爱华网长期关注企业的变革，深切感受到有一个问题一直制约和困扰着中国企业的永续发展，这就是如何激励企业家的创业和守业，如何设计一套长期有效的激励模式。正是这个问题没有得到有效地解决，才有了所谓的“59岁现象”，也有了许多公司在短期激励和长期激励的天平上左右摇摆不定。认真研讨企业家的激励方式，成为当前迫在眉睫的一个重要问题。 根据美国薪酬问题专家对美国200家最大公司的调查，美国首席执行官(CEO)的报酬构成：工资21％、短期激励27％、长期激励16％和36％以股票为基础的酬劳。另外，根据对各国收入最高的20位CEO的最新调查报告，美国CEO的奖金是自己工资的2.1倍，英国CEO的奖金只有自己工资的一半。而最大的差别在于经营者股票期权，美国CEO人均持有的股票期权市值高达8000万美元，英国的同行只有区区200万美元。这些事例说明，长期激励在美国高级管理层占重要地位。人们习惯地把经营者股票期权称为“金手铐”，希望以此把经营者自身利益与企业利益套牢。 自从2005年、2006年中国证监会、国资委相继颁布《上市公司股权激励管理办法》(试行)和《国有控股上市公司股权激励管理办法》(境外和境内)等具有里程碑性质的文件以来，中国现有1000多家A股上市公司中，有数百家都跃跃欲试，截至2006年年底，已有20家上市公司的股权激励方案获得了中国证监会备案无异议，另外尚有19家处于公告待批阶段。大家都希望通过“金手铐”，来解决长期以来管理层和核心员工与公司的中长期利益不对等的问题，从而稳定公司核心队伍，保持公司竞争优势。
“金手铐”真能发挥如此效力吗？“金手铐”是否有负面效应呢？ 首先，经营者片面追求股票升值的收益，可能导致企业经营的短期行为，出现经营者收益与所有者收益的不同步增长。根据《商业周刊》调查，美国最大的365家公司中，1998年收入最高的CEO收入(主要是经营者股票期权收益)增长了36％，遗憾的是上市公司的盈利水平并没有与CEO的收入同步增长，甚至出现了1.4％的下降。因此，有人质疑经营者股票期权这一“金手铐”，能否真的“套牢”经营者与企业的利益关系。 其次，通过股票业绩好坏来激励经营者，有可能掩盖了某些企业的真实情况。比如，某企业的经营业绩在考核中比去年有了较大进步，但是这种进步可能并不是经营者管理能力的体现，而是整个社会环境的变化、行业发展所致，甚至可能得益于政府的支持。例如，1999年风险资本向美国新型公司投下480亿美元，2000年第一季度，这一数字已经增长到约900亿美元，许多美国的高科技企业的股票因此而巨幅升值，CEO们则获得了高额的经营者股票期权奖励，但其实是整个信息行业的发展和资本市场的发展促使了这些企业业绩上升，很难说是CEO们的经营业绩。再比如，最近一段时间，大量资金涌入中国股市，许多公司的业绩比往年下降，而公司的股票却大幅上涨，经营者在股市大好形势下有可能获得意外的收益。 最后，更为可怕的是，在任的经营者为了自己的“金手铐”利益而违背法律法规，大肆作假，以博得证券市场对本公司股票的追捧，以使自己的期权套现获利。比如，美国安然公司的突然崩溃，其中一个重要原因就是高管人员试图获得更多的私利，而把一个国际大公司拖向深渊。 因此，不难理解，巴菲特为何称“金手铐”是人类有史以来最愚蠢的做法！
