球各大经济体和中国保险业海外投资出现较大浮亏的背景下，新版《保险保障基金管理办法》发布，中国保险保障基金有限责任公司正式挂牌成立。与2004年颁布的“办法”相比，新“办法”调整了基金缴纳基数，突出了保护保单持有人原则；调整基金缴纳范围和比例并适当拓宽资金运用渠道。应该说，这些措施的推出进一步完善了我国保险保障基金制度，进一步明确并规范了保险保障基金的公司化运作模式，为切实维护保单持有人的合法权益，坚定保险消费者信心，完善保险业风险防范措施，发挥风险屏障作用夯实了基础。
在保险保障制度实施和推进过程中，我们仍然需要注意保险保障制度与市场激励机制相互一致，避免道德风险，提高市场效率和促进行业健康稳定发展。另外，对于保险保障基金公司依法接收的新华人寿股权，笔者以为，由于此次出台的《保险保障基金管理办法》仍然对基金进行股权投资有所限制，因此，保险保障基金公司继续持有新华人寿股权并不合适，应该在适当的时候通过市场化的方式依法对该股权进行转让。
随着证券投资者保护基金有限责任公司和保险保障基金有限责任公司的相继成立，作为构筑我国金融安全网的重要一环，存款保险制度提上议事日程指日可待。应该说，在银行业对外开放程度大大加强、商业银行公司治理结构日益完善的今天，存款保险制度的建立对于完善我国市场经济制度、促进金融体系稳定发展和提高宏观经济政策的有效性意义重大。
点评人：中央财经大学中国银行业研究中心主任 郭田勇
10 国资委宣布支持央企增持或回购股票汇金公司增持工、中、建三大行股票
9月18日，国资委主任李荣融表示，国资委一贯强调国有企业尤其是中央企业要成为推动资本市场稳定发展的积极力量，在股市低迷时期，国资委将支持央企根据自身发展需要增持其控股的上市公司股份，支持央企控股上市公司回购股份。同一天，中央汇金公司宣布为支持国有重点金融机构稳健经营发展，稳定国有商业银行股份，将在二级市场自主增持工、中、建三大行股票。9月23日，汇金公司正式通过二级市场增持三大行股票各200万股A股，拉开了增持序幕。
数据显示，从9月23日至11月28日，汇金公司通过上交所交易系统，避开上市公司业绩快报或定期报告发布前这一不得增持的时间段，轮番对工、中、建三行A股进行增持。据初步测算，汇金公司在此期间用于增持工行A股的资金约为7.63亿元、增持中行A股的资金约为1.77亿元，而增持建行的资金约为2.77亿元，累计投入资金总计达12.17亿元。汇金公司持续的大幅增持行为，在市场低迷期间稳定了工、中、建三行的A股价格，并借助这三只股票在上证综指中的巨大权重，一定程度上扭转了大盘颓势，维护了市场的稳定。
点评：
上市公司回购股票，大股东增持股份，本是资本市场寻常之事，然而在非常时期，却成为政府借道稳定市场的非常举措。
随着美国次贷危机不断蔓延，“金融海啸”使全球股市风雨飘摇，新兴市场国家首当其冲。2007年次贷危机爆发后，美国却大举进行海外扩张，海外资产增加达3.56万亿美元，为历年之最。新兴市场国家成为资本的避难所，当年资本净流入6700亿美元，是此前历史纪录的2.5倍，经济过热、市场泡沫由此产生，也为随后“金融海啸”肆虐埋下祸根。进入2008年，资本流入放缓并出现逆转，主要发展中国家经济金融动荡。尤其是新兴市场国家方阵的领头雁——“金砖四国”的股市都被腰斩，各国政府纷纷出招救市。次贷危机爆发的7月，美国限制卖空主要金融股，市场始料未及。
在国内、国际多种因素作用下，中国资本市场牛市终结，股指不断下跌，到9月份已跌去一半。中央果断出台稳定市场的“组合拳”，其中中央汇金公司的入市尤为引人注目。汇金公司成立于2003年12月份，根据国务院授权对国有重点金融企业进行股权投资，汇金公司已先后注资14家金融机构，在推动国有银行股份制改革、维护金融稳定、防范和化解金融风险中发挥了积极作用。此次汇金公司在非常时期入市，同样功不可没，也是履行维护金融稳定职能的体现。因为工、中、建三行是我国银行体系的主力军，均采取A+H的上市模式，也是A股的大盘股，汇金公司入市有助于提振市场信心，缓解国际金融危机的冲击，有着四两拨千斤的功效，起到了稳定金融、稳定资本市场的作用。
汇金公司入市也给我们带来思考，即有必要建立非常时期干预市场的应急机制，以维护资本市场的健康发展。相信汇金公司此次的经验，会给我国探索制度化、透明化的应急机制留下宝贵的财富。
点评人：对外经济贸易大学金融学院副院长 丁志杰
