爱华网郭丕斌和刁惠文（2002）在阐述现代企业的股权激励模式及其在中国的适用性的基础上，提出在高新技术企业中建立“二元股份制”的构想，并设计了相应的人力资本股权激励方案。他们认为，尽管员工持股计划、经理层持股制、优先购股权（股票期权）等三种股权模式在国外应用相当广泛，但在中国目前情况下，高新技术企业可借鉴的并不多。员工持股计划是福利型的，在我国更偏重于适合大多数国有企业。经理持股制针对少数经理，忽视了对高新技术企业中大量高技术人才的激励。优先购股权虽然是高新技术企业发展的产物，但它要想有效运行，必须依赖于一个高度有效的证券市场，而这正是我国目前所缺乏的基本条件。因此，必须寻找新的适合我国高新技术企业发展的股权方案。所谓“二元股份制”，是指跟以货币和实物资本（二者统称为物质资本）为股份的一元股份制相对而言的，以物质资本和人力资本共同入股、共同参与剩余索取的一种企业制度。郭丕斌等认为，人力资本的核定非常复杂，但劳动力价值即人力资本会在劳动力市场竞争中以劳动力价格的形式得以反映，即职工投入企业的人力资本可以简化为用他所获得的工资（包括合同工资、福利和资金）来衡量。参照西方股份公司惯例，把一年定为一个结算周期，这样一个职工在这一年投入企业的人力资本股就近似等于此职工在本企业所得工资的总和，然后按这个股份比例参与企业的利润分配。就人力资本参与企业利润分配的方式，郭丕斌和刁惠文提出有两种方案：第一，按贡献率分配。C-D生产函数形式为：Y=A·Kα·Lβ，利用历年Y、K、L 数据，通过多元回归或其它数学方法，可得到不同国家、不同部门、不同时期上式中的α和β值，以对生产中各生产要素的贡献做出正确的估计。在用资本与劳动的贡献率分配企业利润时，如果α+β≠1 ,则首先对α和β进行归一化处理，令α+β= 1，然后再按下列分配模型加以计算。已知第n 年物质资本股总股数D ,则每股净值M=(P+∑Ri)/D(1≤i≤n-1)，因为人力资本每股净值也为M，所以第n 年人力资本总股数B = Gn/M，又设第n年物质资本和人力资本每股的红利为h1和h2，则可得到如下方程式：D ×h1 + B ×h2 = Zn，h1∶h2 =α：β。其中：Zn为第n 年企业分配利润总额。这样就可以根据物质资本和人力资本在企业产出中不同的贡献率α和β算出各自每股的红利h1和h2，然后按股分红。第二，同股同酬分配。设H11 k是第k个物质资本股东第一年所得红利,H21 m是第m个人力资本股东第一年所得红利，Z1为第一年企业分配利润总额,G1为第一年企业工资总额，P为物质资本总额，Pk为第k 个物质资本股东所持股份占P 的比例，g1 m为第一年第m个职工的年工资额,则公司成立(或企业改制)第一年两种资本的分红算法如下：H11k=P×P k ×Z1/(P+G1 ), H21m= g1 m ×Z1/(P+G1 )。第二年以后，企业由于积累，净资产实现增值，推动本年度企业运作的资本包括三部分：即初始物质资本总额P、各年净资产增值Jn累计额和当年企业工资总额Gn。在计算物质资本股股东红利时应以初始的企业净资产P加上以后年度净资产增值中每年物质资本的贡献——资本积累份额（Rn）作为资本投入，而人力资本股东红利仍以当年工资（gnm）作为计算投入标准，则第n年利润分配模型如下：H1nk=(P+∑Ri)·Pk·Zn/(P+∑Ji+Gn)，H2nm= gn m·Zn/(P+∑Ji+Gn)，其中1≤i≤n-1。
至于以上两种分配方案的适用范围，郭丕斌和刁惠文认为，对于不同企业来说，其应用是各有利弊的：方案二简单易行，但没有反映物质资本和人力资本的贡献实质；方案一计算复杂，但较切合实际。所以，建议行业界限明显、两种资本的贡献差距较大且易于计算贡献率的大中型企业使用方案一，其它企业应用方案二。
郑玉刚和蔡根女（2005）综合了动态股权制、增量奖股和吴嵋山动态股权分配方案的优势，提出了动态股权激励模型（静态）。动态股权激励静态模型即是在预先划定每位员工所享有的静态股权比例（初始股权比例）的基础上，按照其所负责业务（项目）给公司带来的税后贡献率超过其初始股权的部分进行的直接计算，是一种按资分配与按绩分配相结合的方法。这种动态股权分配比例每年都根据所有员工当年的贡献计算一次，是一种直接对当年业绩的回馈，而不能延续到下一年使用。
静态模型的分配计算公式如下：
①动态股权比例=[（负责项目的净利润/公司所有项目的净利润-该员工的静态股权比例）×所做贡献的分配率+静态股权比例]/全体员工动态股权比例之和。
②某员工应享有的净利润=公司净利润×该员工当年的动态股权比例。
③公司净利润=公司当年各项目的总净利润-当年发生的期间费用。
如果用Rn＇表示某员工动态股权比例，Rn表示某员工静态股权比例，Pn表示该员工当年负责项目的净利润,∑Pn表示公司当年所有项目的净利润，∑Rn＇表示全体员工当年动态股权比例的总和，r表示股东大会通过的当年贡献分配率，则为：Rn＇=[（Pn/∑Pn — Rn ）×r+ Rn ]/ ∑Rn＇,∑Rn＇和∑Rn 均为常数1，则动态股权比例 Rn＇的计算公式为：Rn＇=（Pn /∑Pn — Rn ）×r + Rn方正大标宋简体"> .其中,r的值可由全体参与投票股东的建议值结合业绩率k和静态股权比例Rn等两个指标进行加权平均计算。若tn为权重系数，则加权计算公式为：r =∑tn×rn=∑(α·k+β·Rn)×rn.式中，须满足α+β=1的条件。一般地，可设α=30%,而β=70%。静态模型具有以下优势：第一，动态股权激励静态模型不是作为一个单独的模型而被提出的，它是建立在传统按股分红基础上的分配模型，是一种对传统分配模式的改良。它通过对不同部门和人员的业绩Pn进行适当量化定义，将有可能从整体上使企业的绩效考核和分配真正统一起来，在组织内部建立一个宽屏全动态化的考核和分配系统，并且可实行自动化管理。在这里，管理者所需要做的只是适时调整指标和权重，控制政策的方向。正基于此，动态股权激励模型的存在有其广泛意义，可以超越股份制和企业范围使用而延伸到其他所有制类型和事业单位。第二，动态股权激励模型克服了传统按股分红不能和员工股东业绩挂钩而带来的激励弱化的缺憾，其原因是传统的按股分红实际上是一种待遇而不是激励。股份制能把所有的人凝合成一个群体，但是却并不能保证群体中的每个人都能尽力地去工作。而静态模型则巧妙地将传统按资分配与按绩分配两种截然不同的分配方式有机融合成为一个整体，并且通过年底未分配利润的转增可以自动地调节员工股权结构，其股权结构的调节方向与员工业绩的增减变化呈现一致性，从而有效地兼顾了对员工股东的短期和中长期激励，其设计的视角是非常独特的，在实践中的效果也比较明显。如兄弟公司案例（郑玉刚和蔡根女，2005）、高校服务中心案例（郑玉刚和王红毅，2005）以及一个工程建设项目的薪资案例（宋晓东和张立寒，2006）。
此外，在此方面进行了饶有价值探索的还有：张永国（2001）以经营者人力资本效用价值为主导的激励模型（包括效益分离模型和激励报酬模型）、彭泽（2002）工作绩效激励模型、吴嵋山（2002）“岗位津贴转股分配”模式、郑绍濂和骆品亮（2002）“虚拟股权动态激励”持股模式、丁雪峰等（2003）管理激励模型、冯亚明（2004）高新技术人才激励模型、郑君君等（2005）最优股权激励模型，等等。
三、小结
人力资本参与企业产权动态分配是一个有关激励的永恒话题。无论是按劳分配、按资分配还是按贡献分配，以及建立在它们基础上的复合模式，在实践中都会找到各自的适用情境。当然，实践不会止步，理论的探索也不会止步。现有研究可以说在理论上为人力资本参与企业动态分配提供了基本框架和很好激励思路，其积极意义值得肯定，但是在模型的思想性、可操作性及具体适用范围上还需要作进一步的研究。
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